每經(jīng)記者 張祎    每經(jīng)編輯 姚祥云    

面對自身持續(xù)低迷的股價，有上市銀行開始出手維穩(wěn)。5月22日，上海銀行（601229,SH）發(fā)布關(guān)于觸發(fā)穩(wěn)定股價措施的提示性公告稱，公司A股股票已連續(xù)20個交易日的收盤價低于本公司最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)，于當日觸發(fā)了穩(wěn)定股價措施，將在6月5日前制定穩(wěn)定股價方案。

而據(jù)上海銀行此前公告，5月8日~5月18日，其股東上海國際港務(wù)（集團）股份有限公司（以下簡稱“上港集團”）以約3.04 億元自有資金、集中競價交易方式增持了該行股份逾1957萬股，將持股比例提高至6.73%。

“目前上市銀行的資本充足水平整體不高，對于有通過增發(fā)或者其他方式進行資本補充意愿的上市銀行來說，維持股價在一定估值水平之上具有必要性。”華創(chuàng)證券銀行業(yè)首席分析師張明對《每日經(jīng)濟新聞》記者如是分析。但他也同時指出，決定銀行中長期估值水平的核心要素仍在于其客戶結(jié)構(gòu)、管理效率、風控水平等內(nèi)生因素，而非資金博弈層面。

股價持續(xù)低于每股凈資產(chǎn)

公告顯示，上海銀行2017年年度報告披露后，自2018年4月23日起至2018年5月22日，該公司A股股票已連續(xù)20個交易日的收盤價低于公司最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)16.27元/股，在5月22日當天觸發(fā)了該行此前制定的穩(wěn)定股價措施。

資料顯示，上海銀行于2016年11月16日成功上市。在上交所掛牌交易的約一年半時間里，公司最高股價出現(xiàn)在上市第三天的開板日，一度沖至30.97元/股。而來自同花順軟件的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在2018年4月23日~5月22日的20個交易日區(qū)間里，上海銀行股票均價為15.40元/股，最高價16.07元/股，最低價14.79元/股，皆低于去年底的每股凈資產(chǎn)水平。截至2017年末，上海銀行歸屬于母公司普通股股東的凈資產(chǎn)是1469.85億元，每股凈資產(chǎn)為16.27元。

該行披露，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及規(guī)范性文件的要求，公司制定了《上海銀行股份有限公司首次公開發(fā)行A股股票并上市后三年內(nèi)穩(wěn)定A股股價的預(yù)案》（以下簡稱“穩(wěn)定股價預(yù)案”），并經(jīng)2014 年第一次臨時股東大會審議通過。

根據(jù)穩(wěn)定股價預(yù)案，該公司A股股票上市后3年內(nèi)，如公司A股股票連續(xù)20個交易日的收盤價均低于本公司最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)，非因不可抗力，則在符合相關(guān)法律法規(guī)且本公司股份分布符合上市條件的前提下，該公司、持股5%以上的股東、董事（不含獨立董事）和高級管理人員等相關(guān)主體將啟動穩(wěn)定公司股價的相關(guān)程序并實施相關(guān)措施。上述第20個收盤價低于公司每股凈資產(chǎn)的交易日為觸發(fā)穩(wěn)定股價措施日（以下簡稱“觸發(fā)日”）。

從預(yù)案措施看，公司應(yīng)在觸發(fā)日后10個交易日內(nèi)制定穩(wěn)定股價方案并由董事會公告。上海銀行表示，2018年5月22日為觸發(fā)日，將在 2018年6月5日前制定穩(wěn)定股價方案并由本公司董事會公告。

“目前上市銀行的資本充足水平整體不高，對于有通過增發(fā)或者其他方式進行資本補充意愿的上市銀行來說，維持股價在一定估值水平之上具有必要性。” 張明如是分析。但他也同時指出，決定銀行中長期估值水平的核心要素是其客戶結(jié)構(gòu)、管理效率、風控水平等內(nèi)生因素，而非資金博弈層面。

張明認為，雖然整個銀行業(yè)自2016年起息差企穩(wěn)、不良下降，基本面持續(xù)向好，但在未來去杠桿政策的影響下，銀行業(yè)仍可能出現(xiàn)資產(chǎn)端配置問題以及風險快速暴露，這為未來三年銀行板塊的估值帶來了一定的中期壓力。但短期內(nèi)，偏寬松的貨幣政策可能會帶動銀行估值尤其是目前估值偏低的中小銀行的一波上行，但具體要結(jié)合利率和社融指標動態(tài)進行觀察。

已有股東行增持動作

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，就在上海銀行穩(wěn)定股價措施被觸發(fā)之前，已有股東進行增持。據(jù)公司此前披露，5月20日，上海銀行接到了公司股東上港集團的增持通知。

2018年5月8日~18日，上港集團通過上交所交易系統(tǒng)以集中競價交易方式增持上海銀行1957.23萬股，占該行總股本的 0.25%，合計增持金額約3.04 億元，資金來源為自有資金。增持后，上港集團合計持有上海銀行超5.25億股，占該行總股本的6.73%。

而據(jù)該行2018年一季報顯示，截至今年3月底，上海銀行普通股總股本為78.06億股，公司第一大普通股股東是上海聯(lián)和投資有限公司，期末共持有該行10.38億股，持股比例為13.30%。西班牙桑坦德銀行有限公司、上港集團則分別以5.05億股的同等持股數(shù)量并居上海銀行第二大普通股股東之位，持股比例各為6.48%、6.48%

此外，上海銀行前十大普通股股東中，TCL集團股份有限公司、中國建銀投資有限責任公司、中船國際貿(mào)易有限公司三家公司的持股比例超過4%，依次為4.99%、4.84%、4.08%。

去年業(yè)績方面，上海銀行的營收和凈利出現(xiàn)了“一降一升”。2017全年，該行完成營業(yè)收入331.25億元，較上年下降3.72%。實現(xiàn)凈利潤153.37億元，較上年增長7.06%。2017年底，其資產(chǎn)總額達1.81萬億元，同比增長2.98%；客戶存款余額9235.85億元，同比增長8.78%；客戶貸款和墊款總額6640.22億元，同比增長19.86%。

值得注意的是，在負債端，該行去年主動壓縮同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模，加大一般存貸款拓展，年底客戶存款占負債比重較上年上升近4個百分點至55.63%。但與其他上市城商行相比，這一比例仍為最低。Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，負債端存款占比這一指標上，8家A股上市城商行的平均值為62.79%，26家A股上市銀行的平均值為67.49%。

張明分析稱，中小銀行近年來最大的問題在于負債，尤其是存款。對于以股份制銀行為代表的中小銀行來說，在表外攬儲受到非標監(jiān)管與資管新規(guī)限制的情況下，若要擴大負債規(guī)模，最重要的就是提高存款吸收能力。從去年年報數(shù)據(jù)看，很多地方城商行因為偏重本土化的經(jīng)營策略，在當?shù)卮婵畹奈丈暇哂幸欢ǖ膬?yōu)勢，所以存款余額增速高于股份制銀行。但就上海銀行來說，當?shù)劂y行業(yè)競爭激烈，其存款占負債比例處于上市銀行低水平，尤其在2017年金融市場利率快速上升的情況下，公司息差承受負債端的壓力較大，2018年隨著利率的下行，公司息差有望改善。