每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

日前，南通星球石墨股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)星球石墨）遞交了科創(chuàng)板招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)申報(bào)稿）。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為石墨設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及維保服務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，公司的綜合毛利率分別為 47.25%、47.34%及 50.63%，毛利率增長(zhǎng)明顯。

不過(guò)需要關(guān)注的是，星球石墨曾無(wú)息借款給公司實(shí)際控制人，借款金額超過(guò)2000萬(wàn)元。星球石墨有關(guān)人士接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，實(shí)際控制人折價(jià)轉(zhuǎn)讓南通德諾爾的金額遠(yuǎn)超所應(yīng)支付的利息費(fèi)用。

讓人疑惑的是，上述收購(gòu)?fù)瓿梢荒旰?，星球石墨突然注銷(xiāo)該收購(gòu)標(biāo)的。

原材料漲價(jià)將影響毛利率

星球石墨主營(yíng)業(yè)務(wù)為石墨設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及維保服務(wù)，主要產(chǎn)品為石墨合成爐、石墨換熱器、石墨塔器等各型號(hào)石墨設(shè)備及相關(guān)配件。星球石墨在申報(bào)稿中表示，公司重點(diǎn)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率在國(guó)內(nèi)第一。

2017年~2019年，星球石墨的營(yíng)收和凈利潤(rùn)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，營(yíng)業(yè)收入從2.97億元增長(zhǎng)至4.81億元，凈利潤(rùn)從6595.34萬(wàn)元增長(zhǎng)至1.22億元。

星球石墨的下游客戶(hù)集中在化工公司。2019年，公司前五大客戶(hù)包括江蘇揚(yáng)農(nóng)化工集團(tuán)有限公司、新疆中泰化學(xué)股份有限公司、福建豪邦化工有限公司 、滄州聚隆化工有限公司 、寧夏金昱元化工集團(tuán)有限公司 ，合計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1.63億元，營(yíng)收占比33.88%。

星球石墨產(chǎn)品的上游來(lái)自石墨原材料，2017年，石墨原材料價(jià)格曾大幅上漲。和石墨原材料接近的便是石墨電極，投資者對(duì)后者印象深刻。2017年的大熱股方大炭素，因?yàn)槭姌O價(jià)格大漲而股價(jià)被熱炒。隨著市場(chǎng)供需緊張狀況緩解，石墨電極價(jià)格也回歸正常。

成本上漲，星球石墨產(chǎn)品價(jià)格相應(yīng)上調(diào)。2017年~2019年，星球石墨的合成爐從145.12萬(wàn)元/臺(tái)上漲至 206.88萬(wàn)元/臺(tái)；塔器從22.55萬(wàn)元/套上漲至73.97/套。

2017年~2019年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為 47.30%、47.39%及50.75%。星球石墨表示，未來(lái)，公司所處的行業(yè)可能會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、行業(yè)政策變化、原輔材料價(jià)格上漲、用工成本上升等不利因素影響，可能導(dǎo)致公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率水平下降。

特別是原材料成本，星球石墨測(cè)算，報(bào)告期（2017年~2019年）內(nèi)，在其他因素不變的情況下，若石墨原材料采購(gòu)單價(jià)每上漲1%，則公司綜合毛利率分別降低 0.29、0.27 及 0.26 個(gè)百分點(diǎn)。

個(gè)人卡支付牽出內(nèi)控問(wèn)題

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，星球石墨存在多種財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情形，比較典型的就是個(gè)人卡使用。星球石墨個(gè)人卡使用涉及三類(lèi)，使用財(cái)務(wù)部員工的個(gè)人銀行賬戶(hù)用于公司日常費(fèi)用報(bào)銷(xiāo)結(jié)算，購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品的情形，通過(guò)控股股東及實(shí)際控制人錢(qián)淑娟和張藝的個(gè)人信用卡賬戶(hù)支付公司車(chē)貸。

如2017年，個(gè)人卡用于星球石墨轉(zhuǎn)賬存入金額達(dá)1020萬(wàn)元，現(xiàn)金存入金額519.29萬(wàn)元 。支出方面，個(gè)人卡用于員工預(yù)支備用金（轉(zhuǎn)賬）金額為1183.26萬(wàn)元，其余還包括支付員工工資、員工報(bào)銷(xiāo)款等。

2017 年 2 月~2018 年 8 月，公司通過(guò)財(cái)務(wù)部員工張保喜的個(gè)人卡一次性購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品，累計(jì)本金及收益合計(jì) 207.68 萬(wàn)元。有意思的是，此次購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品主要是為了幫助張保喜親友完成銀行理財(cái)指標(biāo)任務(wù)。理財(cái)產(chǎn)品相關(guān)本金及收益均歸公司所有。

另外，2017年度公司因辦公用途而新增購(gòu)置了幾部商務(wù)用車(chē)，為了提升公司自有資金的使用效率并合理利用汽車(chē)金融的分期付款優(yōu)惠政策，公司在購(gòu)置相關(guān)車(chē)輛時(shí)，辦理了汽車(chē)貸款，合計(jì)貸款金額 56.60 萬(wàn)元。由于當(dāng)時(shí)的分期付款購(gòu)車(chē)優(yōu)惠政策僅針對(duì)個(gè)人購(gòu)車(chē)，因而經(jīng)與錢(qián)淑娟、張藝協(xié)商一致后，分別以?xún)扇说拿x各辦理了一項(xiàng)汽車(chē)購(gòu)置的分期付款業(yè)務(wù)，同時(shí)辦理了專(zhuān)用于該項(xiàng)分期付款的信用卡。

