財(cái)政部6日召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，釋疑地方專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行使用情況。現(xiàn)場(chǎng)專(zhuān)家解讀認(rèn)為，專(zhuān)項(xiàng)債補(bǔ)短板、擴(kuò)內(nèi)需將發(fā)揮更大作用。

9月4日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，確定加快地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行使用的措施，帶動(dòng)有效投資支持補(bǔ)短板擴(kuò)內(nèi)需。

重點(diǎn)一：明年額度會(huì)否提前到今年下達(dá)？

財(cái)政部黨組成員、副部長(zhǎng)許宏才介紹，從1-8月地方債的發(fā)行情況來(lái)看：

一是發(fā)行進(jìn)度快。

1-8月，全國(guó)地方累計(jì)發(fā)行新增地方政府債券28951億元，占2019年新增地方政府債務(wù)限額的94%，發(fā)行進(jìn)度同比提高34個(gè)百分點(diǎn)。

二是利率成本下降。

在財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)作用下，1-8月新增債券平均發(fā)行利率3.41%，較去年同期降低44個(gè)基點(diǎn)。

三是債券期限延長(zhǎng)。

1-8月新增債券平均期限8.69年，比去年同期延長(zhǎng)了2.39年，逐步做到與項(xiàng)目期限相匹配，主要是與債券支持的項(xiàng)目實(shí)施周期相匹配。

四是重點(diǎn)用于穩(wěn)投資、補(bǔ)短板領(lǐng)域。

截至8月末，各地已安排使用新增債券22011億元；其中，已安排使用新增專(zhuān)項(xiàng)債券15902億元，約占同期已發(fā)行新增專(zhuān)項(xiàng)債券的80%。

已安排使用的新增專(zhuān)項(xiàng)債券資金中，用于鐵路、公路等交通基礎(chǔ)設(shè)施1579億元，占9.9%；用于市政建設(shè)1186億元，占7.5%；用于棚改等保障性住房建設(shè)6238億元，占39.2%；用于科教文衛(wèi)等民生領(lǐng)域526億元，占3.3%；用于農(nóng)林水利263億元，占1.7%。上述穩(wěn)投資、補(bǔ)短板領(lǐng)域資金投入約62%，積極帶動(dòng)有效投資擴(kuò)大，發(fā)揮對(duì)民間投資的撬動(dòng)作用。

許宏才稱(chēng)，下一步，財(cái)政部將繼續(xù)指導(dǎo)和督促地方加大工作力度，確保今年全國(guó)人大批準(zhǔn)的限額內(nèi)地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券9月底前全部發(fā)行完畢，10月底前全部撥付到項(xiàng)目上。

對(duì)于國(guó)常會(huì)明確的“提前下達(dá)明年專(zhuān)項(xiàng)債部分新增額度”，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)公共財(cái)政與政策研究院院長(zhǎng)喬寶云認(rèn)為，資金要跟著項(xiàng)目走，具備施工條件的項(xiàng)目，能發(fā)當(dāng)然就發(fā)了，這是有可能的。有些地方發(fā)了債之后，資金擱置，項(xiàng)目沒(méi)有匹配上，這種情況肯定是要改的。

重點(diǎn)二：專(zhuān)項(xiàng)債將怎么用？

許宏才表示，專(zhuān)項(xiàng)債券可用作項(xiàng)目資本金范圍明確為符合重點(diǎn)投向的重大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，由現(xiàn)有4個(gè)領(lǐng)域項(xiàng)目進(jìn)一步擴(kuò)大為10個(gè)領(lǐng)域項(xiàng)目：

鐵路、收費(fèi)公路、干線(xiàn)機(jī)場(chǎng)、內(nèi)河航電樞紐和港口、城市停車(chē)場(chǎng)、天然氣管網(wǎng)和儲(chǔ)氣設(shè)施、城鄉(xiāng)電網(wǎng)、水利、城鎮(zhèn)污水垃圾處理、供水。

鼓勵(lì)地方在符合政策規(guī)定和防控風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，盡量多安排專(zhuān)項(xiàng)債券用于項(xiàng)目資本金。以省份為單位，專(zhuān)項(xiàng)債券資金用于項(xiàng)目資本金的規(guī)模占該省份專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模的比例一般控制在20%左右。具體還要根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況作出安排。

他強(qiáng)調(diào)，此次提前下達(dá)的專(zhuān)項(xiàng)債券額度不得用于土地儲(chǔ)備和房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域，不得用于置換債務(wù)以及可完全商業(yè)化運(yùn)作的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

重點(diǎn)三：地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高嗎？

財(cái)政部預(yù)算司巡視員王克冰表示，根據(jù)全國(guó)財(cái)政決算數(shù)據(jù)，截至2018年末，我國(guó)地方政府債務(wù)余額18.46萬(wàn)億元，如果以債務(wù)率（債務(wù)余額/地方綜合財(cái)力）衡量地方政府債務(wù)水平，2018年地方政府債務(wù)率為77%，低于國(guó)際通行的警戒標(biāo)準(zhǔn)。

加上納入預(yù)算管理的中央政府債務(wù)14.96萬(wàn)億元，按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的GDP數(shù)據(jù)計(jì)算，全國(guó)政府債務(wù)的負(fù)債率（債務(wù)余額/GDP）為37.1%，低于歐盟60%的警戒線(xiàn)，也低于主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。

