一家公司從上市資料獲受理，到發(fā)行，是一條漫漫長(zhǎng)路，也是一次修行之旅。有的公司速度空前，20多天就過(guò)會(huì)；有的公司在半途，就主動(dòng)撤回申報(bào)材料，打道回府；還有公司因各種不規(guī)范操作被曝光，最終被扯下畫(huà)皮…… 目前，A股實(shí)行注冊(cè)制的是科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。一般來(lái)說(shuō)，注冊(cè)制下，會(huì)經(jīng)歷多輪“問(wèn)詢——回復(fù)”的反復(fù)。之后，有倒在上市委會(huì)議上的公司，也有提交注冊(cè)不成功的，更有主動(dòng)撤回申報(bào)材料，終止上市路的。而對(duì)于適用核準(zhǔn)制的公司來(lái)說(shuō)，一般是“受理－上會(huì)”，上會(huì)通過(guò)，招股；上會(huì)未通過(guò)，就重來(lái)。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以周為單位，對(duì)上周過(guò)會(huì)、被否及新增材料獲受理的公司進(jìn)行梳理，以饗讀者。 上周（11月1日～11月5日，下同），總共有10家公司被安排上會(huì)，且全部成功過(guò)會(huì)，這也是時(shí)隔7周之后，周過(guò)會(huì)率再回100%。而在上會(huì)時(shí)，發(fā)行人的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力以及財(cái)務(wù)合理性等問(wèn)題，依舊成為主要關(guān)注點(diǎn)。 本周，將有7家公司迎來(lái)首發(fā)上會(huì)，在今年9月上會(huì)時(shí)曾被暫緩表決的才府玻璃，再迎上會(huì)，其過(guò)會(huì)結(jié)果無(wú)疑將備受關(guān)注。 此外，自今年10月22日以來(lái)，連續(xù)7個(gè)交易日，總共9家注冊(cè)制新股出現(xiàn)上市首日破發(fā)的現(xiàn)象。而在這背后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，自10月22日以來(lái)，注冊(cè)制新股招股時(shí)的網(wǎng)上有效申購(gòu)戶數(shù)較前期有明顯下降。 紅榜：周過(guò)會(huì)率時(shí)隔7周再次達(dá)100%，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力及財(cái)務(wù)合理性被重點(diǎn)關(guān)注 上周，A股有10家公司迎來(lái)上會(huì)，包括來(lái)自主板市場(chǎng)的匯通建設(shè)和中國(guó)移動(dòng)，來(lái)自創(chuàng)業(yè)板的海諾爾和華康世紀(jì)，以及來(lái)自科創(chuàng)板的和元生物等6家公司。其中，最受市場(chǎng)關(guān)注的無(wú)疑是中國(guó)移動(dòng)，這家“巨無(wú)霸”公司的擬募資額達(dá)到560億元，超過(guò)今年9月上市的中國(guó)電信，成為A股市場(chǎng)近十年來(lái)募資規(guī)模最大的IPO項(xiàng)目。 10家過(guò)會(huì)企業(yè)后續(xù)要做的也就是提交注冊(cè)，一旦完成注冊(cè)生效，接下來(lái)就能擇日招股上市。 在10家過(guò)會(huì)企業(yè)的上會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，證監(jiān)會(huì)、交易所上市委的關(guān)注重點(diǎn)，還是聚焦在了對(duì)IPO發(fā)行人的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力以及財(cái)務(wù)合理性扥方面。 在持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力方面，首先是基于公司技術(shù)或產(chǎn)品等方面競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)營(yíng)可持續(xù)性，例如，納芯微電被問(wèn)及公司產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，和元生物被問(wèn)及公司業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，東微半導(dǎo)被問(wèn)及2020年未能獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的原因，普源精電被問(wèn)及產(chǎn)品的技術(shù)先進(jìn)性和可行性。 另一方面，是基于公司內(nèi)控管理有效性和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)合規(guī)性所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)可持續(xù)性，海諾爾、華康世紀(jì)、匯通建設(shè)、中國(guó)移動(dòng)均涉及到此類(lèi)問(wèn)題。