圖片來源：攝圖網(wǎng)

在“降息”呼聲重現(xiàn)之時，美聯(lián)儲二號人物強調(diào)聯(lián)儲的決策將保持耐心。

當?shù)貢r間28日周四，美聯(lián)儲副主席克拉里達（Richard Clarida）在法國央行參與主持的一場活動中講話稱，美國的經(jīng)濟越來越與全球其他地區(qū)融合，因此更容易面臨海外沖擊，聯(lián)儲決策者在密切關(guān)注全球范圍的風險，試圖評估它們對美國經(jīng)濟前景的影響。

“美國決策者很難忽視這些風險。出現(xiàn)這些風險，同時通脹壓力的溫和，所以我們可以經(jīng)得住拿出耐心、依賴數(shù)據(jù)，在今后的會議上評估我們的政策利率可能有必要做哪些調(diào)整。”

克拉里達提到金融市場的威脅，包括英國脫歐、全球經(jīng)濟增長前景加速下滑和貿(mào)易關(guān)系緊張。他舉例說，美聯(lián)儲曾經(jīng)用寬松政策弱化歐元區(qū)經(jīng)濟下滑對美國的影響。這些近期的實例傳遞的信息不單單是央行及時調(diào)整政策很重要，加強金融機構(gòu)的韌性也很重要，韌性增強是金融危機以來取得的成績。

克拉里達認為，面對沖擊的首選將是傳統(tǒng)政策。許多美聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC的成員都認為，現(xiàn)在處于中性利率附近。聯(lián)儲認為在政策工具箱里有必要的政策。

在克拉里達講話前，美聯(lián)儲正陷入“降息”風波。上周五，3個月和10年期美債的收益率曲線自2007年來首次出現(xiàn)倒掛，不僅加劇了投資者對全球經(jīng)濟增長放緩的擔憂，同時也讓不少人認為美聯(lián)儲將在今年重啟降息。

本周一，包括前美聯(lián)儲主席耶倫在內(nèi)的四位聯(lián)儲高官集體發(fā)聲，重點依舊是強調(diào)了“目前暫停加息”的合理性。

耶倫表示，美債收益率倒掛并不意味著經(jīng)濟即將出現(xiàn)衰退，而是意味著美聯(lián)儲需要在未來的某個時間點進行降息。市場真正需要擔心的是，在未來相當長的一段時間里，各國央行沒有足夠的工具來應對金融危機。

費城聯(lián)儲主席Patrick Harker稱，不認為美聯(lián)儲本輪加息周期已經(jīng)終結(jié)。盡管美國經(jīng)濟前景面臨風險，“今年最多加息一次和2020年加息一次”還是合適的，美聯(lián)儲還差一次或者兩次加息才達到中性利率。

圣路易斯聯(lián)儲主席James Bullard表示，關(guān)鍵美債收益率曲線的倒掛“令人輕度擔憂”，但這種情況需要持續(xù)幾天，才會向美國經(jīng)濟發(fā)出悲觀的信號。美聯(lián)儲的貨幣政策在寬松和緊縮方向皆有可能，目前沒有官員要求重啟寬松。

此前持鴿派立場的芝加哥聯(lián)儲主席Charles Evans表示，對于收益率曲線出現(xiàn)輕度倒掛，市場存在大量誤讀。他說，市場的擔憂可以理解，不過美國經(jīng)濟基本面依然良好，預計今年增速在2%左右。

Evans還說，現(xiàn)在是暫停加息的好時機，如果核心通脹上升，則一段時間之后可能加息是適宜的。他對資產(chǎn)負債表構(gòu)成持開放態(tài)度，認為需要權(quán)衡利弊。此外，鑒于通脹近期反映溫和，通脹升至2.25%-2.5%不是個大問題。

而最近被特朗普提名為聯(lián)儲理事的摩爾上周五還表示不確定是否要降息，本周二就堅定態(tài)度，不僅直言美聯(lián)儲去年9月加息是錯誤的，還表示聯(lián)儲應立即改變政策降息50個基點。

