每經實習記者 聞道 每經記者 孫嘉夏    每經編輯 梁梟    

公司全稱：三達膜環(huán)境技術股份有限公司

實控人：LAN WEIGUANG和CHEN NI夫婦

控股股東：新加坡三達膜

主營：膜技術應用和水務投資運營

所屬行業(yè)：專用設備制造業(yè)

發(fā)行股份數(shù)量：8347萬股

募集資金投向：無機陶瓷納濾芯及其凈水器生產線項目（投資總額5億元，擬使用募集資金5億元）；納米過濾膜材料制備及成套膜設備制造基地項目（投資總額3.6億元，擬使用募集資金3.6億元）；特種分離膜及其成套設備的制備與生產項目（投資總額3億元，擬使用募集資金3億元）；膜材料與技術研發(fā)中心項目（投資總額5000萬元，擬使用募集資金5000萬元）；補充流動資金項目（投資總額2億元，擬使用募集資金2億元）

近三年研發(fā)投入：2756.75萬元、2888.16萬元、3184.40萬元

研發(fā)投入占比：5.06%、4.93%、5.40%

風險提示：行業(yè)競爭加劇風險、技術升級迭代風險、研發(fā)失敗和成果轉化風險、水務投資運營項目的經營風險、業(yè)務規(guī)模擴大和部分地方政府逾期支付污水處理費用導致應收賬款回收風險等

問詢關注點：截至目前，上交所對三達膜進行了一輪問詢，主要關注點為公司的核心技術、特許經營權取得合規(guī)性及運營情況、Suntar Eco-city Limited與發(fā)行人同業(yè)競爭等

三達膜2017年闖關主板失敗其中的一個原因即是，截至2017年6月30日，公司BOT、TOT項目特許經營權賬面價值為10億元，占凈資產比例為89%，但公司未充分披露上述重要特許經營權涉及的具體項目、形成過程及相關風險，且未作出特別風險提示。此次闖關科創(chuàng)板，三達膜在回復上交所問詢函時披露：“截至2018年12月31日，發(fā)行人特許經營權賬面價值11.44億元，占凈資產的比例為78.96%。”

BOT是指建造-運營-轉讓模式。該模式由政府與投資運營商簽訂特許權協(xié)議，投資運營商承擔污水處理廠的投資、建設、經營與維護，在協(xié)議規(guī)定的運營期限內，投資運營商向政府定期收取費用，以此來回收系統(tǒng)的投資、融資、建造、經營和維護成本并獲取合理回報，特許期結束，投資運營商將污水處理廠整套固定資產無償移交給政府。

三達膜在招股說明書（申報稿）中進行風險揭示：公司水務投資運營業(yè)務采用了BOT、TOT或委托運營等經營模式向社會提供污水處理服務。截至問詢函回復出具日，公司及其控股子公司共計簽署了47份尚在履行中的特許經營權協(xié)議，仍在投資和運營的市政污水處理廠共計27座。在運營過程中，公司及/或公司子公司均與政府部門簽署了特許經營權協(xié)議以嚴格約定各方的權利和義務。但在運營過程中，政府部門處于優(yōu)勢地位，一旦違約失信（例如超期結算污水處理費用、提前終止特許經營權協(xié)議、無法長期保證進水水質等、市政污水長期超負荷排放等），將對相關的水務投資運營項目造成嚴重的不利影響。

封面圖片來源：視覺中國