經(jīng)二級(jí)市場(chǎng)的多方信源確認(rèn)，36氪獲悉，高瓴資本與好未來教育集團(tuán)之間已經(jīng)完成了5億美元的股權(quán)投資，交易完成后，高瓴的股權(quán)占比達(dá)到7%。

早在去年1月，好未來就向高瓴資本定增了一筆5億美元的股權(quán)投資。但后來受渾水做空好未來股價(jià)事件的影響，高瓴大幅減持了好未來的股票。

本次交易，高瓴資本二度出手，或是基于好未來繼渾水事件后股價(jià)反彈較快，未受大幅震蕩，在經(jīng)歷了一系列趨緊的教育政策后股價(jià)依然堅(jiān)挺。有分析師也指出，好未來在Q3-Q4財(cái)季股價(jià)整體表現(xiàn)良好，正是出手的一個(gè)好時(shí)機(jī)。

好未來自上市9年以來，融資交易并不多。當(dāng)前市值約185億美元，擁有13億人民幣左右的現(xiàn)金流和5億元人民幣左右的預(yù)收款收入，為何要在此時(shí)間節(jié)點(diǎn)接受股權(quán)投資，成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。

一位二級(jí)市場(chǎng)的分析師認(rèn)為，好未來本次是定向增發(fā)，并非向公眾投資者募集，從增發(fā)的目的性來看，既然好未來本身是一個(gè)現(xiàn)金流比較好的業(yè)務(wù)模式，很難說是“因?yàn)橘Y金需求”而增發(fā)，那么大概率就是好未來和高瓴有著戰(zhàn)略上更深層次的合作。

具體來說，可能是資源上的交互，也有可能是進(jìn)行一些大的資本支出項(xiàng)目，比如技術(shù)研發(fā)上的重要項(xiàng)目的繼續(xù)投入等等，但總體來說，最有可能是戰(zhàn)略上的合作。

但更多的投資人卻并不這么認(rèn)為。有投資人指出，好未來雖然現(xiàn)金流較好，但基于當(dāng)前的業(yè)務(wù)發(fā)展階段，為核心業(yè)務(wù)發(fā)展儲(chǔ)備彈藥，或者進(jìn)行投資并購和新業(yè)務(wù)拓展都是正常的。

“如果核心業(yè)務(wù)需要更多的彈藥，一定會(huì)發(fā)生在學(xué)而思網(wǎng)校上。傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)盈利和模式已經(jīng)非常清晰，不僅不需要資金投入，還能貢獻(xiàn)利潤。但網(wǎng)校就不一定了。”二級(jí)市場(chǎng)的一位投資人在與36kr交流時(shí)說道。

相比學(xué)而思的線下，網(wǎng)校目前仍然在市場(chǎng)投入階段，過去一年在競(jìng)爭(zhēng)層面不僅沒有拉大與競(jìng)品的差距，反而這個(gè)差距在縮小，這就意味著如果好未來要保持線上業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)，那么網(wǎng)校在2019年競(jìng)爭(zhēng)性的投入會(huì)更大。

互聯(lián)網(wǎng)切入在線教育的K12公司，在2018年都紛紛獲得巨額的融資，猿輔導(dǎo)完成騰訊領(lǐng)投的3億美元融資，掌門1對(duì)1完成3.5億美元E-1輪融資，作業(yè)幫據(jù)傳也獲得軟銀的5億美元融資，這些都為2019年K12的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局帶來變數(shù)。

除了業(yè)務(wù)之外，好未來在2019年戰(zhàn)略投資與并購的可能性也在增加，該筆融資可能用來提前儲(chǔ)備資金。

去年年底，好未來的產(chǎn)業(yè)基金正式浮出水面并公開募資，由好未來原戰(zhàn)投負(fù)責(zé)人Scott親自lead產(chǎn)業(yè)基金，原好未來集團(tuán)助理副總裁馬江偉接手好未來戰(zhàn)略投資部。資本寒冬之下，一級(jí)市場(chǎng)的估值回歸理性，對(duì)于投資來說是一個(gè)非常好的時(shí)機(jī)，對(duì)于大公司來說，更是一個(gè)收并購交易的好機(jī)會(huì)。2018年，新東方和好未來均單獨(dú)成立了產(chǎn)業(yè)基金后，目前均處于募資階段，此次交易融資完成后，很大一部分可能作為好未來教育產(chǎn)業(yè)基金2019年的彈藥。

除了為基金募資，好未來也正在K12陣地進(jìn)行戰(zhàn)略防御性投資。從戰(zhàn)略投資DADA的交易上看，不排除好未來接下來還會(huì)有更大的交易。而目前跑出來的K12在線教育公司，估值大都超過10億美元，如果要獲取一定比例，顯然需要的投資額不低。

一位行業(yè)人士分析，如果說好未來在接下來一段時(shí)間爆出一個(gè)大的交易也不會(huì)奇怪，正在進(jìn)行新一輪融資的VIPKID和有流量但變現(xiàn)并不好的作業(yè)幫等等，這些一級(jí)市場(chǎng)的教育獨(dú)角獸都有可能是好未來的目標(biāo)。

36氪 施安 封面及文中圖均來自攝圖網(wǎng)