每經(jīng)編輯 周宇翔

據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會(huì)官方微信3月9日消息，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)近日發(fā)布《2019年度全國公募基金投資者狀況調(diào)查報(bào)告》。報(bào)告稱，基于對(duì)5萬多名基金個(gè)人投資者的調(diào)查顯示，63.7%的投資者信賴基金，40.2 %的基金個(gè)人投資者會(huì)在大盤下跌時(shí)購買基金，上述2項(xiàng)數(shù)據(jù)較2018年、2017年均有明顯上升。

以下為全文：

自2007年起，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)和中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡稱“協(xié)會(huì)”）在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下組織開展公募基金投資者狀況調(diào)查工作，至今已進(jìn)入到第十三個(gè)年頭。在行業(yè)機(jī)構(gòu)的支持與配合下，開展編撰《全國公募基金投資者狀況調(diào)查報(bào)告》收集了諸多詳實(shí)有效的數(shù)據(jù)信息，為促進(jìn)行業(yè)監(jiān)督管理和創(chuàng)新發(fā)展提供了重要的參考價(jià)值。

協(xié)會(huì)通過公募基金管理公司、獨(dú)立基金銷售和基金代銷機(jī)構(gòu)等154家會(huì)員單位向基金個(gè)人投資者，及證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、公募基金等機(jī)構(gòu)投資者發(fā)放調(diào)查問卷。較往年相比，本報(bào)告增加公募基金機(jī)構(gòu)投資者篇章，主要從機(jī)構(gòu)投資者類型、機(jī)構(gòu)的資金規(guī)模以及投資品類、機(jī)構(gòu)投資策略、機(jī)構(gòu)投資周期、機(jī)構(gòu)投資風(fēng)格以及市場互動(dòng)方式等方面開展分析，填補(bǔ)了機(jī)構(gòu)投資者投資公募基金調(diào)研分析的空白。

該報(bào)告分為兩大部分：第一部分包括我國公募基金投資者全樣本客觀基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。第二部分包括我國公募基金個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者的抽樣調(diào)查結(jié)果。

個(gè)人投資者客觀基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源于中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司，包括公募基金投資者的登記數(shù)據(jù)和基于基金交易形成的交易數(shù)據(jù)。該數(shù)據(jù)分別從場內(nèi)和場外市場兩個(gè)維度，刻畫了我國公募基金市場投資者的全貌。具體統(tǒng)計(jì)指標(biāo)包括，場內(nèi)外各類別投資者的總數(shù)量、持倉額、交易總額、交易活躍度、投資基金種類及市值大小等持倉情況。對(duì)于自然人投資者，我們進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)了投資者的性別、年齡、受教育程度、投資經(jīng)驗(yàn)等。

個(gè)人投資者調(diào)查中共包括四個(gè)方面的內(nèi)容：個(gè)人背景資料、金融資產(chǎn)及配置情況、基金投資以及配置情況、基金投資者教育。與往年不同的是，《公募基金個(gè)人投資者投資狀況調(diào)查（2019年度）》題目數(shù)量由100道縮減為52道，內(nèi)容更加聚焦基金投資配置及收益情況，首次對(duì)基金個(gè)人投資者基金總體收益、投資決策方式、止損/止盈策略展開分析比較，對(duì)客觀理解與認(rèn)識(shí)個(gè)人投資者選擇公募基金的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了精準(zhǔn)畫像。

課題組采取分層抽樣的統(tǒng)計(jì)方法，對(duì)每一家參與調(diào)研的公募基金管理公司，按照投資者的年齡（16（含）-30歲、30（含）-45歲、45（含）-60歲、60歲及以上）和性別（男、女），將該基金管理公司的投資者分成8個(gè)抽樣層（4*2），然后在每一個(gè)抽樣層中進(jìn)行簡單隨機(jī)抽樣。根據(jù)參與調(diào)研的基金個(gè)人投資者的回答，課題組計(jì)算每個(gè)抽樣層樣本的選項(xiàng)比例，然后以屬于每個(gè)抽樣層的基金個(gè)人投資者賬戶數(shù)量作為權(quán)重，對(duì)選項(xiàng)比例進(jìn)行加權(quán)平均，計(jì)算基金個(gè)人投資者選擇各個(gè)選項(xiàng)比例。課題組收到了來自114家會(huì)員機(jī)構(gòu)提供的基金個(gè)人投資者賬戶數(shù)據(jù)及75610份樣本調(diào)查問卷。但由于少數(shù)機(jī)構(gòu)未提供準(zhǔn)確的總體客戶數(shù)據(jù)，無法計(jì)算抽樣權(quán)重，最終使用問卷樣本數(shù)量為51430份。在此統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，課題組完成了《公募基金個(gè)人投資者投資狀況調(diào)查（2019年度）》分析報(bào)告。本次回收的問卷中包括1143份來自螞蟻金服平臺(tái)投資者的問卷?？紤]到螞蟻金服作為互聯(lián)網(wǎng)基金銷售普惠性的重要代表，課題組針對(duì)螞蟻基金與樣本總體數(shù)據(jù)具有一定差異的信息進(jìn)行了分析比對(duì)。

個(gè)人投資者畫像：從投資者受教育程度來看，與2018年和2017年調(diào)查結(jié)果相比，高學(xué)歷投資者比例有所提高。53%的基金個(gè)人投資者在學(xué)校中接受過與金融相關(guān)的教育。螞蟻基金投資者學(xué)歷水平略低于總體情況，螞蟻基金的客戶接受金融教育的水平也相對(duì)更低。從投資者收入情況來看，螞蟻基金的客戶年收入水平較樣本數(shù)據(jù)（傳統(tǒng)基金直銷客戶和代銷渠道客戶）整體偏低。從金融投資的年限來看，2019年投資者整體投資年限比2018年更長。