“使用個(gè)人卡總體看是不合規(guī)的，這種方式對(duì)收入的真實(shí)性、完整性、納稅情況、資金安全、內(nèi)部控制都不利，如果存在會(huì)構(gòu)成一定障礙，但并不必然被否決。一般而言要如實(shí)披露，且在申報(bào)前一年內(nèi)徹底清理完畢。”上海新古律師事務(wù)所王懷濤律師表示，IPO案例中，類(lèi)似行為有通過(guò)的，也有被否決的。

一頭部券商保薦人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，發(fā)行人使用個(gè)人卡周轉(zhuǎn)資金是IPO較為關(guān)注的問(wèn)題，但還需要關(guān)注涉及金額的大小。

星球石墨表示，自 2018 年 11 月以來(lái)，公司不存在使用個(gè)人卡的情況，公司個(gè)人卡的整改有效。同時(shí)，公司針對(duì)性的建立了相應(yīng)的內(nèi)控制度并有效執(zhí)行，制度規(guī)定較為完善，且執(zhí)行情況有效。

星球石墨有關(guān)人士向記者表示，目前，個(gè)人卡事項(xiàng)均已納入財(cái)務(wù)核算體系，管控良好，不存在通過(guò)體外資金循環(huán)粉飾業(yè)績(jī)或其他特殊利益安排的情況，同時(shí)不屬于主觀惡意行為并構(gòu)成重大違法違規(guī)，也不存在因此而受到監(jiān)管處罰的情形，不會(huì)對(duì)公司后續(xù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)造成持續(xù)性的不利影響或帶來(lái)重大風(fēng)險(xiǎn)隱患。

收購(gòu)一年后標(biāo)的被注銷(xiāo)

星球石墨還借款給實(shí)際控制人錢(qián)淑娟、張藝。2017 年度及 2018 年度，公司合計(jì)借給二人2636.45萬(wàn)元，主要系個(gè)人臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)用途。

按照央行公布的貸款基準(zhǔn)利率進(jìn)行測(cè)算，錢(qián)淑娟應(yīng)支付利息費(fèi)用約為 1.99 萬(wàn)元，張藝應(yīng)支付利息費(fèi)用約為 76.37 萬(wàn)元。

為了抵扣上述借款利息，錢(qián)淑娟、張藝在 2018 年 11 月轉(zhuǎn)讓所持南通德諾爾石墨設(shè)備有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)南通德諾爾）100%股權(quán)給星球石墨時(shí)，采用了折價(jià)轉(zhuǎn)讓的方式，折價(jià)金額約為1095.32 萬(wàn)元（評(píng)估價(jià)格減去實(shí)際轉(zhuǎn)讓價(jià)格），超過(guò)了上述應(yīng)當(dāng)支付的利息費(fèi)用。

上千萬(wàn)折扣遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)實(shí)控人應(yīng)支付的不到百萬(wàn)利息，星球石墨看似賺了。但研究南通德諾爾歷史發(fā)現(xiàn)，事情遠(yuǎn)不止于此。

南通德諾爾由張國(guó)軍、錢(qián)淑娟出資 600 萬(wàn)元于 2004 年 11 月設(shè)立，計(jì)劃從事高端石墨設(shè)備的生產(chǎn)及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。南通德諾爾還曾是星球石墨的大股東，報(bào)告期期初，南通德諾爾持有公司5.79%股權(quán)。2018 年 8 月 31 日，南通德諾爾退出。

2018 年 11 月，星球石墨以 4477.98 萬(wàn)元的價(jià)格（凈資產(chǎn)賬面價(jià)值）受讓南通德諾爾的 100%股權(quán)，南通德諾爾成為星球石墨的全資子公司。根據(jù)當(dāng)時(shí)的評(píng)估報(bào)告，南通德諾爾全部權(quán)益的評(píng)估價(jià)值為 5573.30 萬(wàn)元。

但僅一個(gè)月后，南通德諾爾的凈資產(chǎn)卻大幅縮水。2018年12月31日， 南通德諾爾的總資產(chǎn)僅有2861.85萬(wàn)元，凈資產(chǎn)僅有2795.22萬(wàn)元。

而在報(bào)告期內(nèi)，南通德諾爾只是為星球石墨加工少量石墨件，2018年全年凈利潤(rùn)為1177.6萬(wàn)元。但2019年12月，也就是收購(gòu)一年后，星球石墨注銷(xiāo)了南通德諾爾，注銷(xiāo)原因是無(wú)對(duì)外實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

至于注銷(xiāo)的更多原因，星球石墨并未過(guò)多披露。

對(duì)此，星球石墨有關(guān)人士表示，南通德諾爾于2019年12月25日注銷(xiāo)。且其強(qiáng)調(diào)，2017年及2018年度的資金拆借發(fā)生期間，公司實(shí)際的全部權(quán)益持有人均為錢(qián)淑娟、張藝二人，因而上述資金拆借未實(shí)際損害公司其他股東利益的情況，“在2018年11月錢(qián)、張二人轉(zhuǎn)讓所持南通德諾爾100%股權(quán)給星球石墨時(shí)，采用了折價(jià)轉(zhuǎn)讓的方式，折價(jià)金額遠(yuǎn)超所應(yīng)支付的利息費(fèi)用。”