每經(jīng)記者 張海妮  彭斐    每經(jīng)編輯 文多    

作為央企中國航空發(fā)動機(jī)集團(tuán)有限公司（以下簡稱中國航發(fā)）旗下間接控股單位，非晶合金材料行業(yè)的龍頭企業(yè)青島云路先進(jìn)材料技術(shù)股份有限公司（以下簡稱青島云路）開啟了IPO沖刺。

這家“手撕鋼材”生產(chǎn)者的IPO申報已于4月中旬獲受理，公司瞄準(zhǔn)的是科創(chuàng)板。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在非晶合金材料領(lǐng)域，青島云路的市場份額為全球第一，但這個主力產(chǎn)品的銷售金額卻呈現(xiàn)逐年降低的趨勢。而相關(guān)生產(chǎn)線在2019年、2020年還存在階段性停產(chǎn)。

此外，公司前高管的一番操作也讓人難以常理度之。青島云路的員工持股平臺持有公司5%的股份，在2021年3月前，公司曾經(jīng)的副總經(jīng)理郭剛持有該平臺299.2萬元的出資額。雖然他在2019年底便已不再擔(dān)任公司副總，但竟然一直沒有轉(zhuǎn)讓這些出資額。反倒是在公司提交申報材料前約一個月，郭剛卻轉(zhuǎn)讓了這些份額——也就是偏偏選在IPO申請獲受理前，主動放棄了也許馬上就能到嘴的“蛋糕”。

對此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者于4月25日向青島云路方面發(fā)送采訪提綱，并確認(rèn)對方已經(jīng)收到相關(guān)郵件，但截至發(fā)稿，并未收到相關(guān)回復(fù)。

中國航發(fā)間接持股38%

青島云路的主要產(chǎn)品為非晶合金薄帶及其制品非晶鐵心。產(chǎn)品主要用于配電領(lǐng)域，是非晶配電變壓器的主要用材及核心部件。

據(jù)《齊魯晚報》2018年2月25日的報道：青島云路生產(chǎn)的非晶帶材，薄如蟬翼，可以輕易被撕開，因此也被稱為“手撕鋼材”。但同時，這種非晶帶材又有著鋼鐵的硬度，因為厚度只有27微米，也就是頭發(fā)絲直徑的1/2，所以鋒利如同刀刃，不小心就能割破手指。

2018年~2020年，公司非晶合金板塊的銷售收入分別為69558.21萬元、62919.23萬元和59956.18萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為94.65%、89.98%和84.04%。

青島云路由青島云路先進(jìn)材料技術(shù)有限公司（以下簡稱云路有限）整體變更設(shè)立而來，云路有限則成立于2015年12月21日，系由青島云路新能源科技有限公司（以下簡稱云路新能源）以非晶事業(yè)部為框架存續(xù)分立成立。

青島云路官網(wǎng)信息顯示，目前，公司非晶合金薄帶的市場份額為全球第一，是非晶合金材料行業(yè)的龍頭企業(yè)。公司注冊資本9000萬元，資產(chǎn)總額逾7億元。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖

相比其他申報公司，青島云路的股東名單比較“清爽”（如上圖）。

而2020年，公司董監(jiān)高“是否從關(guān)聯(lián)方領(lǐng)薪”一項就沒那么清爽了（如下圖）。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖

2020年，公司副董事長雷日贛在青島云路控股股東航發(fā)資產(chǎn)處領(lǐng)薪，郭克云在云路新能源處領(lǐng)薪，3名董事劉穎、馬可（馬可于2020年6月起任公司董事）、劉瀲均在航發(fā)資產(chǎn)處領(lǐng)薪（另有張敬國在航發(fā)資產(chǎn)處領(lǐng)薪，但已于2020年5月辭任青島云路董事），監(jiān)事會主席張強(qiáng)也在航發(fā)資產(chǎn)處領(lǐng)薪。

公開信息顯示，航發(fā)資產(chǎn)公司由中國航發(fā)現(xiàn)金出資10億元，持有100%股權(quán)的重要投資、金融和資管平臺。中國航發(fā)通過航發(fā)資產(chǎn)間接控股青島云路。

