每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何建川    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

來源：道達號（微信號：daoda1997）

周四大盤沖高回落，成交量放大13%，收盤指數(shù)皆紅，滬指收漲0.35%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.94%。

有私募人士表示，今日除了深成指90分鐘再度鈍化外，中證500指數(shù)的90分鐘鈍化，上證綜指的60分鐘線鈍化。速度衰退之后，風險開始大于收益，適當?shù)剡M行防守不會錯。

技術測市

周四大盤沖高回落，成交量放大13%，多家廣電類上市公司漲停；順灝股份、復旦復華等熱門股尾盤打開漲停并翻綠。收盤指數(shù)皆紅，滬指收漲0.35%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.94%。

有私募人士認為，昨日只有深成指有90分鐘的結(jié)構(gòu)，今日除了深成指90分鐘再度鈍化外，中證500指數(shù)的90分鐘鈍化，上證綜指的60分鐘線鈍化。

最近，分時線指數(shù)尖頂和尖底特別多，這說明了多空雙方出現(xiàn)了明顯的分歧，但還沒有分出勝負，我們在這個階段暫時不去猜多空誰勝誰負；但從指數(shù)的運行看已經(jīng)不是之前的加速鼎盛時期的主升；速度衰退之后，風險開始大于收益，適當?shù)剡M行防守不會錯。

近期的市場牛股如復旦復華、綠庭投資、龍津藥業(yè)、順灝股份等今日開板并收綠，帶動一批強勢漲停股炸板。指數(shù)與個股的關系：指數(shù)只是背景，個股是在指數(shù)的震蕩中做差異運動，個股的走勢是由本身決定的；除非我們要做股指期貨，否則要利用指數(shù)的震蕩去尋找板塊機會才是正確的做法；但大部分個股跟隨大盤波動，大部分投資者的選股能力、交易能力、風控能力也不強，所以還是不能一概而論，差異化始終存在。關注“道達號”微信公眾號，為你呈現(xiàn)市場熱點。

深成指從1月4日以來累計上漲了39%，而同一時間里兩市融資余額從7500億元只上升到昨日的8900億元，增幅是18%，比例的差距比較懸殊；對比5178點那一波，指數(shù)漲了150%，但融資余額放大了6倍。

該私募人士進一步表示，這說明推動本輪行情的并非是融資資金，而是一個增速遠大于融資增速的資金。大盤不跌，風險就不明顯；反之下跌，風險就會加倍放大，這才是近期最應該提防的。策略上，市場風險因素加大，高拋減倉。

熱點板塊

華泰證券傳媒團隊近日發(fā)布了《曙光來臨 積極關注廣電行業(yè)邊際變化》的深度研究報告。該報告指出：

行業(yè)正發(fā)生積極變化，曙光重現(xiàn)。臺網(wǎng)分離、制播分離后，原集中于廣電企業(yè)內(nèi)部的視頻產(chǎn)業(yè)鏈市場化，受制于區(qū)域及網(wǎng)絡建設緩慢，廣電競爭力逐漸走弱。但我們認為廣電業(yè)作為重要的陣地，國家對其的重視將持續(xù)加強。

“全國一網(wǎng)”股份公司有望在2019年組建，加之5G機遇，廣電有望通過規(guī)模化和智慧廣電建設重塑競爭力，從渠道商向網(wǎng)絡運營服務企業(yè)轉(zhuǎn)型，培育新增長動能。其中我們認為雙向網(wǎng)覆蓋程度高、地方競爭格局較優(yōu)的公司更具有發(fā)展空間。行業(yè)正發(fā)生積極的邊際變化。

同時2019年廣電業(yè)有望獲得5G牌照，在5G背景下，以建設智慧廣電為戰(zhàn)略主線，通過參與政府專網(wǎng)建設、智慧城市建設、融媒體建設等，推動廣電由渠道商向綜合網(wǎng)絡服務平臺升級，有望培育新增長動能，釋放業(yè)績彈性。關注“道達號”微信公眾號，為你呈現(xiàn)市場熱點。

相關概念股

對于廣電行業(yè)的投資機會，華泰證券指出：

在估值上，我們認為廣電公司業(yè)績并不穩(wěn)定，波動性較大，不太適用PE方式估值；廣電是重資產(chǎn)投入的行業(yè)，通過網(wǎng)絡建設服務用戶獲取收入，采用PB估值更為適用，其中江蘇有線、湖北廣電、歌華有線、東方明珠的PB估值相對較低。

同時由于廣電主業(yè)經(jīng)營基于其用戶規(guī)模，因此用戶規(guī)模是衡量其市值的重要考量因素。我們設計了每戶市值/每戶年ARPU值指標，以反映每戶的年ARPU值貢獻體現(xiàn)在每戶市值上所需要的時間，從這個角度看，廣電網(wǎng)絡的每戶市值/每戶年ARPU遠低于同業(yè)。

全國一張網(wǎng)的推進和5G背景下向智慧廣電轉(zhuǎn)型，廣電業(yè)迎來新的發(fā)展契機，我們建議從以下兩條邏輯尋找行業(yè)投資機會：1、拓展智慧廣電業(yè)務時，雙向網(wǎng)覆蓋程度越高，越具備業(yè)務支撐能力，競爭格局越優(yōu)，則越具備業(yè)務開展能力，建議關注貴廣網(wǎng)絡、廣西廣電、天威視訊、華數(shù)傳媒、歌華有線；2、估值角度：從PB看，湖北廣電、江蘇有線、歌華有線、東方明珠估值較低；從用戶規(guī)模和ARPU值角度看，關注廣電網(wǎng)絡。

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風險自擔。）

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