每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 朱成祥 每經(jīng)記者 孫嘉夏    每經(jīng)編輯 魏官紅    

12月24日下午，上海證券交易所召開座談會(huì)，詳細(xì)介紹了該所在支持民營(yíng)企業(yè)債務(wù)融資方面作出的努力。另外，海通證券債券融資總部副總經(jīng)理郭實(shí)、東吳證券固定收益總部總經(jīng)理助理兼創(chuàng)新業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人胡俊華也分別介紹了兩家券商相關(guān)信用保護(hù)工具的實(shí)際操作狀況。

近年來，上交所采取“信用保護(hù)工具+債券發(fā)行”的模式，重點(diǎn)支持有市場(chǎng)、有前景、技術(shù)有競(jìng)爭(zhēng)力的民營(yíng)企業(yè)債券融資。比如相繼創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)合約、信用保護(hù)憑證等。

2018年11月，上交所市場(chǎng)開展信用保護(hù)合約試點(diǎn)。截至目前，上交所市場(chǎng)已基于18個(gè)參考實(shí)體創(chuàng)設(shè)37單信用保護(hù)合約，名義本金共計(jì)22.7億元，支持債券融資125.4億元。

在信用保護(hù)合約試點(diǎn)良好，有效支持民營(yíng)企業(yè)債券融資的基礎(chǔ)上，2019年12月，上交所進(jìn)一步推出信用保護(hù)憑證。首批信用保護(hù)憑證落地以來，上交所共創(chuàng)設(shè)5單信用保護(hù)憑證，合計(jì)創(chuàng)設(shè)名義本金1.88億元，有效支持債券融資65.4億元。

據(jù)了解，信用保護(hù)合約、信用保護(hù)憑證均為信用增進(jìn)工具。相較前者，信用保護(hù)憑證標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，也可以轉(zhuǎn)讓，能夠降低投資者交易成本，為投資者提供更便利的購(gòu)買信用保護(hù)的渠道。

對(duì)于不持有受保護(hù)債券的投資者，是否可以購(gòu)買、受讓信用保護(hù)憑證的問題，上交所相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“目前信用保護(hù)憑證在試點(diǎn)期間，主要服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不持有受保護(hù)債券的投資人，是無法購(gòu)買、受讓信用保護(hù)憑證的。”

另外，根據(jù)《上海證券交易所信用保護(hù)工具交易業(yè)務(wù)指南》的相關(guān)安排，投資者持有受保護(hù)債券方可購(gòu)入信用保護(hù)憑證，且持有憑證的名義本金額不得超過其持有基礎(chǔ)債券的面值。

這意味著，購(gòu)買、受讓信用保護(hù)憑證目前只能用于分散信用風(fēng)險(xiǎn)，不存在投機(jī)屬性。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)