每日經(jīng)濟(jì)新聞 2020-04-08 16:42:04
優(yōu)質(zhì)的中概股歷來(lái)都是QDII基金的重倉(cāng)品種,近期好未來(lái)等中概股“爆雷”牽連了一些重倉(cāng)基金,不過(guò)也有部分基金提前撤離。
每經(jīng)記者 王晗 每經(jīng)編輯 肖芮冬
自瑞幸咖啡后,中概股市場(chǎng)掀起不小波瀾。北京時(shí)間4月8日,好未來(lái)自曝在例行的內(nèi)部審計(jì)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)了某些“員工不當(dāng)行為”,利空消息下引發(fā)股價(jià)大幅異動(dòng);而跟誰(shuí)學(xué)、愛(ài)奇藝也接連遭遇做空,由此引發(fā)股價(jià)動(dòng)蕩。
優(yōu)質(zhì)的中概股歷來(lái)都是QDII基金的重倉(cāng)品種,近期中概股“爆雷”也牽連了一些重倉(cāng)基金。不過(guò)在采訪反饋中,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn),多位投研人士并不看空中概股,認(rèn)為短期價(jià)格或受影響,但長(zhǎng)期影響不大,一些開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)間較長(zhǎng)的中概股仍是國(guó)內(nèi)投資所稀缺的重要標(biāo)的。
北京時(shí)間4月8日,中小學(xué)教育機(jī)構(gòu)好未來(lái)教育集團(tuán)發(fā)公告自曝,在例行內(nèi)部審計(jì)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)某些“員工不當(dāng)行為”,公司懷疑問(wèn)題員工與外部供應(yīng)商合謀,偽造合同等文件,錯(cuò)誤夸大“輕量級(jí)(Light Class)”銷售數(shù)據(jù),目前該雇員已被當(dāng)?shù)鼐骄辛?。在截?020年2月29日結(jié)束的2020財(cái)年中,“Light Class”銷售額約占公司總營(yíng)收的3%~4%。
消息一出,好未來(lái)股價(jià)大幅跳水,盤后跌幅達(dá)17.77%,盤后價(jià)報(bào)45.9美元/股,市值蒸發(fā)411億元人民幣。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,早在2018年6月,知名做空機(jī)構(gòu)渾水就發(fā)報(bào)告劍指好未來(lái)財(cái)務(wù)造假問(wèn)題,不過(guò)當(dāng)時(shí)好未來(lái)公開(kāi)否認(rèn),稱報(bào)告中存在大量錯(cuò)誤、無(wú)依據(jù)的猜測(cè)以及惡意解讀,當(dāng)時(shí)就有不少基金撤退。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2018年年中,共有20只QDII基金持有好未來(lái),持股數(shù)量292.55萬(wàn)股,持股市值為7.12億元。而截至2019年底,持有好未來(lái)的QDII基金已經(jīng)減少至10只,持股數(shù)量降至93.24萬(wàn)股,持股市值相應(yīng)降至3.13億元,較2018年中減半。具體來(lái)看,2018年年中,好未來(lái)第一大重倉(cāng)基金嘉實(shí)全球互聯(lián)網(wǎng)人民幣已經(jīng)悉數(shù)清倉(cāng);此外,華夏全球精選、上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)、廣發(fā)全球精選人民幣等多只基金也將好未來(lái)剔除持股名單。
不止是國(guó)內(nèi)公募QDII“踩雷”,知名外資機(jī)構(gòu)也未能幸免。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至去年三季度末,貝萊德、高盛集團(tuán)、高瓴資本、美國(guó)先鋒集團(tuán)等現(xiàn)身其前二十大機(jī)構(gòu)股東名單,占已發(fā)行普通股比例2.87%、3.07%、2.4%、2.09%。
