每經(jīng)記者 鄭步春    

隨著疫情數(shù)據(jù)放緩，上周A股整體延續(xù)上漲動能，上周四及周五有點(diǎn)震蕩。上證綜指一周累計(jì)漲1.43%至2917.01點(diǎn)，深證綜指漲2.49%至1779.43點(diǎn)，中小板綜指漲2.09%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲2.45%。上述四大股指除滬指外均已收復(fù)節(jié)后失地。滬指弱主要是銀行等權(quán)重股較弱。

前期表現(xiàn)強(qiáng)勁的云計(jì)算、遠(yuǎn)程教育、創(chuàng)業(yè)板等開始震蕩，在上周四及周五最為明顯。前期始終滯漲的金融、消費(fèi)等權(quán)重股在上周稍晚表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)，只是并不明顯，如上周五券商股普漲，但無一漲停，這在以前券商股集體走強(qiáng)時(shí)很少見。

科技股上周表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，后半周似有滯漲，也許與年報(bào)轉(zhuǎn)向密集期相關(guān)，也許與其短線漲幅太大、需要整固相關(guān)?？萍脊僧?dāng)前泡沫較多，但不等于一定會立即破滅。投資者對此保持警惕沒錯(cuò)，但也不可過分敏感，要不然在實(shí)戰(zhàn)中極易碰壁。

個(gè)人覺得在科技股稍有整固后仍可參與，我這么說是考慮到以下幾個(gè)因素：

首先，許多基金公司在推出科創(chuàng)型基金方面相當(dāng)積極，民眾購買此類基金積極性也很高，雙方一拍即合?；鸹▌e人錢，其人員獎勵(lì)與收入與當(dāng)期投資成績相關(guān)，故基金行為必有“傻錢”特征（或者說是裝傻）。錢傻人多時(shí)，其力度不宜小覷；其次，疫情打擊了經(jīng)濟(jì)，小微企業(yè)、服務(wù)業(yè)受到?jīng)_擊，肯定需要“非常規(guī)的”金融支持。在此形勢下，投資者對銀行業(yè)遠(yuǎn)期資產(chǎn)質(zhì)量自然會有憂慮，從而使得資金較以前更加回避銀行股。大家知道，銀行板塊大得出奇，這部分資金只需小部分分流至其他板塊（比如科技股），就會有強(qiáng)大沖擊力；最后，疫情會沖擊絕大多數(shù)公司業(yè)績，這種情況下“炒業(yè)績”難度大增，甚至變得不太現(xiàn)實(shí)。那些“前景型”甚至“故事型”公司的相對吸引力就會提升。既然炒啥業(yè)績都令人心虛，那么“業(yè)績本就令人心虛的科技股的缺點(diǎn)”就會弱化。

總而言之，即使投資者懷疑市場出錯(cuò)，也應(yīng)明白所有錯(cuò)都有內(nèi)在邏輯。其實(shí)在我看來，當(dāng)有邏輯時(shí)，“錯(cuò)”也就變成“正確”了。

上周末，證監(jiān)會發(fā)布“上市公司再融資制度部分條款調(diào)整涉及的相關(guān)規(guī)則”，主旨顯然是方便上市公司再融資，比如增發(fā)價(jià)由之前的九折降至八折，且鎖定期減半。該新政反映了管理層想通過資本市場進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的思路，個(gè)人覺得此事對二級市場投資者并無明確利好與利空。新政策有利于上市公司發(fā)展壯大，廣義上可理解成利好，只是對二級市場投資者短期內(nèi)不見得全是利好。參與增發(fā)者持股時(shí)限更短，折價(jià)更低，那么他們顯然就更易淪為“財(cái)務(wù)投資者”，而不是啥“戰(zhàn)略投資者”。

本周股市大概率還會平衡震蕩，但我不太相信會有較大回調(diào)，或者說我不相信還會有二次探底，故在操作上我建議投資者即使暫停加倉行為，也可繼續(xù)持有原先倉位。

國家正處于對付疫情的緊要關(guān)口，因春運(yùn)返程高峰因素，未來兩周仍很關(guān)鍵，這個(gè)時(shí)候如果股市殺跌，或不合時(shí)宜地進(jìn)一步惡化經(jīng)濟(jì)秩序。就短期節(jié)奏來看，也許股指連續(xù)反彈后我們或看到釋資方面暫有放緩，也可能看到擴(kuò)容力度較大，可一旦大盤殺跌，那么無形之手會大概率干預(yù)。

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