每經(jīng)記者 夏冰    每經(jīng)編輯 文多    

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臨近年底履約期，全國(guó)碳交易市場(chǎng)的活躍度再度提升。

11月10日，上海環(huán)境能源交易所披露（以下簡(jiǎn)稱“上海環(huán)交所”），全國(guó)碳市場(chǎng)自2021年7月16日開(kāi)市以來(lái)，總體運(yùn)行平穩(wěn)有序，配額價(jià)格合理波動(dòng)，單日成交量屢創(chuàng)新高。截至2021年11月10日，全國(guó)碳市場(chǎng)共運(yùn)行77個(gè)交易日，配額累計(jì)成交量達(dá)到2344.04萬(wàn)噸，累計(jì)成交金額10.44億元，突破10億元大關(guān)。

對(duì)此，華東理工大學(xué)商學(xué)院邵帥教授對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，全國(guó)碳市場(chǎng)交易額突破10億元，但目前碳交易主體仍然集中于電力企業(yè)等重點(diǎn)排放單位，節(jié)能減排覆蓋范圍較為有限。碳交易規(guī)模仍然不足以支撐“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。要提高碳交易的活躍度，關(guān)鍵在于鼓勵(lì)更多的企業(yè)參與到碳交易中來(lái)。

提高交易活躍度仍是發(fā)展關(guān)鍵

10月下旬，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于做好全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)第一個(gè)履約周期碳排放配額清繳工作的通知》，要求各地確保2021年12月15日17時(shí)前本行政區(qū)域95%的重點(diǎn)排放單位完成履約，12月31日17時(shí)前全部重點(diǎn)排放單位完成履約。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，全國(guó)碳市場(chǎng)的配額大約是45億噸。目前，參與全國(guó)碳市場(chǎng)的僅為電力行業(yè)，企業(yè)門(mén)檻必須是2013-2018年中任何一年的碳排放量超過(guò)2.6萬(wàn)噸以上的發(fā)電企業(yè)。

隨著首個(gè)履約期配額清繳大限將至，全國(guó)碳市場(chǎng)重點(diǎn)排放單位交易意愿上漲，交易活躍度逐漸上升，因?yàn)椴糠蛛娏ζ髽I(yè)需要買(mǎi)入一定額度的碳排放配額才能完成配額清繳工作。

上海環(huán)交所披露，近一個(gè)月全國(guó)碳市場(chǎng)參與交易的重點(diǎn)排放單位數(shù)量較上月增加65%，掛牌協(xié)議交易日均成交量較上月上漲163%。

上海環(huán)交所總經(jīng)理劉杰表示，全國(guó)碳市場(chǎng)啟動(dòng)上線交易以來(lái)呈現(xiàn)三方面特點(diǎn)：從日間交易情況看，成交量和交易活躍度經(jīng)歷低迷后逐步回升；從成交價(jià)格看，前期呈上漲趨勢(shì)，小幅震蕩后，逐漸呈下滑態(tài)勢(shì)；從企業(yè)參與情況看，雖然10月以來(lái)參與交易的企業(yè)數(shù)較此前上漲約25%，但總體比例仍不高，目前約120家，占比6%，企業(yè)入市態(tài)度較為謹(jǐn)慎。

對(duì)于此前“首日效應(yīng)”過(guò)后市場(chǎng)交易活躍度不高的問(wèn)題，劉杰認(rèn)為主要原因包括：市場(chǎng)主體過(guò)于單一，無(wú)法形成多樣化需求的有效市場(chǎng)；缺乏硬性約束，重點(diǎn)排放單位參與交易的主動(dòng)性不足；部分企業(yè)集團(tuán)和地方政府存在保護(hù)思想，不利于自由開(kāi)展交易。

安永大中華區(qū)能源及基礎(chǔ)設(shè)施咨詢主管合伙人朱亞明表示：“現(xiàn)在交易的主要目的是企業(yè)去履約，不夠就買(mǎi)，夠就賣(mài)，這是非常被動(dòng)的，還缺乏一個(gè)相對(duì)全面的科學(xué)運(yùn)營(yíng)的碳交易管理體系，這是一個(gè)更長(zhǎng)的過(guò)程。”

