每經(jīng)編輯｜孫志成    

花樣年創(chuàng)始人暨CEO曾寶寶8日向公司員工下發(fā)“寶爺家書”回應美元債違約事件，公司階段性流動性緊張是因為“標普突然大幅下調公司評級”，致使公司境內外融資嚴重受限。

曾寶寶稱，第一時間與公司管理層就此問題成立專項小組，試圖以最大努力走出困境，“然而問題仍未得到解決”。該文件還提到，花樣年“絕不躺 平”，“遇到問題，去解決”。

創(chuàng)始人發(fā)布“家書”稱“絕不躺平”

10月8日，花樣年創(chuàng)始人曾寶寶向花樣年全體員工發(fā)了一份“家書”，引起了業(yè)界關注。

該“家書”稱：

9月29 日凌晨，公司遭遇“黑天鵝”事件，標普突然大幅下調公司評級，致使公司境內外融資交叉嚴重受限，流動性出現(xiàn)階段性緊張。

第一時間，我與公司管理層就此問題成立專項小組，試圖以最大努力走出困境，然而問題仍未得到及時解決，致使公司未能在 10 月 4 日如期支付到期美元債。

事情來了，不逃避；遇到問題，去解決。此為無懼。

沒有為各位守好抵御嚴寒的屏障，對不住 ! 但花樣年絕不躺平，這是我和公司管理層的態(tài)度，也是每一位花花對業(yè)主對合作伙伴及投資人的承諾 。

花樣年經(jīng)歷23年發(fā)展，見證行業(yè)幾度起伏，更大的風雨都咬牙度過，靠的就是把巨浪當弄潮的勇氣、見山劈山的定力、以及風浪沖刷后更加閃光的產(chǎn)品。此為有趣、有味、有料，花樣創(chuàng)造價值。

目前，公司管理層正積極與政府部門、境內外金融機構、合作伙伴誠懇磋商，力爭控制和消弭風險，早日走出流動性困境。懇請大家給予公司時間與信任。

只有你們堅定，花樣年才能更加堅定，實現(xiàn)保項目高品質交付保公司正常運營，此為花樣年的底線。

而就在同一日晚，花樣年控股集團發(fā)布公告稱，公司已委任華利安（中國）有限公司為其財務顧問，以評估本集團的資本架構、評估本集團的流動資金及探尋所有緩解當前流動資金問題的可行解決方案，并盡快為所有持份者達成最佳解決方案。此外，花樣年為此已委任盛德律師事務所為其法律顧問。

公開資料顯示，華利安是全球最大的財務咨詢和債務問題顧問之一，主要專注于并購和債務重組業(yè)務，已有40多年歷史。此前華利安曾參與諸多債務重組經(jīng)典案例，包括2008年金融危機雷曼兄弟的破產(chǎn)，通用汽車以及能源巨頭安然公司等的破產(chǎn)重組。

公司遭三大評級機構下調評級

曾寶寶在“家書”中將公司遭遇“黑天鵝”事件歸因于標普下調評級。

9月14日，標普將花樣年控股的評級展望由“穩(wěn)定”降至“負面”，確認“B”評級。9月29日，標普又將花樣年控股的長期發(fā)行人信用評級和債務發(fā)行評級從“B”下調至“CCC”，并將上述評級列入負面信用觀察名單。

9月16日，惠譽將花樣年控股的長期外幣發(fā)行人違約評級(IDR)從“B+”下調至“B”，展望仍為“負面”。就在10月4日逾期當天，惠譽再次下調花樣年控股評級，將其長期外幣發(fā)行人違約評級、高級無抵押評級均由“B”下調至“CCC-”。

圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關）

9月27日，穆迪將花樣年控股企業(yè)家族評級從“B2”下調至“B3”。穆迪分析師表示，評級下調反映了融資渠道收緊和高額債務到期增加了花樣年控股的再融資風險。

而半年報顯示，截至今年上半年，其銀行結余及現(xiàn)金為272億元左右。

對此，標普點評表示：盡管花樣年控股報告稱公司手頭有充足的現(xiàn)金，但未能償付債券本金凸顯了其流動性緊張局面。據(jù)公司管理層表示，現(xiàn)金余額中包含控股公司層面約100億元現(xiàn)金，其中約15億元位于境外。但隨著融資環(huán)境惡化，現(xiàn)金有可能被用于償還其他債務或無法動用。同時，公司的資產(chǎn)處置進程慢于預期，未能及時帶來流動性資源。

要把物業(yè)服務賣給碧桂園

就在三大評級機構下調花樣年評級之后，9月28日深夜，碧桂園服務公告稱，公司間接全資附屬公司碧桂園物業(yè)香港與花樣年控股的彩生活服務簽訂股權轉讓協(xié)議，擬收購彩生活服務的核心資產(chǎn)鄰里樂100%股權。根據(jù)公告，交易總代價不高于33億元。

10月4日，花樣年控股在港交所公告稱，于要約收購完成及注銷購回票據(jù)后，本金總額為5億美元2021年到期的7.375%優(yōu)先票據(jù)剩余未償還本金額約為2.06億美元。根據(jù)規(guī)管2021年票據(jù)的契約，上述票據(jù)的所有未償還本金均于2021年10月4日到期?；幽昕毓刹⑽丛谠撊崭犊?/span>。

在花樣年控股披露逾期后，碧桂園服務10月4日當晚發(fā)布公告稱，彩生活服務控股股東花樣年控股有較大可能出現(xiàn)對外債務違約，并稱彩生活未能償還碧桂園物業(yè)香港于2021年9月30日向其借出本金7億元人民幣的等值港元并于2021年10月4日到期償還的貸款。

碧桂園服務表示，根據(jù)雙方于9月28日簽訂的股權轉讓協(xié)議條款，若彩生活服務及花樣年控股有較大概率出現(xiàn)債務違約時，碧桂園物業(yè)香港有權要求彩生活服務無條件將根據(jù)協(xié)議質押予碧桂園物業(yè)香港的目標股份轉讓給碧桂園物業(yè)香港(或其指定的代理人)。

對于美元債違約，業(yè)內人士多數(shù)表示大跌眼鏡，尤其在花樣年已經(jīng)和碧桂園服務達成協(xié)議，以不超過33億元出售旗下物業(yè)板塊彩生活后，公司仍曝出流動性“危機”。

受上述事件影響，10月8日，花樣年集團旗下債券大跌，“18花樣年”跌超22%盤中臨停，報74元/張；“19花樣02”跌超28%盤中臨停，報69.990元/張。臨停復牌后，“19花樣02”跌幅擴大，跌超54%，觸發(fā)盤中二次臨時停牌。

據(jù)花樣年官網(wǎng)顯示，花樣年起步于1998年，2009年11月在香港聯(lián)交所主板上市。

2020年，花樣年合約銷售492億元，并連續(xù)12年獲評“中國房地產(chǎn)百強企業(yè)”。2021年上半年，花樣年實現(xiàn)合同銷售金額281.2億元，同比增長60.6%；總收入109.5億元，同比增長18.5%，呈現(xiàn)良好增長勢頭；凈利潤增長9.5%至3.03億元，歸屬母公司凈利潤1.53億元，同比增長58.7％；凈負債率74.8%，維持于健康水平，整體財務狀況穩(wěn)??；總規(guī)劃土地儲備3,843萬平方米。得益于優(yōu)質增長及良好財務，花樣年在2021年上半年地產(chǎn)百強榜單中排名67名，較2020年上半年提升2個名次。

花樣年股份于2021年9月29日上午9時起在港交所短暫停止買賣，直至另行通知。截至停牌前一個交易日，花樣年控股(01777.HK)報0.56港元/股，目前總市值僅32億港元，年內跌幅達55.47%。

編輯|孫志成?王嘉琦

校對|盧祥勇

每日經(jīng)濟新聞綜合中新經(jīng)緯、中國基金報、央廣網(wǎng)

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