每經(jīng)記者 聶虹    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今日（11月22日），由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2019中國金融發(fā)展論壇”在北京開幕。在上午的平行論壇“2019中國公募基金高峰論壇”上，數(shù)十位國內(nèi)基金業(yè)大咖齊聚，就業(yè)內(nèi)最前沿和熱門的話題發(fā)表真知灼見，尋找基金未來發(fā)展核心競爭力。

2019年，是公募基金行業(yè)新20年的開局之年，資本市場正迎來新的變化：“深改12條”拉開資本市場改革新篇章、外資股比取消金融國際化進(jìn)程加快、資管新規(guī)讓眾多金融機(jī)構(gòu)站在同一起跑線上……

那么，公募基金如何能夠在大資管領(lǐng)域穩(wěn)住優(yōu)勢？來看看這些投資界的大咖怎么說。

投資界大咖暢談基金業(yè)未來發(fā)展

在論壇上，曾經(jīng)創(chuàng)造單只基金單日吸金超千億的摩根士丹利華鑫基金董事、總經(jīng)理王鴻嬪，圍繞“中國金融市場開放的影響和展望”發(fā)表了主旨演講。

她表示，中國金融市場將走向更加規(guī)范化和市場化的未來，基金業(yè)應(yīng)堅(jiān)持客戶利益優(yōu)先。隨著外資比例的提升，資本市場投資風(fēng)格、投資理念等都將發(fā)生深刻的變化。如外資常常更愿意做一些當(dāng)下大家不太愿意做的事情，會(huì)更著眼于長期。回顧合資基金公司在中國的發(fā)展，也是在當(dāng)時(shí)市場環(huán)境不容易被理解的情況下，做一些長期有益的事情。比如最早去打造惠譽(yù)AAA貨幣基金、目標(biāo)日期基金的發(fā)行、加強(qiáng)投資者教育、投資流程、風(fēng)控流程等。

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞，下同

東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇則圍繞金融科技對(duì)財(cái)富管理行業(yè)的重塑，發(fā)表了主旨演講，分享了科技沖擊下，財(cái)富管理行業(yè)的變化與重構(gòu)。

他表示，今年中國整個(gè)證券行業(yè)對(duì)外資的放開提前了一年，能看到大量的資金、機(jī)構(gòu)，特別是海外頭部機(jī)構(gòu)已經(jīng)入場了。“從我近期的路演來看，外資對(duì)中國的學(xué)習(xí)能力比大家想象得要快。他們也跟我們一樣，對(duì)核心資產(chǎn)有極大的興趣，未來可能出現(xiàn)大型的科技股熱情的上升。在科技競爭大的背景下，我們提供了科創(chuàng)板，我們對(duì)科創(chuàng)板抱有耐心和寬容。”

基金如何怎么成為能力者？

未來公募基金如何穩(wěn)住優(yōu)勢？目前來看，做好權(quán)益投資已經(jīng)成為了行業(yè)共識(shí)。權(quán)益基金伴隨公募基金從零起步，一直以來都是公募基金的核心競爭力，幾經(jīng)沉浮，近兩年終于迎來“第二春”。

建信基金權(quán)益投資部總經(jīng)理助理兼研究部首席策略官陶燦認(rèn)為，未來權(quán)益基金的機(jī)會(huì)來自于兩個(gè)方面，一方面證券市場制度和體系逐步完善，同時(shí)投資者結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，有利于股市長期健康發(fā)展；另一方面，從資產(chǎn)配置角度而言，相對(duì)其他產(chǎn)品，權(quán)益基金收益的提升，同步提升了自身吸引力。這兩個(gè)方面都會(huì)帶給權(quán)益基金最大的機(jī)會(huì)。

前海開源基金權(quán)益投資本部執(zhí)行總監(jiān)方敬認(rèn)為，資產(chǎn)管理的責(zé)任就是為客戶資金保值增值。從長周期來看，在中國的市場環(huán)境下，權(quán)益類資產(chǎn)就是保值增值的有效手段。另一方面，按照國家經(jīng)濟(jì)周期來說，過去城鎮(zhèn)化進(jìn)展很快，不動(dòng)產(chǎn)是一個(gè)非常好的配置品種；慢慢地海內(nèi)外環(huán)境發(fā)生變化，進(jìn)入到了一個(gè)發(fā)展轉(zhuǎn)型期。未來市場需求的藍(lán)海，一定是以公司為代表的高科技產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。

