每經(jīng)記者 何劍嶺    每經(jīng)編輯 吳永久    

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今日早盤，滬深兩市弱勢反彈，北交所87家上市公司股價表現(xiàn)平淡。

截至發(fā)稿，北交所個股中有接近半數(shù)翻紅，但是漲幅均不大，朱老六、蓋世食品等小漲逾1%領(lǐng)漲。綠盤個股方面，數(shù)字人跌逾6%領(lǐng)跌，創(chuàng)下近3個月新低。

數(shù)字人分時圖

兩大重磅管理辦法發(fā)布豐富北交所上市后備隊

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，3月4日，全國股轉(zhuǎn)公司新修訂的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層管理辦法》及配套指南正式發(fā)布，以及滬深交易所發(fā)布的北交所向科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板的細(xì)則，引起了專注于新三板及北交所投資的券商的廣泛關(guān)注。

開源證券指出，北交所擴容加速。本次修訂，創(chuàng)新層進層機會由每年1次改為6次，時間由每年4月30日改為每年1月、2月、3月、4月、5月和8月的最后一個交易日。調(diào)層頻次大幅增加有利于更多優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)進入創(chuàng)新層，豐富北交所上市后備隊并加快北交所上市申報速度。

本次修訂，創(chuàng)新層進層條件降低了盈利能力、增速、市值和融資的要求(近兩年平均ROE由不低于8%下調(diào)至6%；近兩年收入增速由不低于50%下調(diào)至30%；近60個交易日平均市值由6億下調(diào)至3億元；1000萬元的累計融資可包含可轉(zhuǎn)債)，同時提升了收入要求(近兩年平均收入由不低于6000萬元提升至8000萬元)。此外還新增了研發(fā)投入和融資類的可選要求(近兩年研發(fā)投入不低于2500萬元，累計融資不低于4000萬元)。

中郵證券則指出，本次修訂《分層管理辦法》，對創(chuàng)新層的進入條件、進層頻次、降層安排等方面均有所調(diào)整，主要包括五個方面：一是優(yōu)化進層財務(wù)條件，促進創(chuàng)新層公司質(zhì)量提升。二是調(diào)整非財務(wù)條件，契合“層層遞進”的市場格局。三是優(yōu)化進層頻次，引導(dǎo)企業(yè)合理安排融資發(fā)展規(guī)劃。四是強化規(guī)范要求，壓實各方責(zé)任。五是嚴(yán)格降層安排，及時調(diào)出不適合在創(chuàng)新層掛牌的公司。

開源證券同時認(rèn)為，3月4日晚間，上交所和深交所官網(wǎng)分別發(fā)布了《北京證券交易所上市公司向上海證券交易所科創(chuàng)板轉(zhuǎn)板辦法(試行)》和《深圳證券交易所關(guān)于北京證券交易所上市公司向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板辦法(試行)》，自發(fā)布之日起施行。本次轉(zhuǎn)板細(xì)則要點如下：一：轉(zhuǎn)板企業(yè)股本總額不低于3000萬，股東不少于千人，連續(xù)60個交易日(不包括股票停牌日)通過競價交易方式實現(xiàn)的股票累計成交量不低于1000萬股等；要點二：轉(zhuǎn)板公司需符合板塊定位，提交專項說明；要點三：滬深交易所對轉(zhuǎn)板企業(yè)進行問詢；要點四：明確減持要求，一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)板前股份；要點五：開盤價為北交所最后一個交易日收盤價。

券商：兩大邏輯支撐證券行業(yè)長期利潤增量

對于這兩項重要的涉及新三板及北交所的管理辦法，中郵證券點評稱：此次管理辦法的落地，將優(yōu)化全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)創(chuàng)新層公司質(zhì)量，為北交所提供更加優(yōu)質(zhì)的公司，證券公司作為資本中介將極大受益，看好證券行業(yè)長期利潤增量。

中郵證券指出，近期兩市日均成交額波動于萬億規(guī)模上下，短期經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)/財富管理業(yè)務(wù)壓力得以緩解，同時近年來券商行業(yè)的改革創(chuàng)新如基金投顧/資管新規(guī)/推行全面注冊制等舉措將極大地穩(wěn)定券商行業(yè)的業(yè)績波動，短期行情波動不改證券行業(yè)中長期業(yè)績向好勢頭。

長期來看，我們認(rèn)為證券行業(yè)的業(yè)績增長支撐邏輯在于：

（1）經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財富管理模式轉(zhuǎn)型所帶來的業(yè)績增量，主要原因是居民存款逐漸由帶來較低回報和流動性的銀行轉(zhuǎn)向能帶來較高回報和高流動性的股市趨勢不變，疊加券商基金投顧試點擴張、居民對主動管理業(yè)務(wù)的需求量增大，基金保有規(guī)模有望得到穩(wěn)定提升而為券商提供源源不斷的業(yè)績支撐。

（2）創(chuàng)新型業(yè)務(wù)孕育的新市場所貢獻的業(yè)績增量，例如融券規(guī)模擴大、場內(nèi)外衍生品業(yè)務(wù)需求旺盛、券結(jié)基金模式的探索和“投行+投資”雙輪驅(qū)動的業(yè)務(wù)模式的普及等均會抬升證券公司的業(yè)績水平。全證券行業(yè)來看，上述增長支撐邏輯將提供新的營收增長點；對于大型券商來說，將在國家打造航母級券商的戰(zhàn)略方向上深入發(fā)展；對于中小券商來說，各家的展業(yè)方向及能力將受益于新的藍(lán)海市場，賺取差異化收益。

據(jù)開源證券統(tǒng)計，分不同層級來看，上周北交所成交額47.43億元，較之前一周的59.86億元環(huán)比下降20.78%；創(chuàng)新層成交額14.87億元，較之前一周的14.77億元環(huán)比上漲0.68%；基礎(chǔ)層成交額6.61億元，較之前一周的環(huán)比上漲35.45%。

截至3月4日，上周新增6家新三板公司發(fā)布定增預(yù)案，高于上期1家；預(yù)計募集資金1.38億元，相比上期0.15億元環(huán)比增長820.00%。上周23家公司公告完成定向增發(fā)，募集資金5.56億元。上周7家公司公告進入IPO輔導(dǎo)備案階段。

本期有7家公司進入北交所輔導(dǎo)階段，為華洋科技、青矩技術(shù)、樂創(chuàng)技術(shù)、安達(dá)科技、聯(lián)星股份、綠之彩、鐵大科技。泓禧科技、凱德石英2家公北交所掛牌上市。