每經(jīng)編輯 張楊運

5月20日周一，A股三大股指低開。盤中三大股指最大跌逾1%。

截至午間收盤，三大股指有所回升，跌幅均收窄至1%以內(nèi)。

10:30之后，券商信托異軍突起，截至午間收盤，券商板塊漲幅1.63%。

板塊方面，電子元件、航天航空等板塊領(lǐng)漲。

貴金屬、農(nóng)牧飼魚、貴金屬等行業(yè)領(lǐng)跌。

江蘇省上市銀行股開盤走低，蘇農(nóng)銀行跌超6%，紫金銀行跌超4%，江蘇銀行、江陰銀行、無錫銀行、常熟銀行也紛紛下挫。

華為海思概念股全線大漲，誠邁科技、興森科技、華天科技、宏達(dá)電子、泰晶科技、三川智慧等個股集體一字漲停，通富微電、長電科技等大漲。消息面上，任正非接受媒體采訪表示，美國封鎖對華為影響不大。

豬肉板塊開盤大跌，金新農(nóng)跌停，新五豐跌8%，禾豐牧業(yè)、傲農(nóng)生物、天康生物、天邦股份紛紛大跌。

消息面

據(jù)中央紀(jì)委國家監(jiān)委網(wǎng)站5月19日23:00消息，中華全國供銷合作總社黨組副書記、理事會主任劉士余同志涉嫌違紀(jì)違法，主動投案，目前正在配合中央紀(jì)委國家監(jiān)委審查調(diào)查。其擔(dān)任證監(jiān)會主席期間，留下了很多特點鮮明的“劉氏語錄”。2016年12月3日，劉士余發(fā)表了著名的“妖精論”：我希望資產(chǎn)管理人，不當(dāng)奢淫無度的土豪、不做興風(fēng)作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。

人民日報發(fā)表評論員文章稱，在中美經(jīng)貿(mào)談判中，美方卻誠意不足、居心叵測。無論美方如何施壓，中方都“風(fēng)雨不動安如山”。美方應(yīng)該清楚，中國人從來不接受任何形式的訛詐，極限施壓的套路，在中國這里注定沒有用處。

5月19日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝接受媒體采訪時表示：“我們完全有基礎(chǔ)、有信心、有能力，保持中國外匯市場穩(wěn)定運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。”

“實踐證明，一切與市場規(guī)律和法律法規(guī)對抗、不敬畏風(fēng)險、損害投資者的行為，最終必然會受到市場和法律的懲罰，付出沉重代價。”5月11日，證監(jiān)會主席易會滿在中國上市公司協(xié)會2019年年會上這樣說。不管是上市公司還是市場中的中介機(jī)構(gòu)都要常懷敬畏之心，只有敬畏市場、敬畏投資者，才能在出現(xiàn)違法違規(guī)苗頭的時候，及時按下“暫停鍵”。

證券時報報道，5月以來，A股市場在外圍因素影響下震蕩加劇。然而，作為機(jī)構(gòu)大資金風(fēng)向標(biāo)的股票ETF卻獲得160億元資金的凈流入。尤其是在股市大跌當(dāng)日，通過股票ETF入市成為場內(nèi)資金布局股市的重要方式。截至5月17日收盤，5月的10個交易日中，有7個交易日股票ETF出現(xiàn)了資金凈申購，合計凈流入資金約為160億元。中證500、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、上證50等大盤寬基指數(shù)是資金涌入的主方向。

券商看市

展望后市，海通證券表示，本輪調(diào)整主因是估值修復(fù)后基本面沒接力，歷史上牛市第一波上漲后市場回吐前期上漲幅度的六成多、耗時1-2個月，調(diào)整時空本來就不夠，外部因素反復(fù)讓調(diào)整更艱難。調(diào)整結(jié)束需要市場面、基本面、政策面共振，跟蹤外部因素進(jìn)展，保持耐心。

安信證券指出，當(dāng)前市場一方面預(yù)期及情緒受外部因素影響較大，另一方面部分投資者對于政策對沖也有較高期待，導(dǎo)致短期市場波動較大。在這個階段，投資者更需要耐心，從結(jié)構(gòu)上看，近期配置重點關(guān)注必需消費品、自主可控、公用事業(yè)、黃金等。主題上重點關(guān)注上海自貿(mào)區(qū)、長三角一體化、國企改革等。

財通證券表示，短線來看，市場后續(xù)向下調(diào)整的空間有限，情緒宣泄后也會出現(xiàn)超跌反彈。但同樣每一次上漲時部分資金也存在撤離的意愿，整體市場仍然維持震蕩格局。因此目前仍然需要精選個股低吸。投資建議上，中長線投資者可繼續(xù)逢低跟進(jìn)大消費和優(yōu)質(zhì)成長標(biāo)的，此外短線有望受益于政策利好的題材概念也可適當(dāng)布局。

行業(yè)配置上，國泰君安證券表示，市場動能切換，市場波動加大，滯漲且基本面向好的銀行、保險是防御邏輯下的良好選擇。第二勝負(fù)手下，投資者需要聚焦盈利，把握高景氣與盈利穩(wěn)定性，看好消費能力回升與低估值共振的商貿(mào)零售、旅游、養(yǎng)殖、食品飲料等行業(yè)，看好漲價邏輯下的豬、雞、白糖、有色(稀土、黃金等)；繼續(xù)看好受益創(chuàng)新和改革紅利的熱點主題，重點看好芯片國產(chǎn)化、云視頻云通信、上海自貿(mào)港、燃料電池。

光大證券表示，關(guān)注前期基本面良好或改善，回調(diào)后估值有吸引力的行業(yè)(醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、地產(chǎn)及后周期、石化)，布局有自主可控和國產(chǎn)替代邏輯的行業(yè)(半導(dǎo)體、軟件、軍工)，有政策支持預(yù)期且估值低的行業(yè)(汽車)。

方正證券表示，關(guān)注三條線索：一是硬科技，科創(chuàng)板預(yù)熱，產(chǎn)業(yè)政策加持，細(xì)分領(lǐng)域關(guān)注半導(dǎo)體、通信、計算機(jī)等；二是通脹邏輯，關(guān)注農(nóng)林牧漁和食品飲料；三是業(yè)績穩(wěn)定和顯著改善的行業(yè)，比如銀行、非銀、工程機(jī)械、食品飲料等。

封面圖來自攝圖網(wǎng)

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