對(duì)此，邵帥教授認(rèn)為，要想提高碳交易的活躍度，關(guān)鍵在于鼓勵(lì)更多的企業(yè)參與到碳交易中來(lái)。首先，應(yīng)該避免碳市場(chǎng)信息不對(duì)稱，降低碳市場(chǎng)交易成本，通過(guò)低碳科技創(chuàng)新、低碳制度創(chuàng)新等方式提高碳要素流動(dòng)性；另外，可以對(duì)大型能源企業(yè)實(shí)施適當(dāng)?shù)奶级愓?，從而降低其碳定價(jià)影響力，預(yù)防碳市場(chǎng)壟斷勢(shì)力的形成；最后，可以為中小企業(yè)參與碳市場(chǎng)交易提供相關(guān)扶持政策，以鼓勵(lì)其積極參與碳交易。

而在中研綠色金融研究院院長(zhǎng)顧蔚看來(lái)，“加快完善全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)，需要形成多元化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)令市場(chǎng)流動(dòng)性得到持續(xù)提高”。

顧蔚對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出，在交易量上，碳市場(chǎng)交易總量盡管破10億元，但其實(shí)還有很大的增長(zhǎng)空間。一方面是目前碳市場(chǎng)參與者均為電力企業(yè)，同質(zhì)化程度較高，買(mǎi)賣(mài)意愿同向性程度高，未來(lái)在納入其他不同行業(yè)后，出現(xiàn)行業(yè)差異的情況下，交易量有望增加；另一方面也由于碳交易市場(chǎng)大量的交易都是實(shí)質(zhì)性的需求交易，未來(lái)如果加入機(jī)構(gòu)投資者，則交易量也可能出現(xiàn)較大增加。

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引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期令碳價(jià)處于合理區(qū)間

值得注意的是，按照我國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)體系的整體設(shè)計(jì)，全國(guó)性碳排放權(quán)交易市場(chǎng)將重點(diǎn)覆蓋包括電力、鋼鐵、石化、化工、建材、有色、造紙、民航等八大領(lǐng)域。但目前我國(guó)碳交易市場(chǎng)處于試驗(yàn)階段，首批市場(chǎng)參與主體僅為電力企業(yè)，對(duì)碳排放的管理仍然靠行政手段，這就造成無(wú)法形成多樣化需求的有效市場(chǎng)，重點(diǎn)碳排放單位參與交易的主動(dòng)性不足。

下一步，上海環(huán)交所打算引入更多行業(yè)參與碳交易。上海環(huán)交所官方微信披露，下一步碳管理體系將在電力、鋼鐵、有色、建材等行業(yè)，在排放型企業(yè)以及相關(guān)的投資咨詢機(jī)構(gòu)、管理機(jī)構(gòu)中繼續(xù)推進(jìn)。

“納入全國(guó)碳市場(chǎng)領(lǐng)域的總排放量約占全國(guó)總量的七成，管控好這些行業(yè)就能在很大程度上支撐實(shí)現(xiàn)全國(guó)的控排減碳目標(biāo)。所以，碳市場(chǎng)從電力領(lǐng)域，向有色、建材、鋼鐵領(lǐng)域擴(kuò)容，既是我國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)計(jì)劃中的一部分，也是控排總體計(jì)劃中必要的部分，加入他們也能提升碳市場(chǎng)的交易活躍度。”顧蔚認(rèn)為，在具體配額分配方法上，對(duì)于不同行業(yè)必須執(zhí)行不同的方法。

顧蔚表示，隨著未來(lái)納入行業(yè)的增加，行業(yè)內(nèi)企業(yè)本身采用的技術(shù)差異性較大，排放表現(xiàn)和優(yōu)化效率的預(yù)期也有很大差異，對(duì)配額分配天然帶來(lái)復(fù)雜程度的提高，采用總額控制的方式，一方面是對(duì)細(xì)微差異的抹平處理需要，另一方面也體現(xiàn)碳市場(chǎng)的關(guān)鍵宗旨，即：減碳。