彭博社發(fā)現(xiàn)，摩爾一直是積極的美聯(lián)儲批評人士，此前反對用超低利率和量寬買債的“組合拳放水”刺激經(jīng)濟，認為會過度推高美國通脹率。但從去年下半年起，摩爾開始批評美聯(lián)儲堅持加息的政策，與一度討論要解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾的特朗普“不謀而合”。

高盛策略師最近的研報認為，除非經(jīng)濟前景“顯著惡化”，否則美聯(lián)儲今年似乎不太可能降息。

高盛預計，美國經(jīng)濟基本面將在第一季度觸底后反彈，也就意味著美聯(lián)儲“近期內(nèi)將按兵不動”。并且在2006年，收益率曲線倒掛也是近一年后美聯(lián)儲才開始降息。因此就算經(jīng)濟數(shù)據(jù)惡化，“美聯(lián)儲也得過一段時間才會真正開始寬松政策”。

不過市場對聯(lián)儲降息的預期明顯升溫。

芝加哥商業(yè)交易所（CME）的“美聯(lián)儲觀察工具”顯示，目前美國聯(lián)邦基金利率期貨交易市場預計，到今年12月，美聯(lián)儲降息一次的幾率超過40%，降息至少兩次的幾率接近30%，一周前預計降息一次的幾率還只略高于30%，降息至少兩次的幾率不足7%。

在“降息”呼聲重現(xiàn)之時，美聯(lián)儲二號人物強調(diào)聯(lián)儲的決策將保持耐心。

當?shù)貢r間28日周四，美聯(lián)儲副主席克拉里達（Richard Clarida）在法國央行參與主持的一場活動中講話稱，美國的經(jīng)濟越來越與全球其他地區(qū)融合，因此更容易面臨海外沖擊，聯(lián)儲決策者在密切關(guān)注全球范圍的風險，試圖評估它們對美國經(jīng)濟前景的影響。

“美國決策者很難忽視這些風險。出現(xiàn)這些風險，同時通脹壓力的溫和，所以我們可以經(jīng)得住拿出耐心、依賴數(shù)據(jù)，在今后的會議上評估我們的政策利率可能有必要做哪些調(diào)整。”

克拉里達提到金融市場的威脅，包括英國脫歐、全球經(jīng)濟增長前景加速下滑和貿(mào)易關(guān)系緊張。他舉例說，美聯(lián)儲曾經(jīng)用寬松政策弱化歐元區(qū)經(jīng)濟下滑對美國的影響。這些近期的實例傳遞的信息不單單是央行及時調(diào)整政策很重要，加強金融機構(gòu)的韌性也很重要，韌性增強是金融危機以來取得的成績。

克拉里達認為，面對沖擊的首選將是傳統(tǒng)政策。許多美聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC的成員都認為，現(xiàn)在處于中性利率附近。聯(lián)儲認為在政策工具箱里有必要的政策。

在克拉里達講話前，美聯(lián)儲正陷入“降息”風波。上周五，3個月和10年期美債的收益率曲線自2007年來首次出現(xiàn)倒掛，不僅加劇了投資者對全球經(jīng)濟增長放緩的擔憂，同時也讓不少人認為美聯(lián)儲將在今年重啟降息。

本周一，包括前美聯(lián)儲主席耶倫在內(nèi)的四位聯(lián)儲高官集體發(fā)聲，重點依舊是強調(diào)了“目前暫停加息”的合理性。

耶倫表示，美債收益率倒掛并不意味著經(jīng)濟即將出現(xiàn)衰退，而是意味著美聯(lián)儲需要在未來的某個時間點進行降息。市場真正需要擔心的是，在未來相當長的一段時間里，各國央行沒有足夠的工具來應對金融危機。

費城聯(lián)儲主席Patrick Harker稱，不認為美聯(lián)儲本輪加息周期已經(jīng)終結(jié)。盡管美國經(jīng)濟前景面臨風險，“今年最多加息一次和2020年加息一次”還是合適的，美聯(lián)儲還差一次或者兩次加息才達到中性利率。