主力產(chǎn)品曾階段性停產(chǎn)

青島云路擬將募資資金用于5個項目，其中，“高性能超薄納米晶帶材及其器件產(chǎn)業(yè)化項目”的總投資額為19357.67萬元，擬使用募集資金1.8億元。

項目概況介紹稱，該項目將新建納米晶帶材及其器件生產(chǎn)車間，主要生產(chǎn)納米晶帶材及其器件，項目所在地位于山東省青島市即墨區(qū)藍(lán)村鎮(zhèn)鑫源東路5號。項目建設(shè)分為納米晶帶材生產(chǎn)線及納米晶器件生產(chǎn)線。項目建設(shè)完成后，可形成納米晶帶材及其器件約5000噸級的年生產(chǎn)規(guī)模。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，公司納米晶超薄帶2020年的產(chǎn)能利用率為61.56%，產(chǎn)銷率為81.7%。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖

同時，公司的主力產(chǎn)品“非晶合金薄帶”，在2018年~2020年期間不管是產(chǎn)能利用率，還是產(chǎn)銷率，均連年下降。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，青島云路的“非晶合金薄帶”曾出現(xiàn)階段性停產(chǎn)。招股書（申報稿）顯示：2019年、2020年，公司管理費(fèi)用的折舊攤銷費(fèi)用較2018年增長較多，主要是由于受下游行業(yè)投資下滑以及2020年新冠疫情影響，公司非晶合金薄帶生產(chǎn)線的產(chǎn)能利用率降低，非晶2號生產(chǎn)線2019年、2020年存在階段性停產(chǎn)，停產(chǎn)期間的折舊費(fèi)用計入管理費(fèi)用。

也就是說，公司主力產(chǎn)品“非晶合金薄帶”的產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率連續(xù)下降，同時代表未來方向的“納米晶超薄帶”也連續(xù)兩年未能滿產(chǎn)滿銷。在這種情況下，青島云路卻擬募資繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)？

對此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者于4月25日按照青島云路方面要求，向其發(fā)送了采訪提綱，但截至發(fā)稿，并未收到相關(guān)回復(fù)。

除了主打產(chǎn)品未能滿產(chǎn)滿銷卻仍要繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，青島云路所披露的共有專利，也可能為后續(xù)發(fā)展帶來麻煩。

截至2020年12月31日，公司研發(fā)人員達(dá)到75人，占比達(dá)到16.59%，研究方向包括材料成分設(shè)計、核心裝備設(shè)計、工藝改進(jìn)和應(yīng)用研究等多方面。此外，公司與中國科學(xué)院、山東大學(xué)、北京科技大學(xué)等國內(nèi)外多所高校開展技術(shù)交流合作，并且引進(jìn)國內(nèi)外知名專家作為技術(shù)專家，提升團(tuán)隊綜合實(shí)力。

招股書（申報稿）披露，公司擁有154項專利，其中發(fā)明專利95項、實(shí)用新型專利59項。

但這154項專利中，有8項為與其他機(jī)構(gòu)共有。

比如專利號為“ZL.201710081033.7”的發(fā)明專利“一種鐵基非晶合金及其制備方法”，就是公司和中國科學(xué)院寧波材料技術(shù)與工程研究所共有。

此外，還有7項為與上海置信電氣股份有限公司共有專利，目前上海置信已更名，即上市公司國網(wǎng)英大（600517，SH）。

值得注意的是，對于共有專利的權(quán)益如何約定、如何分享，青島云路并未說明，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者嘗試詢問青島云路方面，但未獲得回應(yīng)。

在國內(nèi)某知名知識產(chǎn)權(quán)律所合伙人看來，作為IPO企業(yè)，共有專利有必要做好提前約定：一方面，在專利使用過程中，讓雙方在專利產(chǎn)生的效益分配上有依據(jù)；另一方面，則是企業(yè)與第三方產(chǎn)生專利糾紛時，一旦專利共有方不愿意與第三方產(chǎn)生糾紛，這會讓持有專利的一方非常被動。

