每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 吳永久    

近期，前期強(qiáng)勢(shì)的周期及新能源板塊整體出現(xiàn)調(diào)整，市場(chǎng)風(fēng)格高低切換明顯，在市場(chǎng)整體風(fēng)格變換背景下，哪些板塊更值得關(guān)注呢？背后究竟又有哪些投資主線？

10月11日下午，融通基金基金經(jīng)理林清源做客每日經(jīng)濟(jì)新聞微博《昊哥的下午茶》直播間，就四季度的投資機(jī)會(huì)與網(wǎng)友進(jìn)行了交流，獲得了超過(guò)26萬(wàn)次觀看。

（融通基金基金經(jīng)理林清源，受訪者供圖）

半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代投資機(jī)會(huì)非常大

林清源首先點(diǎn)評(píng)了至今為止大熱的話題——“缺芯”現(xiàn)象。

林清源指出，三季度以來(lái)，芯片價(jià)格增速相比二季度仍有進(jìn)一步提升，說(shuō)明缺芯并沒(méi)有得到有效緩解。

根據(jù)他去產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研所獲得的信息，造成缺芯現(xiàn)象背后有兩個(gè)原因。一是因?yàn)橐咔橐蛩兀瑢?dǎo)致全球開(kāi)工不足。二是因?yàn)檫^(guò)去兩年，半導(dǎo)體行業(yè)并沒(méi)有大的資本開(kāi)支，造成了產(chǎn)能不足。而等全球意識(shí)到產(chǎn)能不足再去進(jìn)行投資建設(shè)時(shí)，產(chǎn)能并不能馬上釋放。從目前情況來(lái)看，新增產(chǎn)能要到明年年中才能逐漸釋放，因此缺芯現(xiàn)象短期并不能得到有效緩解，芯片漲價(jià)短期內(nèi)仍將延續(xù)。不過(guò)，在芯片短缺潮中，目前來(lái)看還會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化——如有龍頭公司在業(yè)績(jī)交流會(huì)中提到，將更多產(chǎn)能傾斜于汽車(chē)芯片廠商。

由此，林清源提示，全球“缺芯潮”為半導(dǎo)體材料、半導(dǎo)體制造業(yè)帶來(lái)了基于國(guó)產(chǎn)替代的投資機(jī)會(huì)。國(guó)產(chǎn)替代解決的是芯片的“卡脖子”問(wèn)題，目前情況來(lái)看我們已經(jīng)具備了產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)，相關(guān)公司目前業(yè)績(jī)兌現(xiàn)可能比較慢，但隨著新增產(chǎn)能投產(chǎn)，明后年就能看到明顯增長(zhǎng)。產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的確存在，需要自下而上認(rèn)真甄選，將其中的好公司挑出來(lái)。

A股最確定的投資機(jī)會(huì)或在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)

直播中，林清源除了對(duì)熱門(mén)行業(yè)進(jìn)行點(diǎn)評(píng)外，還就四季度A股投資機(jī)會(huì)與投資者進(jìn)行了分享。他明確指出，目前來(lái)看，A股最直接、最確定的投資機(jī)會(huì)或在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。

他指出，觀察我們的生活可以看出，電商、直播、外賣(mài)現(xiàn)在都已經(jīng)非常普遍，ToC的消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)滲透至生活的方方面面。我國(guó)的C端消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)上云比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家。

從B端的移動(dòng)互聯(lián)來(lái)看，管理端的上云如ERP等也已經(jīng)非常普及。但互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)建設(shè)越到后面越是難啃的“硬骨頭”，比如生產(chǎn)端的上云，它要數(shù)據(jù)化、信息化之后再上云，相比C端和管理端更為復(fù)雜。實(shí)現(xiàn)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)需要時(shí)間，但確實(shí)孕育著廣闊的市場(chǎng)前景。

林清源指出，A股市場(chǎng)有一些做工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的公司值得關(guān)注，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)非常確定，但它們的增速可能沒(méi)法做到爆發(fā)式增長(zhǎng)。因此如果投資者要投資這類(lèi)具有高科技含量的公司，要給予它們業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的時(shí)間，有耐心陪伴它們慢慢成長(zhǎng)，這才是一種較好的投資心態(tài)。

“專(zhuān)精特新”小巨人公司可能有超額收益

值得一提的是，近期北交所即將成立的消息成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，同時(shí)也激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)“專(zhuān)精特新”類(lèi)中小市值公司的關(guān)注。林清源作為風(fēng)格以偏中小盤(pán)見(jiàn)長(zhǎng)的基金經(jīng)理，在直播中也分享了他投資中小市值公司的心得。

他指出，A股目前有4000多家上市公司，一些中小型公司其實(shí)也是行業(yè)龍頭，但它們的細(xì)分領(lǐng)域相對(duì)較小，不是屬于膾炙人口的大龍頭、大藍(lán)籌。中長(zhǎng)期來(lái)看、尤其看明年的話，這類(lèi)處于底部的“專(zhuān)精特新”小巨人公司很可能實(shí)現(xiàn)超額收益。

同時(shí)，林清源指出，在投資科技股時(shí)，親身經(jīng)歷、切身體驗(yàn)非常重要，就如同彼得·林奇所說(shuō)，第一手信息非常重要。因?yàn)閷?duì)于科技股來(lái)說(shuō)，它是“供給創(chuàng)造需求”，也就是說(shuō)，只有科技產(chǎn)品做的足夠好，消費(fèi)者才會(huì)去買(mǎi)，這些公司才會(huì)占領(lǐng)市場(chǎng)份額。

因此，對(duì)于To C的投資標(biāo)的來(lái)說(shuō)，投資者可以在投資前先去體驗(yàn)它們的產(chǎn)品。而對(duì)To B的投資標(biāo)的，則需要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，扎扎實(shí)實(shí)做好底層工作。

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（識(shí)別二維碼觀看微博直播回放）

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)