金融資產(chǎn)配置情況：近四成投資者金融資產(chǎn)規(guī)模超過50萬。2019年度投資者的金融資產(chǎn)規(guī)模數(shù)據(jù)與2018年和2017年相比基本一致。螞蟻基金金融資產(chǎn)規(guī)模主要呈現(xiàn)規(guī)模小的特征，金融資產(chǎn)總規(guī)模小于5萬的個(gè)人投資者占比為44.6%，所占比重最高。有93.2%的投資者投資了兩到三類金融產(chǎn)品。2019年數(shù)據(jù)表明，投資者關(guān)注收益率的比重明顯下降，或?qū)?cè)面證明我國投資者教育工作初現(xiàn)成效，價(jià)值投資與長期投資理念漸入人心。

基金投資及配置情況：32.8%的基金個(gè)人投資者將“獲得比銀行存款更高的收益”作為最重要的投資目的，其次有25.6%和22.9%的投資者投資公募基金的首要目的是分散投資風(fēng)險(xiǎn)與養(yǎng)老儲(chǔ)備。近八成的個(gè)人投資者以手機(jī)等移動(dòng)終端設(shè)備作為主要交易方式。28%的基金個(gè)人投資者最主要的基金購買品種是股票型基金。更多的投資者選擇信任基金，更多的投資者認(rèn)為基金具有優(yōu)勢(shì)。根據(jù)調(diào)查問卷數(shù)據(jù)顯示，63.7%的投資者信賴基金，并將繼續(xù)以基金投資為主，相比2018年的48.8%和2017年的38.9%有顯著上升。40.2 %的基金個(gè)人投資者會(huì)在大盤下跌時(shí)購買基金，比2018年的34.8%上升了5.2個(gè)百分點(diǎn)，比2017年上升了16.6個(gè)百分點(diǎn)。

投資者教育情況: 隨著新一代信息技術(shù)的迭代升級(jí)，投資者偏好的教育形式由線下轉(zhuǎn)移為線上方式。近六成個(gè)人投資者希望了解到場內(nèi)貨幣基金、REITs ，MOM基金、FOF基金、量化中性基金的深度信息。隨著科創(chuàng)板紅利的逐步釋放，個(gè)人投資者參與意愿高漲。36%的基金個(gè)人投資者最希望了解我國養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品介紹及購買信息。

機(jī)構(gòu)投資者調(diào)查共包括五個(gè)方面的內(nèi)容：機(jī)構(gòu)投資者類型、機(jī)構(gòu)的資金規(guī)模以及投資品類、機(jī)構(gòu)投資策略、機(jī)構(gòu)投資周期、機(jī)構(gòu)投資風(fēng)格以及市場互動(dòng)方式。課題組收到了來自72家基金機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)據(jù)。經(jīng)核查，最終使用問卷樣本數(shù)量為63份。根據(jù)《基金機(jī)構(gòu)投資者投資情況調(diào)查（2019年度）》分析報(bào)告，2019年度基金機(jī)構(gòu)投資者主要呈現(xiàn)以下特征：

公募基金機(jī)構(gòu)投資者主要以證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)為主，主要投向二級(jí)市場債券、股票以及公募基金。機(jī)構(gòu)投資者投資策略主要是固定收益、絕對(duì)收益和權(quán)益類相對(duì)收益，而另類投資和非標(biāo)投資策略占比較少；超過五成機(jī)構(gòu)投資者持有單只公募基金的期限在半年到兩年之間。此外，機(jī)構(gòu)投資者主要通過基金經(jīng)理投資能力、基金管理人綜合實(shí)力以及產(chǎn)品收益率等方面篩選基金產(chǎn)品。95%的機(jī)構(gòu)投資者基于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期進(jìn)行研判，同時(shí)面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)釋放、大幅下跌時(shí)主要采取份額贖回的應(yīng)對(duì)措施。

此項(xiàng)工作得到了中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中國證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司、中證中小投資者服務(wù)中心等證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)內(nèi)單位的大力支持，為基金投資者客觀基礎(chǔ)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析、拓展調(diào)查問卷發(fā)放渠道及完善調(diào)查問卷內(nèi)容等工作提供了重要的支持與幫助。

本報(bào)告由清華大學(xué)五道口金融學(xué)院常務(wù)副院長廖理主持，具體由陽光互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新研究中心副主任張偉強(qiáng)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)編撰工作。雖然本報(bào)告已廣泛征求行業(yè)機(jī)構(gòu)、高校專家學(xué)者和協(xié)會(huì)相關(guān)部門的意見與建議，但仍有諸多不足之處。敬請(qǐng)諸位讀者批評(píng)指正。

【聲明】本報(bào)告統(tǒng)計(jì)結(jié)果僅基于有效樣本，相關(guān)結(jié)論不宜引申為對(duì)全部投資者的判斷。本報(bào)告首發(fā)于www.amac.org.cn，所有版權(quán)由中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(AMAC)所有，AMAC保留所有權(quán)利。對(duì)本報(bào)告全文或部分內(nèi)容的任何轉(zhuǎn)載、引用或再次傳播須注明來源于中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（AMAC）。AMAC不對(duì)任何片面、不當(dāng)引用或延伸性結(jié)論負(fù)責(zé)。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)

二〇二一年一月

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)