在如何引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期令碳交易價(jià)格處于合理區(qū)間方面，此前劉杰曾表示，在全國(guó)碳市場(chǎng)相關(guān)制度設(shè)計(jì)中，正考慮通過(guò)改進(jìn)配額分配方法、引入抵消機(jī)制等政策措施引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，從而形成合理碳價(jià)。

“相關(guān)部門(mén)可以依托碳稅政策劃定碳價(jià)格‘底線’，彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈引致的碳價(jià)格缺失，從而引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期碳交易價(jià)格處于合理區(qū)間。”邵帥認(rèn)為，碳價(jià)的漲跌一定程度上決定了企業(yè)的碳排放成本。具體而言，碳價(jià)格的上升意味著企業(yè)在保持同樣的產(chǎn)出水平下需要支付更高的成本，這會(huì)倒逼企業(yè)進(jìn)行節(jié)能減排。

建議盡早引入合格投資機(jī)構(gòu)參與投融資交易

另一方面，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在增加參與的主體時(shí)，也要盡早引入合格投資機(jī)構(gòu)參與投融資交易從而提升碳交易市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，讓碳交易價(jià)格處于合理區(qū)間。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前金融機(jī)構(gòu)還不能開(kāi)立賬戶直接參與碳市場(chǎng)交易，金融機(jī)構(gòu)在全國(guó)碳交易市場(chǎng)中的參與艙室也較為單一，主要包括通過(guò)碳排放權(quán)抵質(zhì)押融資、提供創(chuàng)新專項(xiàng)碳金融服務(wù)等。

來(lái)自清華大學(xué)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展研究院發(fā)布的測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的投資需求規(guī)模在127.2萬(wàn)億元至174.4萬(wàn)億元，相當(dāng)于每年需投入3.2萬(wàn)億元至4.35萬(wàn)億元。

在此勢(shì)頭下，一大批碳資產(chǎn)管理企業(yè)涌現(xiàn)出來(lái)。無(wú)論是商業(yè)銀行還是投資銀行都加大綠色投行、綠色基金等業(yè)務(wù)，今年多單“碳中和”債券、碳結(jié)構(gòu)性存款等碳金融產(chǎn)品落地，除此外，保險(xiǎn)、券商、基金公司都在開(kāi)展綠色金融產(chǎn)品嘗試與探索，一些金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)也已經(jīng)落地實(shí)施。

在安永大中華區(qū)戰(zhàn)略與交易咨詢服務(wù)合伙人蕭富升看來(lái)，碳資產(chǎn)現(xiàn)在是一個(gè)比較新的資產(chǎn)概念，市場(chǎng)還在逐漸完善，后續(xù)會(huì)有更好的價(jià)格信號(hào)出現(xiàn)。

邵帥則認(rèn)為，目前大部分的綠色金融產(chǎn)品還存在對(duì)“綠色標(biāo)簽”界定不明確的問(wèn)題，這可能會(huì)導(dǎo)致“鉆空子”的騙貸現(xiàn)象。邵帥指出，綠色金融無(wú)疑是推進(jìn)“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要保障。碳交易市場(chǎng)也確實(shí)需要多元化的交易產(chǎn)品來(lái)激發(fā)交易活躍度。因此，未來(lái)應(yīng)將綠色金融產(chǎn)品落實(shí)到綠色項(xiàng)目上，這是保證綠色金融節(jié)能減排效果的有力手段。

值得注意的是，在碳期貨等碳金融衍生工具方面，目前也有所突破。

據(jù)了解，上海環(huán)交所已與上海清算所合作推出國(guó)內(nèi)第一個(gè)也是目前唯一一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的碳衍生品——上海碳配額遠(yuǎn)期交易，作為碳市場(chǎng)創(chuàng)新型風(fēng)險(xiǎn)管理工具，該產(chǎn)品可幫助企業(yè)等市場(chǎng)參與主體有效鎖定交易價(jià)格、規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

“引入多元化的交易產(chǎn)品應(yīng)首先建立完善的碳交易制度，形成多元化交易產(chǎn)品所需要的精確的碳產(chǎn)品價(jià)值核算體系；第二，要構(gòu)建嚴(yán)格的綠色金融審查制度，從而保證綠色金融產(chǎn)品的規(guī)范性、降低潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。”邵帥指出。