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每經(jīng)記者 唐宗全 每經(jīng)編輯 謝欣

12月19日，上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱上交所）在“股票期權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)則”上發(fā)布最新消息，調(diào)整股票期權(quán)交易熔斷標(biāo)準(zhǔn)、單筆申報(bào)最大數(shù)量和調(diào)整ETF期權(quán)持倉限額。同日，上交所還明確了華泰柏瑞滬深300ETF期權(quán)試點(diǎn)期間收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，經(jīng)過多年交易，上交所的ETF期權(quán)已經(jīng)成熟，現(xiàn)在也是合適的時(shí)機(jī)。上市之前修改交易規(guī)則，對(duì)吸引外資和增加市場(chǎng)流動(dòng)性有很大的幫助。

上交所修改期權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)則

關(guān)于股票期權(quán)交易熔斷標(biāo)準(zhǔn)，上交所最新規(guī)定：“決定調(diào)整股票期權(quán)交易熔斷標(biāo)準(zhǔn)為合約盤中交易價(jià)格較最近參考價(jià)格上漲、下跌達(dá)到或者超過50%，且價(jià)格漲跌絕對(duì)值達(dá)到或者超過該合約最小報(bào)價(jià)單位10倍。”

關(guān)于單邊申報(bào)最大數(shù)量，上交所最新規(guī)定：“調(diào)整股票期權(quán)交易限價(jià)申報(bào)的單筆申報(bào)最大數(shù)量為50張。”

關(guān)于ETF期權(quán)持倉限額，上交所最新規(guī)定：“投資者（含個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者及期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)自營(yíng)業(yè)務(wù)，下同）單個(gè)合約品種權(quán)利倉持倉限額為5000張、總持倉限額為10000張、單日買入開倉限額為10000張。”“此外，個(gè)人投資者買入金額不得超過其自有資產(chǎn)余額10%與證券賬戶過去6個(gè)月日均持有滬深證券市值20%的較高者。”

同日，上交所明確華泰柏瑞滬深300ETF期權(quán)試點(diǎn)期間收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)：交易經(jīng)手費(fèi)為每張1.3元；暫免收取賣出開倉（含備兌開倉）的相應(yīng)交易經(jīng)手費(fèi)；暫免收取與期權(quán)業(yè)務(wù)相關(guān)的交易單元流量費(fèi)。

單筆申報(bào)限制提升5倍

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此項(xiàng)規(guī)則2019年12月23日起實(shí)施，當(dāng)天正好是滬深300ETF期權(quán)在上交所上市的日子。

熔斷機(jī)制對(duì)于期權(quán)市場(chǎng)的老玩家并不陌生。2019年2月25日，上證50ETF看漲期權(quán)集體大漲，很多50ETF看漲期權(quán)合約都觸發(fā)了多次熔斷機(jī)制。一旦觸發(fā)熔斷機(jī)制，立刻進(jìn)入三分鐘集合競(jìng)價(jià)階段。

所謂熔斷機(jī)制，《上海證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則》第七十六條規(guī)定，“連續(xù)競(jìng)價(jià)交易期間，合約盤中交易價(jià)格較最近參考價(jià)格上漲、下跌達(dá)到或者超過50%，且價(jià)格漲跌絕對(duì)值達(dá)到或者超過該合約最小報(bào)價(jià)單位5倍的，該合約進(jìn)入3分鐘的集合競(jìng)價(jià)交易階段。集合競(jìng)價(jià)交易結(jié)束后，合約繼續(xù)進(jìn)行連續(xù)競(jìng)價(jià)交易。根據(jù)市場(chǎng)需要，本所可以調(diào)整期權(quán)交易的熔斷標(biāo)準(zhǔn)。”

記者注意到，此次調(diào)整的實(shí)質(zhì)是將“超過該合約最小報(bào)價(jià)單位5倍”調(diào)整為“超過該合約最小報(bào)價(jià)單位10倍”。

《上海證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則》第五十八條規(guī)定：“限價(jià)申報(bào)的單筆申報(bào)最大數(shù)量為10張，市價(jià)申報(bào)的單筆申報(bào)最大數(shù)量為5張。根據(jù)市場(chǎng)需要，本所可以調(diào)整單筆買賣申報(bào)的最小和最大數(shù)量。”

而此次調(diào)整的實(shí)質(zhì)是放松了單筆申報(bào)最大數(shù)量限制，限價(jià)申報(bào)的單筆申報(bào)最大數(shù)量從10張調(diào)整為50張。

某期貨研究所所長(zhǎng)表示，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放是一步很重要的棋，此前中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)沖機(jī)制不完善。此次滬深300指數(shù)衍生出來的三只期權(quán)同時(shí)上市，上市之前修改交易規(guī)則，對(duì)發(fā)揮市場(chǎng)功能、吸引外資和增加市場(chǎng)流動(dòng)性有很大的幫助。

華西期貨投資咨詢部總經(jīng)理周聰認(rèn)為，如果熔斷要求過于嚴(yán)格，效果往往不會(huì)很好，所以這次熔斷條件放寬也透露出監(jiān)管的態(tài)度，尊重市場(chǎng)的規(guī)律。此前上證50期權(quán)已經(jīng)運(yùn)行了一段時(shí)間，市場(chǎng)反應(yīng)平穩(wěn)，極端風(fēng)險(xiǎn)不大，因此在新品種上市之際適度放寬也是合理的。