引人關(guān)注的還有愛(ài)奇藝。日前,做空機(jī)構(gòu)渾水在社交媒體上公布了一份狼群研究(Wolfpack Research),稱愛(ài)奇藝早在IPO之前便存在欺詐行為,且涉嫌財(cái)務(wù)造假。據(jù)Wolfpack Research估計(jì),愛(ài)奇藝將其2019年的收入夸大了約80億~130億元人民幣,即27%~44%;愛(ài)奇藝通過(guò)夸大約42%~60%的用戶數(shù)量來(lái)做到這一點(diǎn)。渾水稱,其幫助了Wolfpack Research調(diào)查愛(ài)奇藝。不久后,愛(ài)奇藝予以否認(rèn),稱研究機(jī)構(gòu)Wolfpack的報(bào)告存在很多錯(cuò)誤,具有誤導(dǎo)性。消息傳導(dǎo)至二級(jí)市場(chǎng),愛(ài)奇藝盤中短線跳水,一度跌逾10%,而此后逐步回升,盤后報(bào)16.68美元/股,跌幅為3.58%。
同樣的事情還發(fā)生在在線教育機(jī)構(gòu)跟誰(shuí)學(xué)身上。今年2月,做空機(jī)構(gòu)Grizzly發(fā)布了一份五十多頁(yè)的做空?qǐng)?bào)告,直指跟誰(shuí)學(xué)財(cái)務(wù)造假、刷單虛增學(xué)生人數(shù)、老股東拋售股票等多項(xiàng)問(wèn)題。不過(guò)跟誰(shuí)學(xué)也予以否認(rèn)。4月6日,跟誰(shuí)學(xué)發(fā)布致投資人的信稱,審計(jì)意見(jiàn)的措辭與友商新東方、好未來(lái)有些不同,原因在于跟誰(shuí)學(xué)上市未滿一年,享受“薩班斯法案”的豁免。4月8日早間,跟誰(shuí)學(xué)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO陳向東在個(gè)人朋友圈否認(rèn)做空?qǐng)?bào)告“黑料”。
對(duì)于近期中概股遭遇的風(fēng)波,格上財(cái)富研究員張婷認(rèn)為,“短期來(lái)看,一些業(yè)績(jī)有問(wèn)題的中概股可能還會(huì)遭到做空機(jī)構(gòu)的攻擊,但只要公司本身沒(méi)有問(wèn)題,股價(jià)會(huì)回到正常水平,而那些財(cái)務(wù)層面確實(shí)存在問(wèn)題的機(jī)構(gòu),基于問(wèn)題的大小,股價(jià)會(huì)受到不同程度的影響。從好未來(lái)來(lái)看,這次的問(wèn)題是公司自主曝出的,且該業(yè)務(wù)也是非主營(yíng)業(yè)務(wù),占比很小,對(duì)公司本身的影響也較小,大概率跌幅有限。而愛(ài)奇藝被指存在利潤(rùn)放大,但目前該公司仍處于大幅虧損階段,放大利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)不大,不過(guò)短期股價(jià)會(huì)有一定影響。”
“我并不完全看空中概股,只是一系列的事情會(huì)對(duì)中概股造成影響,也有一些真正好的公司會(huì)被拖累。不過(guò),好的公司在價(jià)格上會(huì)形成優(yōu)勢(shì),這件事也警醒投研人員在投研時(shí)必須做深度基本面研究,管理層的數(shù)據(jù)、背景也要做很好的調(diào)研。中概股相對(duì)來(lái)說(shuō)在美國(guó)資本市場(chǎng)不是主流投資方向,一旦出現(xiàn)負(fù)面消息,價(jià)格很容易受到影響。對(duì)中國(guó)感興趣或者主題有配置的會(huì)去參與,但相對(duì)還是少數(shù)人。”某大型基金公司董事總經(jīng)理稱。
在某券商人士看來(lái),中概股“爆雷”可以從兩個(gè)方面去看,如果一些公司業(yè)務(wù)開(kāi)展時(shí)間不長(zhǎng),且是靠所謂的模式性的東西上市的,其實(shí)后端或多或少會(huì)存在一定問(wèn)題。但更多的中概股有著長(zhǎng)期業(yè)務(wù)可靠,其實(shí)還是市場(chǎng)中比較重要的標(biāo)的,也是國(guó)內(nèi)投資所稀缺的標(biāo)的,這也需要在投資過(guò)程中謹(jǐn)慎甄別。
封面圖片來(lái)源:攝圖網(wǎng)
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