7月23日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布公告稱，為規(guī)范首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者及其配售對象的網(wǎng)下詢價與申購行為，根據(jù)《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細則》規(guī)定，決定將在科創(chuàng)板首批新股發(fā)行項目網(wǎng)下詢價過程中，存在違反《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細則》第十五條第十一項規(guī)定的股票配售對象列入限制名單，時限自7月24日起計算。從名單來看，29家私募機構(gòu)旗下有多只產(chǎn)品被列入限制名單，其中包括林園投資、九章資產(chǎn)、伯通投資、混沌道然投資等知名私募，但斌、林園、葛衛(wèi)東等私募大佬在列。其中，82只私募產(chǎn)品被限制一年，57只產(chǎn)品被限制半年。 圖片來源：視覺中國 管理細則規(guī)定，網(wǎng)下投資者及相關(guān)工作人員在參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價時，不得存在下列行為：未合理確定擬申購數(shù)量，擬申購金額超過配售對象總資產(chǎn)或資金規(guī)模。媒體從接近監(jiān)管人士處獲悉，上述私募基金通過超額申購獲取新股份額約4億元。 這堪稱科創(chuàng)板開市以來第一罰。超額申購被稱為私募行業(yè)的“潛規(guī)則”，某些機構(gòu)之前屢屢利用制度漏洞而超規(guī)模打新。對于私募機構(gòu)而言，如此做法提升了申購新股的幾率，按照科創(chuàng)板開市首日各只新股的股價漲幅，其潛在收益不菲。但超額申購也帶來諸多弊端。首先是進一步降低了中簽率，這對于其他投資者而言不公。而私募基金違規(guī)獲取新股份額約4億元，更是對其他投資者的權(quán)益造成了實質(zhì)性損害。 同時，這容易制造某些個股備受看好的虛假繁榮景象，從而產(chǎn)生市場誤導(dǎo)，不了解情況的中小投資者如果因此而跟進，就可能面臨投資失誤、資金受損乃至被套牢的風(fēng)險。 此外，私募基金超額申購還會引發(fā)棄購風(fēng)險。如果私募基金頂格申購，但由于中簽后缺乏足夠資金而大規(guī)模棄購，就可能造成市場動蕩。這在以往并非沒有教訓(xùn)。之前可轉(zhuǎn)債市場“打新”中，不少機構(gòu)頂格申購“17寶武EB”，但中簽后又因為資金不夠而選擇棄購，約700戶違約，該EB的棄購金額最少18億，導(dǎo)致寶武EB發(fā)行延長3個交易日。 由此可以看出，私募機構(gòu)超額申購給其他投資者、被申購對象及機構(gòu)本身都可能帶來多重問題，因此，在科創(chuàng)板的制度設(shè)立中，對于投資者管理增加了相關(guān)規(guī)定，就是要減少私募基金等機構(gòu)投資者的投機行為，以及對市場非理性情緒的帶動，讓私募基金等機構(gòu)投資者在申購過程中做到合規(guī)、誠信，從源頭加強科創(chuàng)板的規(guī)范化管理，從而確保市場公平法治精神的落地。 與此同時，這也可以看做監(jiān)管部門對于私募基金行業(yè)的整頓之舉。近年來，私募基金行業(yè)發(fā)展迅猛，管理規(guī)模屢創(chuàng)新高，但也存在發(fā)展過快帶來的人員資質(zhì)良莠不齊、部分從業(yè)者為了利益最大化屢屢違規(guī)操作等現(xiàn)象。私募基金連接投資人、目標(biāo)企業(yè)，也是資本市場各類法律關(guān)系、權(quán)責(zé)利體系有效運轉(zhuǎn)的關(guān)鍵樞紐之一，一旦部分私募基金無視相關(guān)法律法規(guī)，就可能擾亂市場秩序，對投資人資產(chǎn)造成重大損失。 科創(chuàng)板作為備受矚目的新興資本市場，對于私募基金管理人在證券投資經(jīng)驗、定價能力、資產(chǎn)管理實力等方面均有較高要求。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，符合條件的私募機構(gòu)約300家，占比約3.2%。也就是說，能夠參與“打新”的私募機構(gòu)本身具備相對較好的資質(zhì)，就更應(yīng)有對稱的合規(guī)意識。而監(jiān)管部門此次對于違規(guī)私募基金的處罰，其實就是在釋放明確信號：科創(chuàng)板“從嚴治市”的制度剛性不容挑釁，任何觸犯法律法規(guī)的機構(gòu)及個人都要為此付出代價。 科創(chuàng)板首批25家企業(yè)中，超九成獲私募基金投資。顯然，私募基金對科創(chuàng)板的參與度相當(dāng)高。接下來，還將有更多企業(yè)登陸科創(chuàng)板，私募基金作為重要的投資機構(gòu)，要以此次處罰為鑒，謹守合規(guī)底線，成為科創(chuàng)板制度建設(shè)的助推者而不是添亂者。