萬家基金總經(jīng)理助理兼投資研究部總監(jiān)莫海波表示，現(xiàn)在權(quán)益投資到了未來騰飛的起點(diǎn)。過去十年，中國的財(cái)富坐標(biāo)是房產(chǎn)，而美國的財(cái)富坐標(biāo)是股市。比較中國和海外財(cái)富配置結(jié)構(gòu)，國內(nèi)市場居民的配置將近20%是金融資產(chǎn)、80%左右是實(shí)物資產(chǎn)，而海外則相反。近年來，這樣的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)在改變。隨著房產(chǎn)政策、市場理念發(fā)生的一些變化，炒房資金慢慢轉(zhuǎn)向其他市場，而權(quán)益市場目前處于被低估的位置。其認(rèn)為，未來權(quán)益市場會(huì)有一個(gè)非常大的發(fā)展機(jī)遇。

寧波喬格理投資管理有限公司董事長牛曉濤表示，今年以來以茅臺(tái)、格力、平安為代表的白馬股創(chuàng)出新高，這不是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖抬升股價(jià)，而是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期的預(yù)期下，白馬股受到市場追捧是符合經(jīng)濟(jì)邏輯的。

嘉合基金權(quán)益投資部副總監(jiān)李國林表示，在發(fā)展權(quán)益類投資的過程中，我們要有情懷、有理想，擔(dān)負(fù)起時(shí)代給我們的這樣一個(gè)機(jī)會(huì)和責(zé)任。

如何玩轉(zhuǎn)驟然爆紅的被動(dòng)投資？

去年開始被動(dòng)投資走上發(fā)展快車道，圍繞如何玩轉(zhuǎn)被動(dòng)投資，多家頭部大型基金公司指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人和基金研究人士展開熱烈的討論。

嘉實(shí)基金指數(shù)投資部總監(jiān)陳正憲認(rèn)為，不到兩年的時(shí)間，權(quán)益指數(shù)基金的規(guī)模增長超過一倍。究其原因，一是投資者結(jié)構(gòu)的改變比較大，比如外資投資者的進(jìn)入，還有社保、養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)客戶的關(guān)注；另一方面，2018年市場上出現(xiàn)了微觀層面的變化，一些原來看上去比較不錯(cuò)的股票也出現(xiàn)了“黑天鵝”事件，這對(duì)于很多投資者選股也是比較大的挑戰(zhàn)，因此也越來越傾向于指數(shù)投資。

廣發(fā)基金指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人羅國慶表示，在其持續(xù)推動(dòng)指數(shù)基金投教服務(wù)的過程中發(fā)現(xiàn)，散戶關(guān)注指數(shù)產(chǎn)品的人數(shù)保持快速增長。與此同時(shí)，更多網(wǎng)絡(luò)KOL選擇加入科普被動(dòng)投資。他認(rèn)為，未來中國投資者會(huì)分兩派：一派選擇主動(dòng)，要找到持續(xù)帶來穩(wěn)定收益的股東；另一派則選擇被動(dòng)，追求投向透明，風(fēng)格穩(wěn)定。

南方基金指數(shù)投資部高級(jí)副總裁杜杰認(rèn)為，從美國的經(jīng)驗(yàn)來看，個(gè)人投資者做ETF套利獲取阿爾法超額收益，無論在工具、經(jīng)驗(yàn)還是知識(shí)的獲取上，都和機(jī)構(gòu)相比都有一定差距。在他看來，一方面外資流入，市場風(fēng)格迅速改變，投資者也變得更加成熟；另一方面，在投資工具上也有較大改進(jìn)，原來只有簡單統(tǒng)計(jì)工具，而現(xiàn)在的大數(shù)據(jù)平臺(tái)數(shù)據(jù)更加豐富。

招商基金全球量化投資部副總監(jiān)侯昊表示，現(xiàn)在因?yàn)橥赓Y的情況，所以大家更看中好的公司、漂亮的公司，這幾年大家朝著消費(fèi)龍頭，能夠創(chuàng)造出阿爾法的機(jī)會(huì)。實(shí)際上，在當(dāng)前情況下，未來是不是有這樣的情況？他表示，自己有其他的看法——可能未來好的公司，但是并不便宜，大家要去評(píng)估一下好的公司、便宜的公司，這種公司之間的差別，每一個(gè)階段都有自己投資的邏輯。

天相投顧投研總監(jiān)賈志表示，指數(shù)基金具有風(fēng)格穩(wěn)定、不漂移等優(yōu)勢特征。嘗試一下2億左右的打新增厚的ETF產(chǎn)品，可能會(huì)有更好的回報(bào)。而面對(duì)指數(shù)基金是否會(huì)較低費(fèi)率的問題，其表示，基金公司能降費(fèi)讓利，作為投資者固然歡迎，但是也希望能保證質(zhì)量，讓整個(gè)市場的生態(tài)更健康。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