▲馮濤 每經(jīng)記者崔晟攝

對于1967年出生的馮濤來說，與時俱進(jìn)是他對永宣創(chuàng)投近20年發(fā)展時光的概括。

1999年，馮濤到新成立的上海聯(lián)創(chuàng)投資管理有限公司擔(dān)任總裁時，已經(jīng)在當(dāng)時的創(chuàng)投圈子里頗有名氣——1997年，在艾豐豪投資集團(tuán)擔(dān)任高級副總裁的馮濤和華登國際一起主導(dǎo)投資了新浪網(wǎng)。那次投資，馮濤獲取了50倍的回報。

但事實上，投資當(dāng)時以新浪為代表的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項目，只是馮濤工作的一部分。從事礦業(yè)的風(fēng)險投資是他1993年從多倫多大學(xué)畢業(yè)后，在艾豐豪投資集團(tuán)一直致力的方向。這一方向最終在永宣創(chuàng)投延續(xù)至今。

看似不變的投資方向，在20年的時光中，刻刻在變。“永宣創(chuàng)投從一開始泛泛地投資，到后來設(shè)立并購基金、生物醫(yī)藥基金等專業(yè)性基金，從最初以新材料、礦業(yè)領(lǐng)域投資為主，拓展至文創(chuàng)、零售、醫(yī)療器械等垂直領(lǐng)域，一直在不斷升級深化。”言語風(fēng)趣的馮濤告訴筆者，“投資和人都要與時俱進(jìn)，如果認(rèn)為自己覺悟了，形成了某種經(jīng)驗、知識體系，結(jié)果往往要吃虧。”

行業(yè)起伏中的潛行者

“起伏向上，有點像股票市場一樣。”回顧中國創(chuàng)投行業(yè)走過的20年，出生于上海、1988年遠(yuǎn)赴加拿大攻讀碩士和博士的馮濤說道，1998年“一號提案”后，中國的創(chuàng)投行業(yè)迎來了上升期；1999年，在上海市政府和中科院的推動下，上海聯(lián)創(chuàng)成立，后來發(fā)展成永宣創(chuàng)投；2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅之際，創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展的曲線出現(xiàn)了下滑，之后上升至2008年金融危機時，再次向下。但隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，創(chuàng)投行業(yè)的機遇在金融危機結(jié)束后迎來紅利，一直到2018年行業(yè)曲線再度向下。

對于2018年行業(yè)的下行，馮濤并不否認(rèn)募資難的說法，“優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的稀缺，退出市場也比較難。一些投資機構(gòu)本身也缺少資金，甚至一些機構(gòu)LP沒有經(jīng)營好自己的主業(yè)，對投資的熱情減弱了。”

在募資難討論的另一面，是對退出難的關(guān)注。在馮濤的觀察中，當(dāng)下國內(nèi)的退出渠道并不理想，A股上市與新三板的建設(shè)仍有很大完善空間，科創(chuàng)板雖已經(jīng)提出但還需拭目以待；赴美上市的一些互聯(lián)網(wǎng)公司在2018年股價又頻被腰斬。在這樣的背景下，馮濤建議把新三板市場做活，把新推出的科創(chuàng)板做扎實，并適當(dāng)培育、扶持并購市場，切實保護(hù)好知識產(chǎn)權(quán)。

正是在審慎地分析中，馮濤帶領(lǐng)永宣創(chuàng)投管理著30億美元基金、投資了160家公司，且已有40家投資組合公司在境內(nèi)外成功上市。

對于即將到來的2019年，馮濤更加看好消費分級和教育醫(yī)療等行業(yè)的創(chuàng)業(yè)項目。“2019上半年，市場會更加艱難。”但馮濤覺得，艱難的時期反而是投資的好時機。

未雨綢繆的老兵

“進(jìn)入投資行業(yè)不能太早也不能太晚，時機與人都很重要。”坐在上海興國賓館辦公室里的馮濤，風(fēng)趣中也不失理性、和氣中也帶著思考。“回顧國內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)20年的歷史，最好的投資時機往往是大家不愿意告訴別人我是該行業(yè)中人之際，不愿意說自己是投資行業(yè)從業(yè)者，也不愿意對外稱自己是創(chuàng)業(yè)的，這個節(jié)點是最好的時候。”

“雖然永宣創(chuàng)投算行業(yè)老兵，但其實并沒有太多優(yōu)勢。最重要的長處在于有強烈的風(fēng)險意識。”在馮濤的經(jīng)驗中，做投資時，如果面臨不可掌控的風(fēng)險太多，就盡量不考慮；如果是可以掌控的風(fēng)險，就需要和專業(yè)團(tuán)隊一起制定全方位的預(yù)案。

正是秉持著這一經(jīng)驗，永宣創(chuàng)投曾先后投資了重慶賽諾、東江環(huán)保、鄭煤機、西部牧業(yè)、西部礦業(yè)、上海洗霸、哈工智能、迅雷、富森美、米缸金融、新天然氣、平安好醫(yī)生、騰訊音樂、陸金所、水滴互動等企業(yè)。

在2017年福布斯中國推出的“中國最佳創(chuàng)投人”以及“中國最佳創(chuàng)投機構(gòu)/PE機構(gòu)”榜單中，馮濤和軟銀中國薛村禾、紅杉資本沈南鵬一起位列“中國最佳創(chuàng)投人”榜單前三。

“其實，2013年以后我們投資的項目就非常少了，我個人主要從事一些天使投資作為嘗試，未來也是先觀望一段時間。”馮濤認(rèn)為，真正好的投資可能會出現(xiàn)在2019下半年，自己要做的就是在與時俱進(jìn)中做好準(zhǔn)備。

（作者系人民創(chuàng)投 黃盛）