每經(jīng)編輯 鄭直    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

學(xué)過基本的金融知識的人都知道，美國國債收益率一向被認(rèn)為近乎等同于“無風(fēng)險利率”，也是衡量其他各國國債收益率的一把標(biāo)尺。

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，最近在債券市場上，發(fā)生了一幕“十年一遇”的罕見場景：

根據(jù)中國債券信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)，8月9日，中國3個月短期國債收益率為1.955%

同一天，Investing網(wǎng)站交易盤面顯示，3月期美國國債收益率為2.05%。

也就是說，中美國債（超短期）收益率出現(xiàn)“倒掛”，中國國債收益率竟低于美債，息差（spread）為負(fù)數(shù)！這是2008年金融危機(jī)后首次出現(xiàn)這種情況！

國債收益率低，代表資金的價格低，也就意味著貨幣流動性充裕寬松。

與此同時，每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，隨著我國金融業(yè)開放腳步的加快，外資開始踴躍進(jìn)入人民幣債券和A股市場。據(jù)彭博社統(tǒng)計，2018上半年股債市場的外資凈流入超過5000億元人民幣。

一方面，國內(nèi)貨幣市場流動性合理充裕，另一方面外資看好中國市場，踴躍入場?，F(xiàn)在的中國，可以說是很“有錢”了。

中美國債利率倒掛

數(shù)據(jù)來源：中國債券信息網(wǎng)，Wind

在這張圖里，藍(lán)線是中國3個月國債收益率；紅線是美國3個月國債收益率。

2008年以來，藍(lán)線一直在上面，紅線一直在下面。

但在本月初，藍(lán)線、紅線完成了歷史性“會師”，現(xiàn)在紅線上穿藍(lán)線，這是2008國際金融危機(jī)以來，中美超短期國債利率首次出現(xiàn)倒掛。

數(shù)據(jù)來源：中國債券信息網(wǎng)，Wind

最近，貨幣市場的一些關(guān)鍵利率指標(biāo)走勢是這樣的...

截至8月8日收盤，

銀行間隔夜回購利率DR001為1.4%，創(chuàng)2015年7月末以來新低；

7天期回購利率DR007為2.25%，創(chuàng)2015年6月中旬以來新低；

3個月Shibor利率為2.84%，創(chuàng)2016年11月以來新低；

3個月股份行同業(yè)存單利率為2%，創(chuàng)歷史新低；

3個月國債收益率為1.96%，創(chuàng)2016年10月下旬以來新低。

貨幣市場利率之低，流動性之充裕，可見一斑。

7月初，央行實施定向降準(zhǔn)，釋放流動性約7000億元。在足量續(xù)做當(dāng)月MLF操作之后，央行又開展了5020億元1年期MLF操作，全部為增量投放，僅此兩項就釋放出約1.2萬億元資金。

8月1日上午，央行召開2018年下半年工作電視會議。會議指出，要實施穩(wěn)健的貨幣政策，把好貨幣供給總閘門，加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)，保持流動性合理充裕。鼓勵金融機(jī)構(gòu)加大支持實體經(jīng)濟(jì)的力度，降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本。

外資半年增持人民幣資產(chǎn)逾5000億元

央行上周公布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年以來，境外投資者持續(xù)增持人民幣債券，6月末余額達(dá)到1.6萬億元人民幣，較上年末增加了4041億元，增持勢頭幾乎未受匯率波動影響。

境內(nèi)股票市場盡管今年表現(xiàn)疲弱，外資單月持倉余額有正有負(fù)，但6月末仍較去年底凈增加1005億元。以上兩項指標(biāo)目前均位于歷史高位或次高位。

也就是說，人民幣股債市場上半年合計帶來了超過5000億元人民幣的資金流入。

圖片來源：彭博社

招商證券宏觀研究主管謝亞軒對媒體表示，

“資本市場開放帶來的國際資本流入和外匯供應(yīng)增長速度非?？欤钱?dāng)前的一個新現(xiàn)象、新趨勢、新力量。

在經(jīng)常項目差額縮窄的背景下，金融資本流動成為新增變量，對于匯率市場的影響開始變得不容忽視。”

中國金融40人論壇高級研究員管濤表示，陸股通北上資金呈現(xiàn)凈流入，這或許因為美股估值偏高，而中國作為一個新興市場，今年以來也調(diào)整了不少，估值相對偏低，對外資具有吸引力。

“誰都不傻，誰會跟錢過不去，A股越跌可能外資進(jìn)來還可能越多。”

外資流入“抄底”A股

8月9日，A股迎來久違的大漲：上證指數(shù)上漲1.83%，深證成指上漲2.98%，創(chuàng)業(yè)板指更是大漲3.44%。當(dāng)日，借道滬深港通的北上資金達(dá)52.15億元，為近一個月來最大凈買入。同時，QFII也在積極布局。

圖片來源：中國證券報

Choice數(shù)據(jù)顯示，7月8日以來，借道滬深港通的北上資金連續(xù)五周呈凈買入，累計達(dá)336.79億元。據(jù)中國證券報，業(yè)內(nèi)人士表示，北上資金持續(xù)流入，一方面是因為對A股納入MSCI影響的樂觀預(yù)期；另一方面，部分外資人士認(rèn)為當(dāng)前A股已在低位，出手“搶貨”。

除滬深港通北上資金外，QFII二季度持倉動向亦顯示，外資正密切關(guān)注A股市場動向。

據(jù)Choice統(tǒng)計，截至8月9日已公布的上市公司半年報中，QFII出現(xiàn)在27只個股的前十大流通股東之列。

一位QFII機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，自今年初開始，外資機(jī)構(gòu)對A股熱情有所上升。除A股入MSCI原因外，多數(shù)外資人士認(rèn)為A股企業(yè)資質(zhì)較好。

拔萃國際資產(chǎn)管理有限公司副總裁兼高級分析師陳必昂表示，目前A股已達(dá)相對低位，部分大企業(yè)估值偏低。未來將等待養(yǎng)老基金入市等相關(guān)消息，進(jìn)一步加大對A股市場的關(guān)注力度。

值得一提的是，近日證監(jiān)會會議表示，將進(jìn)一步擴(kuò)大對外開放，其中之一是修訂QFII、RQFII制度規(guī)則，放寬準(zhǔn)入條件，擴(kuò)大境外資金投資范圍。

據(jù)國家外匯管理局最新公布統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，我國累計批準(zhǔn)合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）投資額度1004.59億美元，累計批準(zhǔn)人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）投資額度6220.72億元人民幣，其中6月份QFII和RQFII額度發(fā)放明顯提速。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合中國債券信息網(wǎng)、中國證券報、彭博社等