經(jīng)第十三屆全國(guó)人民代表大會(huì)第二次會(huì)議審議批準(zhǔn)，2019年全國(guó)地方政府債務(wù)限額為240774.3億元。截至2019年8月末，全國(guó)地方政府債務(wù)余額214139億元，控制在全國(guó)人大批準(zhǔn)的限額之內(nèi)。

“除了法定債務(wù)，地方政府還存在隱性債務(wù)，我們通過(guò)堅(jiān)決遏制增量、穩(wěn)妥化解存量，做好債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范工作。”王克冰強(qiáng)調(diào)。

對(duì)于地方發(fā)債對(duì)應(yīng)的項(xiàng)目，也是有嚴(yán)格要求的。許宏才表示，根據(jù)預(yù)算法有關(guān)要求，地方政府舉借債務(wù)依法只能采取發(fā)行地方政府債券方式；黨中央、國(guó)務(wù)院有關(guān)文件進(jìn)一步明確，地方政府一般債券用于沒(méi)有收益的公益性項(xiàng)目建設(shè)，地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券用于有一定收益的公益性項(xiàng)目建設(shè)。

重點(diǎn)四：如何進(jìn)一步強(qiáng)化專(zhuān)項(xiàng)債風(fēng)險(xiǎn)防控？

王克冰強(qiáng)調(diào)，一是以資金績(jī)效為導(dǎo)向，堅(jiān)持形成有效投資，確保形成實(shí)物工作量。

按照“資金跟項(xiàng)目走”的要求，重點(diǎn)向項(xiàng)目準(zhǔn)備充分、已完成立項(xiàng)審批拆遷環(huán)評(píng)等各項(xiàng)手續(xù)和前期工作、今冬明春具備施工條件的地區(qū)傾斜。

二是以合格合規(guī)為重點(diǎn)，堅(jiān)持項(xiàng)目合格合規(guī)。

加強(qiáng)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，必須要做好項(xiàng)目前期準(zhǔn)備，履行各項(xiàng)審批程序，優(yōu)選經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益比較明顯、群眾期盼、遲早要干的項(xiàng)目，決不能一哄而上、“蘿卜快了不洗泥”，確保項(xiàng)目建設(shè)取得實(shí)效。

三是以風(fēng)險(xiǎn)防控為底線(xiàn)，明確項(xiàng)目投資方向。

專(zhuān)項(xiàng)債券必須用于有收益的政府投資項(xiàng)目，融資規(guī)模與項(xiàng)目收益相平衡，聚焦地方政府早投晚投都要投的項(xiàng)目和補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。優(yōu)先考慮專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行使用好的地區(qū)，重點(diǎn)支持財(cái)力好舉債空間大的地區(qū)，對(duì)地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的地區(qū)少安排或不安排。

四是以發(fā)揮合力為要求，健全項(xiàng)目安排協(xié)調(diào)機(jī)制。

地方政府舉借債務(wù)堅(jiān)持中央不救助、堅(jiān)持誰(shuí)舉債誰(shuí)負(fù)責(zé)。為此，地方政府根據(jù)上述要求合理確定項(xiàng)目，由所在省、自治區(qū)、直轄市負(fù)總責(zé)。在地方黨委和政府領(lǐng)導(dǎo)下，建立財(cái)政、發(fā)展改革、金融管理等部門(mén)協(xié)同配合機(jī)制。各地財(cái)政部門(mén)上報(bào)專(zhuān)項(xiàng)債券需求時(shí)，由同級(jí)發(fā)展改革部門(mén)提供項(xiàng)目需求單子，符合專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行條件的財(cái)政部門(mén)全部吸收采納，最終需要省級(jí)政府批準(zhǔn)確認(rèn)。

加強(qiáng)地方財(cái)政、發(fā)展改革等部門(mén)與金融單位之間的溝通銜接，支持做好專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行及項(xiàng)目配套融資工作。財(cái)政部、發(fā)展改革委負(fù)責(zé)做好此次地方上報(bào)專(zhuān)項(xiàng)債券項(xiàng)目的審核把關(guān)；金融管理部門(mén)指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)做好配套融資工作。

重點(diǎn)五：會(huì)不會(huì)重走“鐵公基”老路？

國(guó)泰君安證券交易投資業(yè)務(wù)委員會(huì)董事總經(jīng)理、首席研究員周文淵表示，從這次政策來(lái)看，只是將明年的額度調(diào)到今年，并沒(méi)有新增額度，并且限制了投向的范圍，因此政策并非“大水漫灌”，也不是要走“鐵公基”的老路。

喬寶云表示，這次專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行強(qiáng)調(diào)得很清晰，就是要帶動(dòng)有效投資，支持補(bǔ)短板、擴(kuò)內(nèi)需。房地產(chǎn)、土儲(chǔ)帶動(dòng)投資的邊際效用在當(dāng)下來(lái)看比較低，并且房地產(chǎn)價(jià)格過(guò)高還會(huì)對(duì)居民消費(fèi)形成擠出，專(zhuān)項(xiàng)債投向規(guī)定的10個(gè)領(lǐng)域，是有助于帶動(dòng)有效投資、提振社會(huì)投資的。

對(duì)于明年是否會(huì)停發(fā)目前占比仍然很高的土儲(chǔ)、棚改專(zhuān)項(xiàng)債，周文淵認(rèn)為這種可能性不是很大，這部分專(zhuān)項(xiàng)債占比萎縮是逐步的，要避免影響金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表健康程度。

中國(guó)證券報(bào) 趙白執(zhí)南