另外，中觸媒被問(wèn)及是否對(duì)特定客戶具有依賴性，以及行業(yè)政策或發(fā)展趨勢(shì)對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)可持續(xù)性的影響；匯通建設(shè)被問(wèn)及業(yè)績(jī)主要集中于河北所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 在財(cái)務(wù)合理性方面，例如，海諾爾被問(wèn)及減值準(zhǔn)備計(jì)提的充分性，華康世紀(jì)被問(wèn)及大比例跨區(qū)域采購(gòu)勞務(wù)的原因與合理性，萊特光電被問(wèn)及在收購(gòu)?fù)瓿汕皩⑷R特邁思納入合并報(bào)表范圍是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)要求。 上會(huì)企業(yè)“10過(guò)10”，使得周過(guò)會(huì)率時(shí)隔7周，重新回到100%。 值得一提的是，在上會(huì)企業(yè)“全勝”的同時(shí)，上周也沒(méi)有IPO企業(yè)終止審查，亦或是中止審查。 本周7家公司上會(huì)，才府玻璃此前上會(huì)曾被暫緩表決 本周，滬深兩市將迎來(lái)榮昌生物、才府玻璃等7只個(gè)股將迎來(lái)上會(huì)，其中，6家擬上市科創(chuàng)板，1家擬上市深市主板，創(chuàng)業(yè)板則未安排首發(fā)企業(yè)上會(huì)。 上述7家公司中，才府玻璃無(wú)疑備受關(guān)注，其曾在2019年首次沖擊IPO時(shí)，在上會(huì)前夕主動(dòng)申請(qǐng)撤回申報(bào)材料。而在本次IPO過(guò)程中，才府玻璃實(shí)際上也已在今年9月份上會(huì)，但彼時(shí)被“暫緩表決”。 才府玻璃主要從事日用玻璃包裝容器的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，具體來(lái)說(shuō)，公司主要生產(chǎn)酒水瓶。 不過(guò)，才府玻璃也遭受市場(chǎng)諸多質(zhì)疑。例如，根據(jù)招股書(shū)（申報(bào)稿），才府玻璃已通過(guò)國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定，但其本科及以上員工數(shù)量的占比僅為3.61%，高中及以下員工數(shù)量占比超過(guò)90%。同時(shí)，其還被媒體質(zhì)疑，根據(jù)啟信寶，作為才府玻璃2020年的第一大供應(yīng)商，年銷(xiāo)售額達(dá)數(shù)千萬(wàn)元的德清縣金雷再生資源回收有限公司及其關(guān)聯(lián)公司德清縣金環(huán)再生資源回收有限公司，從業(yè)人數(shù)卻分別僅有3人和2人。此外，才府玻璃在2019年和2020年也連續(xù)遭遇增收不增利的尷尬，產(chǎn)能利用率不斷下降至約八成，在此情況下，才府玻璃卻希望通過(guò)IPO募投項(xiàng)目大幅增加產(chǎn)能。 在本周7家迎來(lái)上會(huì)的IPO公司中，還包括榮昌生物、宣泰醫(yī)藥和仁度生物3家醫(yī)藥生物類(lèi)公司。其中，成立于2008年的榮昌生物，主要專注于抗體藥物偶聯(lián)物（ADC）、抗體融合蛋白、單抗及雙抗等治療性抗體藥物領(lǐng)域，其擬募資額高達(dá)40億元。 隨著上會(huì)節(jié)奏的持續(xù)，上周又有5家公司IPO被受理。其中，血液透析服務(wù)商重慶山外山血液凈化技術(shù)股份有限公司IPO被受理，或?qū)⒊蔀榈顷懣苿?chuàng)板的首家重慶企業(yè)。 而從科創(chuàng)板IPO企業(yè)審核狀態(tài)來(lái)看，截至11月5日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部667家公司中，處于“注冊(cè)結(jié)果”的有381家，緊隨其后的是“終止”134家，“已問(wèn)詢”的有63家。 從新三板精選層來(lái)看，Wind顯示，截至11月5日，已經(jīng)有82家公司已發(fā)行，終止審查的有36家公司，已問(wèn)詢的有33家，中止審查的有13家，已回復(fù)的有3家，上周無(wú)新增企業(yè)被受理。 上周兩只新股上市首日破發(fā)，本周“肉簽”安旭生物迎申購(gòu) 本周，滬深兩市將有鷗瑪軟件等6家公司迎來(lái)申購(gòu)。其中，安旭生物的發(fā)行價(jià)為78.28元/股，或?qū)⑹请y得的“肉簽”。 而回顧上周，新上市了5只新股，其中1家來(lái)自主板市場(chǎng)，其4家全部來(lái)自創(chuàng)業(yè)板。4家創(chuàng)業(yè)板新股中，漲幅最高的是C零點(diǎn)，其股價(jià)漲幅區(qū)間為106.40%~158.38%。值得一提的是，上周繼續(xù)有C華蘭、C爭(zhēng)光兩家公司上市首日破發(fā)。 年內(nèi)415家公司完成招股，民生證券展現(xiàn)投行黑馬之姿 截至11月5日，年內(nèi)A股已有415家公司完成招股。