每經(jīng)記者 宋可嘉    每經(jīng)編輯 魏官紅    

12月28日晚間，公考龍頭上市公司中公教育（002607，SZ）回復(fù)了深交所的關(guān)注函。

隨著2021年三季報(bào)的業(yè)績(jī)大變臉，中公教育在短短幾個(gè)月時(shí)間里收到了兩份關(guān)注函，而在昨日（12月28日）的第二份關(guān)注函回復(fù)公告中，中公教育表示，據(jù)其公司財(cái)務(wù)部門統(tǒng)計(jì)，2021年1月~9月退費(fèi)金額123.97億元，退費(fèi)比率65.81%。在參培人數(shù)減少對(duì)業(yè)績(jī)帶來不利影響之外，高退費(fèi)率也成為中公教育業(yè)績(jī)下滑的原因。

而面對(duì)今年以來的高退費(fèi)率，中公教育表示，這來源于2021年公職招錄人數(shù)有所下降，以及國(guó)家規(guī)范校外培訓(xùn)市場(chǎng)導(dǎo)致部分校外培訓(xùn)企業(yè)進(jìn)入職業(yè)教育領(lǐng)域，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，2021年中公教育的高退費(fèi)班次占比增加，導(dǎo)致2021年整體退費(fèi)率較往年有所提高。

另一方面，中公教育稱，學(xué)員貸也直接推高了協(xié)議班退費(fèi)率，是造成2020年四季度和今年前三季度高退費(fèi)的主要原因。

業(yè)績(jī)下滑背后：前三季度協(xié)議班退費(fèi)比率達(dá)65.81%

如果學(xué)員考試沒有通過或公務(wù)員招考未被錄取，費(fèi)用可以部分或全額退還。作為公考行業(yè)中的龍頭企業(yè)，中公教育提供的協(xié)議班，有著考不過可以部分或全額退款的特點(diǎn)，而協(xié)議班培訓(xùn)價(jià)格也明顯高于中公教育的普通班。但今年以來，協(xié)議班的高退費(fèi)比率成為了中公教育營(yíng)收以及其核心業(yè)務(wù)——公務(wù)員序列培訓(xùn)收入同比大幅下滑的原因之一。

深交所關(guān)注函顯示，中公教育2021年前三季度公務(wù)員序列的參培人數(shù)及收入分別較2019年減少16%和11%，較2020年減少42%和21%。

對(duì)此，中公教育表示，2021年前三季度公務(wù)員序列培訓(xùn)收入同比出現(xiàn)下滑，主要影響因素為收款不及預(yù)期及退費(fèi)增長(zhǎng)較多。

中公教育公告顯示，近幾年來，其協(xié)議班整體退費(fèi)金額不斷上升，其中，2019年度退費(fèi)金額74.23億元，退費(fèi)比率44.14%、2020年度退費(fèi)金額100.09億元，退費(fèi)比率46.54%、2021年1月~9月，退費(fèi)金額123.97億元，退費(fèi)比率65.81%。

而對(duì)于其核心業(yè)務(wù)——公務(wù)員序列培訓(xùn)今年前三季度的退費(fèi)金額大幅度增加，中公教育解釋稱，隨著今年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司推出的協(xié)議班高退費(fèi)班次的占比有所上升，但在招錄公告和招錄人數(shù)沒有明顯增長(zhǎng)的情況下，提高通過率的難度增加從而導(dǎo)致退費(fèi)增加。

此外，中公教育表示，學(xué)員貸的使用，雖然擴(kuò)大了參與培訓(xùn)的生源，但部分學(xué)員對(duì)培訓(xùn)的重視程度不夠，考試準(zhǔn)備不充分等因素影響，導(dǎo)致使用貸款的學(xué)員通過率明顯低于公司正常通過率，這也導(dǎo)致退費(fèi)率較高。

另一方面，由于2021年省級(jí)公務(wù)員聯(lián)考時(shí)間提前，中公教育指出，考試學(xué)員考前準(zhǔn)備時(shí)間縮短，使得學(xué)員的參培意愿減弱，從而影響公司招收的參培學(xué)員人次減少，同時(shí)對(duì)公司課程安排造成不利影響，部分長(zhǎng)線班無法開展，替代為非長(zhǎng)線班。這也影響了其前三季度的收入。

不過，中公教育認(rèn)為，其市場(chǎng)占有率并未明顯下滑，并表示，學(xué)員貸的使用鞏固了原有市場(chǎng)份額并進(jìn)一步提高了參培學(xué)員數(shù)量。

回應(yīng)存貸雙高質(zhì)疑：需要充足資金應(yīng)對(duì)可能的退費(fèi)

在收入大幅下滑之外，中公教育另一備受關(guān)注的存貸雙高問題再次被提及，在此前問詢函的回函中，中公教育稱，其需要充足資金應(yīng)對(duì)可能的退費(fèi)。

但深交所在第二份關(guān)注函指出，中公教育2018年末、2019年末、2020年末貨幣資金、定期存款及理財(cái)產(chǎn)品等金額扣除合同負(fù)債（預(yù)收款項(xiàng)）后為27.81億元、37.68億元和39.94億元，仍大于短期借款金額。

對(duì)此，中公教育回復(fù)稱，其各年度及各年末貨幣資金、定期存款及理財(cái)產(chǎn)品等余額真實(shí)，銀行短期貸款發(fā)生額及余額真實(shí)，并表示有多項(xiàng)因素需求充足的資金。其中，包括之前所提及的在協(xié)議班模式下，需要充足資金以應(yīng)對(duì)可能的退費(fèi)。中公教育公告顯示，其協(xié)議班收入始終維持在總收入的75%左右。鑒于協(xié)議班學(xué)員不過要退還學(xué)員大部分學(xué)費(fèi)，從穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的角度出發(fā)，公司需要保有一定規(guī)模的貨幣資金或者可以及時(shí)變現(xiàn)的資產(chǎn)以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的協(xié)議班退費(fèi)。

此外，中公教育指出，由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流具有較強(qiáng)的季節(jié)性，公司需要通過部分短期銀行借款以應(yīng)對(duì)季節(jié)性的資金需求。

另一方面，自2018年以來，中公教育沒有停下擴(kuò)張的步伐，其經(jīng)營(yíng)規(guī)模和分支機(jī)構(gòu)在不斷增長(zhǎng)，中公教育指出，其先后在山東、吉林、遼寧、陜西、北京等地購(gòu)置建設(shè)學(xué)習(xí)及辦公場(chǎng)所，對(duì)資金有一定需求。

而提升公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力，經(jīng)營(yíng)虧損消耗資金也被中公教育納入其在貨幣資金充裕情況下持續(xù)新增債務(wù)的原因及用途。中公教育稱，為應(yīng)對(duì)疫情反復(fù)影響帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)，公司通過銀行貸款增加現(xiàn)金儲(chǔ)備，提高公司的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。此外，今年以來，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了一系列政策規(guī)范校外培訓(xùn)市場(chǎng)，對(duì)中公教育所處的職業(yè)教育培訓(xùn)行業(yè)提出了一系列的規(guī)范要求，如線下網(wǎng)點(diǎn)的設(shè)置條件、消防安全、開班管理、收費(fèi)管理、廣告投放等，也對(duì)中公教育產(chǎn)生影響，中公教育指出，這致使公司2021年前三季度經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流出現(xiàn)負(fù)數(shù)，產(chǎn)生較大金額的經(jīng)營(yíng)虧損。

在昨日披露了回復(fù)公告后，截至今日（12月29日）收盤，中公教育上漲1.81%，報(bào)收于7.87元/股。

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