圣路易斯聯(lián)儲主席James Bullard表示，關(guān)鍵美債收益率曲線的倒掛“令人輕度擔憂”，但這種情況需要持續(xù)幾天，才會向美國經(jīng)濟發(fā)出悲觀的信號。美聯(lián)儲的貨幣政策在寬松和緊縮方向皆有可能，目前沒有官員要求重啟寬松。

此前持鴿派立場的芝加哥聯(lián)儲主席Charles Evans表示，對于收益率曲線出現(xiàn)輕度倒掛，市場存在大量誤讀。他說，市場的擔憂可以理解，不過美國經(jīng)濟基本面依然良好，預計今年增速在2%左右。

Evans還說，現(xiàn)在是暫停加息的好時機，如果核心通脹上升，則一段時間之后可能加息是適宜的。他對資產(chǎn)負債表構(gòu)成持開放態(tài)度，認為需要權(quán)衡利弊。此外，鑒于通脹近期反映溫和，通脹升至2.25%-2.5%不是個大問題。

而最近被特朗普提名為聯(lián)儲理事的摩爾上周五還表示不確定是否要降息，本周二就堅定態(tài)度，不僅直言美聯(lián)儲去年9月加息是錯誤的，還表示聯(lián)儲應立即改變政策降息50個基點。

彭博社發(fā)現(xiàn)，摩爾一直是積極的美聯(lián)儲批評人士，此前反對用超低利率和量寬買債的“組合拳放水”刺激經(jīng)濟，認為會過度推高美國通脹率。但從去年下半年起，摩爾開始批評美聯(lián)儲堅持加息的政策，與一度討論要解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾的特朗普“不謀而合”。

高盛策略師最近的研報認為，除非經(jīng)濟前景“顯著惡化”，否則美聯(lián)儲今年似乎不太可能降息。

高盛預計，美國經(jīng)濟基本面將在第一季度觸底后反彈，也就意味著美聯(lián)儲“近期內(nèi)將按兵不動”。并且在2006年，收益率曲線倒掛也是近一年后美聯(lián)儲才開始降息。因此就算經(jīng)濟數(shù)據(jù)惡化，“美聯(lián)儲也得過一段時間才會真正開始寬松政策”。

不過市場對聯(lián)儲降息的預期明顯升溫。

芝加哥商業(yè)交易所（CME）的“美聯(lián)儲觀察工具”顯示，目前美國聯(lián)邦基金利率期貨交易市場預計，到今年12月，美聯(lián)儲降息一次的幾率超過40%，降息至少兩次的幾率接近30%，一周前預計降息一次的幾率還只略高于30%，降息至少兩次的幾率不足7%。

在“降息”呼聲重現(xiàn)之時，美聯(lián)儲二號人物強調(diào)聯(lián)儲的決策將保持耐心。

當?shù)貢r間28日周四，美聯(lián)儲副主席克拉里達（Richard Clarida）在法國央行參與主持的一場活動中講話稱，美國的經(jīng)濟越來越與全球其他地區(qū)融合，因此更容易面臨海外沖擊，聯(lián)儲決策者在密切關(guān)注全球范圍的風險，試圖評估它們對美國經(jīng)濟前景的影響。

“美國決策者很難忽視這些風險。出現(xiàn)這些風險，同時通脹壓力的溫和，所以我們可以經(jīng)得住拿出耐心、依賴數(shù)據(jù)，在今后的會議上評估我們的政策利率可能有必要做哪些調(diào)整。”

克拉里達提到金融市場的威脅，包括英國脫歐、全球經(jīng)濟增長前景加速下滑和貿(mào)易關(guān)系緊張。他舉例說，美聯(lián)儲曾經(jīng)用寬松政策弱化歐元區(qū)經(jīng)濟下滑對美國的影響。這些近期的實例傳遞的信息不單單是央行及時調(diào)整政策很重要，加強金融機構(gòu)的韌性也很重要，韌性增強是金融危機以來取得的成績。

