一家公司從上市資料獲受理，到發(fā)行，是一條漫漫長(zhǎng)路，也是一次修行之旅。有的公司速度空前，20多天就過(guò)會(huì)；有的公司在半途，就主動(dòng)撤回申報(bào)材料，打道回府；還有公司因各種不規(guī)范操作被曝光，最終被扯下畫皮…… 目前，A股實(shí)行注冊(cè)制的是科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。一般來(lái)說(shuō)，注冊(cè)制下，會(huì)經(jīng)歷多輪“問(wèn)詢——回復(fù)”的反復(fù)。之后，有倒在上市委會(huì)議上的公司，也有提交注冊(cè)不成功的，更有主動(dòng)撤回申報(bào)材料，終止上市路的。而對(duì)于適用核準(zhǔn)制的公司來(lái)說(shuō)，一般是“受理－上會(huì)”，上會(huì)通過(guò)，招股；上會(huì)未通過(guò)，就重來(lái)。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以周為單位，對(duì)上周過(guò)會(huì)、被否及新增材料獲受理的公司進(jìn)行梳理，以饗讀者。 上周（11月29日~12月3日，下同），總共有12家公司被安排上會(huì)，其中11家成功過(guò)會(huì)，周過(guò)會(huì)率躍升至91.67%。而在上會(huì)時(shí)，發(fā)行人在持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力方面可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，以及財(cái)務(wù)合理性等問(wèn)題，依舊成為主要關(guān)注點(diǎn)。 本周，同樣將有5家公司迎來(lái)首發(fā)上會(huì)，其中，在報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流持續(xù)凈流出的萬(wàn)朗磁塑能否過(guò)會(huì)值得關(guān)注。 此外，回顧上周，中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委網(wǎng)站也披露了原科創(chuàng)板上市審核中心副主任操艦嚴(yán)重違紀(jì)違法問(wèn)題被立案審查調(diào)查，其中涉及“將發(fā)行審核權(quán)異化為謀利工具……通過(guò)入股擬上市公司非法謀利”等。而原本已于今年11月22日通過(guò)港交所上市聆訊的中國(guó)中免（601888，SH），則在上周六宣布“因資本市場(chǎng)持續(xù)低迷”等原因暫緩赴港IPO上市。 紅榜：周過(guò)會(huì)率升至91.67%兩家“果鏈”公司全部過(guò)會(huì) 上周，A股有12家公司迎來(lái)上會(huì)，包括來(lái)自滬深主板市場(chǎng)的粵海飼料和合富中國(guó)，來(lái)自創(chuàng)業(yè)板的銳捷網(wǎng)絡(luò)、熵基科技和瑜欣電子，來(lái)自科創(chuàng)板的思科瑞、益方生物等7家公司，以及來(lái)自深交所的滬江復(fù)材。而除了來(lái)自科創(chuàng)板的益方生物被暫緩表決外，其余11家公司全部過(guò)會(huì)。 在11家過(guò)會(huì)企業(yè)的上會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，證監(jiān)會(huì)、交易所上市委的關(guān)注重點(diǎn)，既聚焦發(fā)行人過(guò)往業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的合理性，也關(guān)注發(fā)行人在未來(lái)發(fā)展中存在的風(fēng)險(xiǎn)。 例如，在業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)合理性方面，關(guān)注點(diǎn)在發(fā)行人業(yè)務(wù)或銷售情況的真實(shí)性、收入確認(rèn)的合理性、關(guān)聯(lián)交易的公允性等。尤其是存在有經(jīng)銷商銷售模式的發(fā)行人，其與經(jīng)銷商之間的交易往來(lái)受到了監(jiān)管層的細(xì)致問(wèn)詢。 而在發(fā)行人未來(lái)可持續(xù)發(fā)展能力上，關(guān)注點(diǎn)聚焦于發(fā)行人的技術(shù)或產(chǎn)品是否具有競(jìng)爭(zhēng)力，是否適應(yīng)行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)以及政策變化以及公司在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位等。 例如，在上周過(guò)會(huì)的11家公司中，存在安達(dá)智能和思林杰2家“果鏈”公司。在發(fā)審會(huì)上，安達(dá)智能即被問(wèn)到報(bào)告期內(nèi)公司從蘋果產(chǎn)業(yè)鏈獲取訂單能力是否下降，是否存在相關(guān)重大風(fēng)險(xiǎn)；思林杰也被問(wèn)及在蘋果產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)鏈上的經(jīng)營(yíng)是否具有持續(xù)性。 