每經(jīng)記者 張壽林    每經(jīng)編輯 陳星    

11月17日，在中國(guó)金融四十人論壇（CF40）與金融城（CFCITY）聯(lián)合主辦的2018全球金融科技（北京）峰會(huì)上，CF40成員、央行研究局局長(zhǎng)徐忠針對(duì)金融科技發(fā)展中幾個(gè)重要問(wèn)題發(fā)表演講，指出了大技術(shù)公司（big tech）發(fā)展可能帶來(lái)的影響。

大型技術(shù)公司在處理數(shù)據(jù)方面有其優(yōu)勢(shì)，可能會(huì)把一些原本屬于關(guān)系型的貸款轉(zhuǎn)向交易型貸款，但同時(shí)，由于模型、算法、模式的相似性，會(huì)帶來(lái)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，并帶來(lái)順周期的問(wèn)題。

可能扭曲合作關(guān)系

大技術(shù)公司平臺(tái)對(duì)客戶的黏性有助于控制客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榭蛻粢坏┻`約，就有可能被平臺(tái)排除在外，從而喪失從平臺(tái)獲利的便利性，本質(zhì)上是通過(guò)客戶與平臺(tái)之間的重復(fù)博弈來(lái)抑制客戶的機(jī)會(huì)主義行為。但徐忠指出，大技術(shù)公司相對(duì)客戶強(qiáng)勢(shì)地位，有可能扭曲兩者之間的合作關(guān)系。

他說(shuō)，最近一些調(diào)研發(fā)現(xiàn)，電商平臺(tái)有不斷拉長(zhǎng)應(yīng)付賬款周期、加劇小微企業(yè)資金緊張的情況。電商平臺(tái)的收費(fèi)項(xiàng)目也會(huì)加大小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，可能非正常的增加小微企業(yè)的融資需求，從而為電商平臺(tái)的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)造需求。在極端的情況之下，小微企業(yè)可能落入電商平臺(tái)的金融陷阱。

大技術(shù)公司數(shù)據(jù)挖掘的效率和隱私保護(hù)之間的關(guān)系也受到徐忠關(guān)注。更多的數(shù)據(jù)有助于改進(jìn)信用評(píng)估的效率，但大技術(shù)公司過(guò)度采集客戶數(shù)據(jù)的時(shí)候，有可能侵犯客戶的隱私。比如說(shuō)前一段時(shí)間，F(xiàn)acebook的數(shù)據(jù)泄密事件就顯示了這種可能性。中國(guó)在2016~2017年現(xiàn)金貸高速增長(zhǎng)期間，出現(xiàn)了借款人信息買賣的情況。一些技術(shù)公司利用技術(shù)優(yōu)勢(shì)搶占市場(chǎng)，并將用戶數(shù)據(jù)在不同產(chǎn)品條線混用，也加大了隱私保護(hù)的難度。

近期，歐盟《一般數(shù)據(jù)保護(hù)條例》在中國(guó)很受關(guān)注。在法律層面，使用商業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生的信息特別是那些涉及保密業(yè)務(wù)的信息內(nèi)容，可能使使用者面臨法律風(fēng)險(xiǎn)。因此，在采集和使用大數(shù)據(jù)時(shí)，應(yīng)注意數(shù)據(jù)主權(quán)權(quán)益的保護(hù)并進(jìn)行相應(yīng)的脫敏處理。此外，如果將客戶個(gè)人信息用于信用評(píng)估時(shí)，可能影響信貸的公平性，有一些指標(biāo)（比如性別、地域、職業(yè)等）可能對(duì)客戶的還款能力有解釋力，但根據(jù)這些指標(biāo)進(jìn)行放貸，會(huì)涉及到對(duì)某些人群的歧視。

避免相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)演變

徐忠還對(duì)大技術(shù)公司和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不公平監(jiān)管的影響作了觀察。大型技術(shù)公司Big Tech涉足金融領(lǐng)域，一方面與其在平臺(tái)、技術(shù)、客戶和數(shù)據(jù)方面的優(yōu)勢(shì)有關(guān)，另外也與受到的監(jiān)管比較寬松有關(guān)。在中小企業(yè)融資方面，大技術(shù)公司可與金融機(jī)構(gòu)形成比較好的互補(bǔ)關(guān)系。在支付、資產(chǎn)管理等領(lǐng)域，大技術(shù)公司可能與金融機(jī)構(gòu)形成一定的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，并可能因?yàn)楸O(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的不統(tǒng)一而享有不平等、不公平的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。對(duì)大技術(shù)公司金融業(yè)務(wù)監(jiān)管應(yīng)實(shí)時(shí)介入，以避免相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)從小到不值得關(guān)注演變到大而不能忽視。

另需提及的是，因?yàn)橛泻艽蟮木W(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，金融科技公司的進(jìn)入可能造成更高程度的市場(chǎng)集中，特別是一些非傳統(tǒng)的金融服務(wù)提供者。徐忠注意到，平臺(tái)型的信息公司如果市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)失敗或者發(fā)生網(wǎng)絡(luò)安全事件，更可能引發(fā)系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。比如2016年5月，在杭州一處光纖被挖壞，大量的支付寶用戶無(wú)法登陸；2018年9月，日本北海道地震引發(fā)大規(guī)模斷網(wǎng)斷電，使得很多的居民面臨著無(wú)法支付的問(wèn)題。同時(shí)，如果金融機(jī)構(gòu)高度依賴云計(jì)算等第三方數(shù)據(jù)服務(wù)，也會(huì)增加外部性的風(fēng)險(xiǎn)。盡管云計(jì)算服務(wù)尚未被用于銀行的核心業(yè)務(wù)模塊，但如果越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)使用云服務(wù)處理關(guān)鍵業(yè)務(wù)，云服務(wù)一旦發(fā)生中斷，將對(duì)使用這些服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生重要的影響。在云服務(wù)高度集中的情況下，一旦受到了網(wǎng)絡(luò)攻擊，也可能形成系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。

徐忠還提醒，經(jīng)營(yíng)模式、算法的趨同，也會(huì)形成市場(chǎng)的大起大落風(fēng)險(xiǎn)。原來(lái)的債券市場(chǎng)是場(chǎng)外市場(chǎng)，是分層的，通過(guò)核心交易商和交易商再與客戶進(jìn)行交易。近年以來(lái)，越來(lái)越多的電子交易平臺(tái)產(chǎn)生，金融市場(chǎng)扁平化了。一方面提高了效率，交易之間的利差收窄了，但另一方面，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)、出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，就出現(xiàn)了羊群效應(yīng)。在危機(jī)的時(shí)候，會(huì)使得利差一下子擴(kuò)大很大。是不是傳統(tǒng)的分層交易模式不好？是不是電子交易平臺(tái)更好？怎么樣處理好這樣的關(guān)系？他指出這些問(wèn)題都需要深入研究。