克拉里達認為，面對沖擊的首選將是傳統(tǒng)政策。許多美聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC的成員都認為，現(xiàn)在處于中性利率附近。聯(lián)儲認為在政策工具箱里有必要的政策。

在克拉里達講話前，美聯(lián)儲正陷入“降息”風波。上周五，3個月和10年期美債的收益率曲線自2007年來首次出現(xiàn)倒掛，不僅加劇了投資者對全球經(jīng)濟增長放緩的擔憂，同時也讓不少人認為美聯(lián)儲將在今年重啟降息。

本周一，包括前美聯(lián)儲主席耶倫在內(nèi)的四位聯(lián)儲高官集體發(fā)聲，重點依舊是強調(diào)了“目前暫停加息”的合理性。

耶倫表示，美債收益率倒掛并不意味著經(jīng)濟即將出現(xiàn)衰退，而是意味著美聯(lián)儲需要在未來的某個時間點進行降息。市場真正需要擔心的是，在未來相當長的一段時間里，各國央行沒有足夠的工具來應對金融危機。

費城聯(lián)儲主席Patrick Harker稱，不認為美聯(lián)儲本輪加息周期已經(jīng)終結(jié)。盡管美國經(jīng)濟前景面臨風險，“今年最多加息一次和2020年加息一次”還是合適的，美聯(lián)儲還差一次或者兩次加息才達到中性利率。

圣路易斯聯(lián)儲主席James Bullard表示，關(guān)鍵美債收益率曲線的倒掛“令人輕度擔憂”，但這種情況需要持續(xù)幾天，才會向美國經(jīng)濟發(fā)出悲觀的信號。美聯(lián)儲的貨幣政策在寬松和緊縮方向皆有可能，目前沒有官員要求重啟寬松。

此前持鴿派立場的芝加哥聯(lián)儲主席Charles Evans表示，對于收益率曲線出現(xiàn)輕度倒掛，市場存在大量誤讀。他說，市場的擔憂可以理解，不過美國經(jīng)濟基本面依然良好，預計今年增速在2%左右。

Evans還說，現(xiàn)在是暫停加息的好時機，如果核心通脹上升，則一段時間之后可能加息是適宜的。他對資產(chǎn)負債表構(gòu)成持開放態(tài)度，認為需要權(quán)衡利弊。此外，鑒于通脹近期反映溫和，通脹升至2.25%-2.5%不是個大問題。

而最近被特朗普提名為聯(lián)儲理事的摩爾上周五還表示不確定是否要降息，本周二就堅定態(tài)度，不僅直言美聯(lián)儲去年9月加息是錯誤的，還表示聯(lián)儲應立即改變政策降息50個基點。

彭博社發(fā)現(xiàn)，摩爾一直是積極的美聯(lián)儲批評人士，此前反對用超低利率和量寬買債的“組合拳放水”刺激經(jīng)濟，認為會過度推高美國通脹率。但從去年下半年起，摩爾開始批評美聯(lián)儲堅持加息的政策，與一度討論要解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾的特朗普“不謀而合”。

高盛策略師最近的研報認為，除非經(jīng)濟前景“顯著惡化”，否則美聯(lián)儲今年似乎不太可能降息。

高盛預計，美國經(jīng)濟基本面將在第一季度觸底后反彈，也就意味著美聯(lián)儲“近期內(nèi)將按兵不動”。并且在2006年，收益率曲線倒掛也是近一年后美聯(lián)儲才開始降息。因此就算經(jīng)濟數(shù)據(jù)惡化，“美聯(lián)儲也得過一段時間才會真正開始寬松政策”。

不過市場對聯(lián)儲降息的預期明顯升溫。

芝加哥商業(yè)交易所（CME）的“美聯(lián)儲觀察工具”顯示，目前美國聯(lián)邦基金利率期貨交易市場預計，到今年12月，美聯(lián)儲降息一次的幾率超過40%，降息至少兩次的幾率接近30%，一周前預計降息一次的幾率還只略高于30%，降息至少兩次的幾率不足7%。

華爾街見聞 李丹