值得一提的是，就在上個(gè)月，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，擬對(duì)《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》（以下簡(jiǎn)稱《工作準(zhǔn)則》）進(jìn)行修訂，其中提到要將保薦人“薦”的職責(zé)提到更重要位置，充分發(fā)揮其在投資價(jià)值判斷方面的前瞻性作用。 上會(huì)企業(yè)“12過(guò)11”，使得周過(guò)會(huì)率,從前兩周的不到八成，升至91.67%。 黃榜：產(chǎn)品尚未實(shí)現(xiàn)銷售收入益方生物上會(huì)被暫緩表決 上周，益方生物唯一一家首發(fā)上會(huì)未通過(guò)的公司，其保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。 益方生物是一家創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)，主要聚焦于腫瘤、代謝性疾病等重大疾病領(lǐng)域，其實(shí)控人王耀林（YaolinWang）、江岳恒（YuehengJiang）和代星（XingDai）均為美國(guó)籍。 益方生物被關(guān)注的點(diǎn)主要在于，其所有產(chǎn)品均處于研發(fā)階段，尚未開展商業(yè)化生產(chǎn)銷售，產(chǎn)品尚未實(shí)現(xiàn)銷售收入。也因此，在報(bào)告期（2018年至2021年上半年）內(nèi)，益方生物僅在2019年取得5530.00萬(wàn)元營(yíng)業(yè)收入，其他期間營(yíng)業(yè)收入均為0。 另一方面，益方生物還存在一起專利申請(qǐng)權(quán)糾紛案和一起商業(yè)秘密糾紛案，分別涉及上海倍而達(dá)和美國(guó)倍而達(dá)兩家公司。而由于益方生物的核心技術(shù)人員曾任職于同行公司，益方生物也曾被交易所問(wèn)詢，其專利、非專利技術(shù)、商業(yè)性權(quán)利形成或取得過(guò)程是否合法合規(guī)。 除益方生物之外，目標(biāo)科創(chuàng)板的雅達(dá)電子和北交所的偉志股份在上周均終止了IPO審核。主要從事智能電力監(jiān)控產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及電力監(jiān)控系統(tǒng)集成服務(wù)的雅達(dá)電子，曾在2013年沖擊創(chuàng)業(yè)板失敗。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》曾刊發(fā)《雅達(dá)電子闖關(guān)IPO重要經(jīng)銷商實(shí)控人為前員工》，披露在報(bào)告期內(nèi)，雅達(dá)電子對(duì)由其前員工設(shè)立的經(jīng)銷商的銷售收入，占公司整體營(yíng)收的2成以上；同時(shí)雅達(dá)電子的應(yīng)收賬款占年度營(yíng)業(yè)收入的4成以上。 本周5家公司上會(huì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流持續(xù)凈流出的萬(wàn)朗磁塑能過(guò)會(huì)嗎？ 本周，滬深兩市將迎來(lái)奧比中光、萬(wàn)朗磁塑等5只個(gè)股將上會(huì)，其中，1家擬上市科創(chuàng)板，3家擬上市創(chuàng)業(yè)板，1家擬上市上證主板。 上述5家公司中，成立于1999年的萬(wàn)朗磁塑，主要從事以冰箱門封為核心的各類冰箱塑料部件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、加工和銷售。 根據(jù)招股書，2018年至2021年上半年各期間，萬(wàn)朗磁塑的歸母凈利潤(rùn)分別為0.65億元、0.91億元、1.33億元和0.71億元。不過(guò)，在上述期間，萬(wàn)朗磁塑的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-0.46億元、-1.41億元、-1.23億元和-0.51億元，與凈利潤(rùn)差異較大。 值得一提的是，萬(wàn)朗磁塑曾在2018年IPO被否，當(dāng)時(shí)發(fā)審委主要就關(guān)聯(lián)交易、關(guān)聯(lián)資金拆借等問(wèn)題向萬(wàn)朗磁塑進(jìn)行了詢問(wèn)。而在本次IPO時(shí)，其報(bào)告期內(nèi)仍存在關(guān)聯(lián)交易，同時(shí)在萬(wàn)朗磁塑前十大供應(yīng)商和客戶中，有多家為其前員工所控制。 上周有7家公司獲得了IPO受理，全部來(lái)自于注冊(cè)制下的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，其中處于CAD（計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)）賽道的浩辰軟件備受市場(chǎng)關(guān)注。 