其中，實(shí)施注冊(cè)制的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量分別為141家和168家，合計(jì)占比達(dá)到74.46%。而從地區(qū)分布看，廣東、浙江、江蘇繼續(xù)分別以73家、71家和69家分列前三甲，合計(jì)占比超過(guò)一半。 從承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的分布來(lái)看，415家年內(nèi)招股的A股公司中，中信證券仍舊以獨(dú)攬59家霸榜，第二名至第四名的排名情況同樣未變，中信建投、海通證券、民生證券分別以32家、31家和26家的業(yè)績(jī)占據(jù)領(lǐng)頭羊位置。 按照券商IPO承銷(xiāo)金額及市場(chǎng)份額，截至11月5日（按發(fā)行日），年內(nèi)排名靠前的券商是中信證券、中金公司、中信建投、海通證券和華泰聯(lián)合證券，它們的市場(chǎng)份額分別是16.73%、14.84%、9.70%、5.84%和5.73%。記者注意到，與去年同期相比，前10名承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)中，國(guó)金證券和光大證券則被擠出前10名，“上位者”是東方證券和國(guó)信證券，而民生證券在承銷(xiāo)金額的市場(chǎng)份額和排名方面較去年同期均有明顯提升。 而根據(jù)中證協(xié)公布的2021年上半年度投資銀行業(yè)務(wù)凈收入排名顯示，民生證券也以7.42億元位居第十，較去年同期提升3個(gè)名次。今年以來(lái)，民生證券成為投行業(yè)務(wù)的一匹黑馬。 注冊(cè)制新股接連出現(xiàn)上市首日破發(fā)，網(wǎng)上“打新”有效申購(gòu)戶數(shù)明顯下降 從10月下旬以來(lái)，注冊(cè)制新股上市首日破發(fā)的情況備受關(guān)注。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自從中自科技（688737，SH）在10月22日上市首日破發(fā)以來(lái)，這一現(xiàn)象一直持續(xù)至11月2日，總共已有9家新股上市首日破發(fā)。 隨著“新股不敗”神話被打破，網(wǎng)上投資者對(duì)于“打新”似乎也多了一分謹(jǐn)慎。 根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自10月22日以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板已有5家新股完成了招股，并披露了網(wǎng)上發(fā)行情況。這5家新股網(wǎng)上發(fā)行的有效申購(gòu)戶數(shù)平均值為1302.76萬(wàn)戶，其中最高的是在10月22日的隆華新材，其有效申購(gòu)戶數(shù)為1365.97萬(wàn)戶；而自9月以來(lái)至10月21日招股的IPO企業(yè)，其網(wǎng)上發(fā)行有效申購(gòu)戶數(shù)平均值則是1491.41萬(wàn)戶，其中最低的是在10月19日招股的C零點(diǎn)，其有效申購(gòu)戶數(shù)為1418.64萬(wàn)戶。也就是說(shuō)，自10月22日以來(lái)，新股網(wǎng)上發(fā)行的有效申購(gòu)戶數(shù)明顯下滑。 與創(chuàng)業(yè)板一樣，自10月22日以來(lái)，科創(chuàng)板已有4家新股完成了招股，并披露了網(wǎng)上發(fā)行情況。這4家新股網(wǎng)上發(fā)行的有效申購(gòu)戶數(shù)平均值為502.25萬(wàn)戶，其中最高的是在10月22日的巨一科技，其有效申購(gòu)戶數(shù)為509.67萬(wàn)戶；而自9月以來(lái)至10月21日招股的IPO企業(yè)，其網(wǎng)上發(fā)行有效申購(gòu)戶數(shù)平均值則是604.26萬(wàn)戶，其中最低的是在9月17日招股的同益中，其有效申購(gòu)戶數(shù)為597.75萬(wàn)戶。 不過(guò)，從網(wǎng)上中簽率來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板新股自10月22日以來(lái)的中簽率，較前期并未有明顯變化。而對(duì)于科創(chuàng)板來(lái)說(shuō)，自10月22日以來(lái)的新股中簽率平均值為0.032%，而自9月以來(lái)至10月21日新股的中簽率平均值為0.028%。也就是說(shuō)，自10月22日以來(lái)，科創(chuàng)板新股的網(wǎng)上中簽率明顯上升。 對(duì)于注冊(cè)制新股連續(xù)出現(xiàn)上市首日破發(fā)的現(xiàn)象，聯(lián)儲(chǔ)證券投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人尹中余近期也曾在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)建議，在目前新股首日破發(fā)頻發(fā)，到新的格局出現(xiàn)之前，散戶要么學(xué)會(huì)研究公司基本面，要么可選擇暫時(shí)離場(chǎng)觀望。