前高管3月份才退出員工持股平臺為哪般？

2017年12月，員工持股平臺多邦有限（后變身為多邦合伙）通過現(xiàn)金增資1690.79萬元，成為公司持股5%的股東。

多邦有限出資人共計18人，出資額從10.2萬元到340萬元不等。招股書（申報稿）透露，李曉雨、龐靖、劉樹海、李慶華和江志濱，為公司高管或核心技術(shù)人員，而郭剛曾經(jīng)是公司副總經(jīng)理。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖

不過，自員工持股平臺增資以來，共有3名出資人因辭去在公司的任職而向平臺內(nèi)其他員工轉(zhuǎn)讓所持出資份額。這三個人就是樊俊飛、汪之陽和郭剛。

2018年11月，樊俊飛與持股平臺內(nèi)部人員郭剛簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將其27.2萬元的多邦有限出資額平價轉(zhuǎn)讓給郭剛。

2020年6月，汪之陽與持股平臺內(nèi)部人員曾遠(yuǎn)華簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將其27.2萬元的多邦有限出資額，以28.65萬元的價格轉(zhuǎn)讓給曾遠(yuǎn)華。

2021年3月，郭剛與持股平臺內(nèi)部人員劉樹海和曾遠(yuǎn)華簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，分別將其持有的231.2萬元和68萬元的多邦有限出資額轉(zhuǎn)讓給劉樹海和曾遠(yuǎn)華。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格參考公司截至2020年底經(jīng)審計的凈資產(chǎn)確定，轉(zhuǎn)讓價格分別為306.43萬元、90.13萬元。

相比樊俊飛、汪之陽，郭剛的轉(zhuǎn)讓讓人有3點(diǎn)困惑：

第一，從時間上看，郭剛才轉(zhuǎn)讓了出資額，公司的IPO申報就獲得受理。郭剛是3月轉(zhuǎn)讓的出資額，青島云路的IPO申報材料4月12日就獲得受理，前后也就一個月左右。

第二，郭剛獲聘副總經(jīng)理職務(wù)是2018年12月18日的事，而2019年12月，郭剛就因個人原因辭去公司副總經(jīng)理職務(wù)。雖然辭職，但很明顯，郭剛對員工持股平臺的出資額，并未因為辭職而有所變動。后來，為何在公司提交IPO申請前，郭剛又選擇轉(zhuǎn)讓出資額呢？

第三，郭剛在2021年3月轉(zhuǎn)讓出資額時，獲利不過97.36萬元。相比起來，公司上市才可謂“大蛋糕”，但郭剛可謂宴席未開，就已離開。此外，還有一點(diǎn)，2018年~2020年，郭剛控制的“青島高斯磁通材料有限公司”等3家公司紛紛注銷。

在一位證券律師看來，從青島云路披露的情況來看，郭剛的離職以及相關(guān)公司的注銷是有些不按常理出牌。而這些操作的動機(jī)，可能只有郭剛本人清楚。

對于郭剛是否還在公司就職、轉(zhuǎn)讓股份的時機(jī)選擇等問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者嘗試聯(lián)系青島云路方面，但未獲回應(yīng)。

一位券商人士則認(rèn)為，與郭剛有關(guān)的一系列操作，可能與青島云路消除同業(yè)競爭、減少關(guān)聯(lián)交易，甚至公司的央企背景有關(guān)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2018年、2019年，青島云路關(guān)聯(lián)銷售金額較高主要是由于與“青島高斯”等公司開展業(yè)務(wù)，其中，與青島高斯的關(guān)聯(lián)交易自2020年起不再發(fā)生。截至招股書簽署之日，青島高斯已經(jīng)注銷。

不過，青島云路與關(guān)聯(lián)方的往來，并未切斷。招股書（申報稿）顯示，在2020年，云路新能源成為青島云路前五大客戶之一。青島云路對其主要銷售納米晶產(chǎn)品、磁性粉末及其制品等，當(dāng)年的銷售額為2423.24萬元，占其主營業(yè)務(wù)收入的3.40%。

青島云路同時稱，除云路新能源外，報告期內(nèi)公司前五大客戶均與公司無關(guān)聯(lián)關(guān)系；公司董事長、總經(jīng)理李曉雨持有云路新能源48.70%股權(quán)，董事郭克云持有云路新能源48.60%股權(quán)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)