而從科創(chuàng)板IPO企業(yè)審核狀態(tài)來(lái)看，截至12月3日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部678家公司中，處于“注冊(cè)結(jié)果”的有394家，緊隨其后的是“終止”138家，“中止及財(cái)報(bào)更新”的有51家。 從新三板精選層來(lái)看，北交所官網(wǎng)顯示，截至12月3日，全部184家處于審核狀態(tài)的公司中，有82家公司已注冊(cè)，終止審查的有43家公司，已問(wèn)詢的有37家，已受理的有12家，中止審查的有8家，報(bào)送證監(jiān)會(huì)和通過(guò)的各1家。 本周11只新股迎來(lái)申購(gòu)迪阿股份有望成“肉簽” 本周，滬深兩市將有華研精機(jī)等11家公司迎來(lái)申購(gòu)。其中，迪阿股份的發(fā)行價(jià)為116.88元/股，將是難得的肉簽。 而回顧上周，新上市了6只新股，其中1家來(lái)自深市主板市場(chǎng)，5家來(lái)自科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。5家注冊(cè)制新股中，漲幅最高的是C喜悅，其股價(jià)漲幅區(qū)間為152.76%~175.73%。 年內(nèi)488家公司完成招股保薦券商馬太效應(yīng)略有緩解 截至12月3日，年內(nèi)A股已有488家公司完成招股。其中，實(shí)施注冊(cè)制的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量分別為151家和188家，占比合計(jì)近7成，來(lái)自北交所的公司數(shù)量38家，占比7.79%。而從地區(qū)分布看，廣東、江蘇、浙江繼續(xù)分別以87家、80家和80家分列前三甲，合計(jì)占比超過(guò)一半。 從承銷機(jī)構(gòu)的分布來(lái)看，488家年內(nèi)招股的A股公司中，中信證券仍舊以獨(dú)攬65家霸榜，2~3名的排名情況同樣未變，中信建投、海通證券分別以41家和33家占據(jù)前排位置。 按照券商IPO承銷金額及市場(chǎng)份額，截至12月3日（按發(fā)行日），年內(nèi)排名靠前的券商是中信證券、中金公司、中信建投、華泰聯(lián)合證券和海通證券，他們的市場(chǎng)份額分別是16.09%、14.16%、9.13%、7.02%和5.65%。隨著一些中小券商完成北交所上市公司的保薦，保薦券商的馬太效應(yīng)略有緩解。 中國(guó)中免暫緩H股上市曾被認(rèn)為有望成港股今年最大IPO 12月3日晚間，中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委網(wǎng)站發(fā)布消息，日前，中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委駐中國(guó)證監(jiān)會(huì)紀(jì)檢監(jiān)察組與浙江省監(jiān)察機(jī)關(guān)對(duì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)第十二屆、十三屆、十六屆主板發(fā)審委委員、上海證券交易所原科創(chuàng)板上市審核中心副主任操艦嚴(yán)重違紀(jì)違法問(wèn)題進(jìn)行了立案審查調(diào)查。 經(jīng)查，操艦“利用他人賬戶買賣股票，泄露工作秘密，破壞發(fā)行監(jiān)管秩序；公權(quán)力意識(shí)淡漠，甘于被‘圍獵’，將發(fā)行審核權(quán)異化為謀利工具，非法收受大量財(cái)物，通過(guò)入股擬上市公司非法謀利，數(shù)額巨大”。 近期包括證券業(yè)領(lǐng)域在內(nèi)的金融反腐動(dòng)作密集。 11月26日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息顯示，證監(jiān)會(huì)第十四屆、十五屆、十六屆主板發(fā)審委委員、上海證券監(jiān)管局原調(diào)研員、國(guó)泰君安證券投行總經(jīng)理朱毅因涉嫌嚴(yán)重違法，正接受監(jiān)察調(diào)查。 而操艦、朱毅和在今年7月被帶走協(xié)助調(diào)查的原天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所副總裁陳翔，均為第十六屆主板發(fā)審委委員。 此外，備受關(guān)注的中國(guó)中免（601888，SH）赴港IPO上市迎來(lái)重要進(jìn)展。中國(guó)中免（601888，SH）在12月4日發(fā)布公告表示，由于受新冠肺炎疫情等因素的影響，全球經(jīng)濟(jì)受到較大沖擊，資本市場(chǎng)持續(xù)低迷，公司經(jīng)過(guò)慎重考慮，決定暫緩本次H股發(fā)行上市的進(jìn)程，后續(xù)安排視市場(chǎng)情況確定。 值得一提的是，中國(guó)中免此前已于今年11月22日通過(guò)港交所上市聆訊，此前市場(chǎng)曾一度也認(rèn)為，中國(guó)中免的赴港上市有望成為今年港股最大的IPO。