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與預(yù)期一致，美聯(lián)儲昨日宣布年內(nèi)第二次降息。在美聯(lián)儲再次降息之后，多家央行跟進(jìn)降息，但也有一些央行按兵不動甚至逆勢加息。全球貨幣政策走向何方？負(fù)利率蔓延正折射出全球貨幣政策的窘境。

美聯(lián)儲年內(nèi)是否再降息？

美聯(lián)儲昨日宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點(diǎn)至1.75%~2%的水平，這是美聯(lián)儲年內(nèi)第二次降息。與7月相比，9月的美聯(lián)儲決議聲明出現(xiàn)了不少調(diào)整，但在勞動力市場、經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和通脹等方面的表述保持一致，未來將繼續(xù)關(guān)注最新信息對經(jīng)濟(jì)前景的影響，并采取適當(dāng)措施來維持經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張。

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，貿(mào)易政策走向不確定和全球經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致制造業(yè)產(chǎn)出下降，是造成企業(yè)投資和出口疲軟的主要因素。鮑威爾繼續(xù)強(qiáng)調(diào)沒有降息預(yù)設(shè)路線，并表示下一步利率決策將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。他表示，如有必要，美聯(lián)儲不排除采取“更廣泛降息”舉措的可能性。只是，美聯(lián)儲的此次降息，依舊引發(fā)了美國總統(tǒng)特朗普尖銳的批評。

高盛集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，10月美聯(lián)儲將做出年內(nèi)第三次降息的決定，全年降息幅度合計達(dá)75個基點(diǎn)。不過，摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)羅利則認(rèn)為，雖然經(jīng)濟(jì)前景不確定性依然存在，但今年美聯(lián)儲可能不會再出臺進(jìn)一步寬松的政策，明年也可能保持利率水平不變。

降息潮下最后的“鷹派”

美聯(lián)儲的降息猶如“多米諾骨牌”。同一天，在美聯(lián)儲宣布降息后，巴西央行宣布將基準(zhǔn)利率從6%下調(diào)至5.5%，創(chuàng)1986年設(shè)置基準(zhǔn)利率以來歷史最低水平。巴西央行表示，此次降息原因主要是當(dāng)前巴西經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，失業(yè)率居高不下，而目前較低的通脹率為實施降息以刺激經(jīng)濟(jì)增長提供了條件。沙特也跟進(jìn)降息，沙特金融管理局將回購利率從2.75%降至2.5%。阿聯(lián)酋央行表示，自9月19日起下調(diào)存單利率25個基點(diǎn)，同時還將用于借入短期流動性的回購利率下調(diào)25個基點(diǎn)。此外，香港金管局也宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點(diǎn)至2.25%。印尼央行將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點(diǎn)至5.25%，為年內(nèi)第三次降息，符合市場預(yù)期。除了降息，印尼央行還宣布了一些新的信貸政策，例如調(diào)節(jié)銀行存貸比、放寬房貸和車貸要求等。

英國央行則宣布將基準(zhǔn)利率維持在0.75%不變，并維持4350億英鎊的資產(chǎn)購買規(guī)模不變。英國央行表示，該國通脹在2019年剩余時間內(nèi)將保持在2%的目標(biāo)之下。如果英國順利脫歐，很可能意味著加息。

19日，日本央行宣布維持政策利率于-0.1%不變。不過，澳新銀行發(fā)布的報告表示，在未來某個時間點(diǎn)，日本可能需要實施進(jìn)一步貨幣寬松，比如進(jìn)一步調(diào)降負(fù)利率。日本央行行長黑田東彥表示，日本經(jīng)濟(jì)當(dāng)前適度擴(kuò)張，但海外經(jīng)濟(jì)帶來的下行風(fēng)險加劇，如果風(fēng)險上升，將毫不猶豫加碼寬松。他在近日也強(qiáng)調(diào)，將負(fù)利率進(jìn)一步下調(diào)是央行的政策選項之一，但需要考慮對日本銀行系統(tǒng)和金融市場的影響。瑞士央行在19日宣布將基準(zhǔn)利率維持在負(fù)值區(qū)域不變，該行表示，為了抵消瑞郎對投機(jī)的吸引力，減輕瑞郎的壓力，負(fù)利率非常重要。

在降息浪潮中，也有央行盡顯“鷹派”特色，19日，挪威央行將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點(diǎn)至1.5%，為年內(nèi)第三次加息，但市場預(yù)計此次加息可能是本輪周期中的最后一次。有分析人士表示，經(jīng)過2008年金融危機(jī)后量化寬松的操作，美國經(jīng)濟(jì)在獲得長周期復(fù)蘇的同時，也面臨著許多問題和隱患，包括寬松工具的效力減退等，這也是很多央行當(dāng)下面臨的共同難題。

證券時報記者 吳家明