基金一季報顯示，公募基金扎堆持有績優(yōu)股。在公募基金等機(jī)構(gòu)投資者熱捧下，格力電器、貴州茅臺、五糧液等家電、消費(fèi)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股短期積累了較大漲幅，相關(guān)的家電、消費(fèi)主題基金也表現(xiàn)搶眼。

多位重倉家電、消費(fèi)板塊的績優(yōu)主題基金經(jīng)理認(rèn)為，具有競爭優(yōu)勢的行業(yè)龍頭公司盈利狀況不錯，繼續(xù)看好家電、消費(fèi)等績優(yōu)藍(lán)籌股。不過，也有基金經(jīng)理開始擔(dān)憂估值上升風(fēng)險，對這些領(lǐng)域“謹(jǐn)慎樂觀”。

近三成家電、消費(fèi)主題基金今年來收益超10%

截至4月25日，今年以來，在中信一級行業(yè)中，家電、食品飲料行業(yè)分別以14.64%、10.58%的漲幅居前兩位。這些行業(yè)的龍頭股，如格力電器今年上漲37.45%，美的集團(tuán)上漲了21.55%，貴州茅臺、五糧液也分別以25.36%、35.15%的漲幅，位居藍(lán)籌股漲幅榜前列。

家電、消費(fèi)行業(yè)股票的崛起也讓投資相關(guān)領(lǐng)域的主題基金斬獲較好收益。

數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日，跟蹤家電、消費(fèi)板塊的63只主題基金的平均收益率為5.6%，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金以18.61%的收益率位居第一。今年以來收益超過10%的家電、消費(fèi)主題基金達(dá)到18只，占比高達(dá)28.57%。

在重倉家電、消費(fèi)板塊的績優(yōu)主題基金經(jīng)理看來，一季度行業(yè)分化顯著，計算機(jī)、傳媒板塊表現(xiàn)落后，低估值的家電、食品飲料表現(xiàn)搶眼，重倉家電、消費(fèi)板塊也為基金帶來較好收益。

北京一位中型公募消費(fèi)型基金經(jīng)理稱，“家電、消費(fèi)板塊一季度漲幅較大，我們的基金凈值表現(xiàn)良好，也是基金一季度收益的主要來源。但是，這些行業(yè)內(nèi)細(xì)分板塊的分化明顯，如消費(fèi)行業(yè)的紡織服裝和商貿(mào)零售表現(xiàn)不佳。”

南方品質(zhì)優(yōu)選靈活配置混合基金經(jīng)理李振興也表示，總體來看，一季度中小市值個股明顯弱于大盤藍(lán)籌股，家電、食品飲料、建筑建材、軍工等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢。他管理的基金主要布局于低估值、高分紅具有明確安全邊際的個股，同時也提高研究標(biāo)準(zhǔn)，仔細(xì)篩選優(yōu)質(zhì)成長股予以布局。

績優(yōu)藍(lán)籌股仍受青睞 短期漲幅較大引擔(dān)憂

雖然績優(yōu)藍(lán)籌股仍受到青睞，但也有基金經(jīng)理擔(dān)憂估值上升風(fēng)險，對這些領(lǐng)域的投資觀點(diǎn)轉(zhuǎn)為“謹(jǐn)慎樂觀”。

景順長城精選藍(lán)籌混合基金經(jīng)理余廣認(rèn)為，下一階段，預(yù)計國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，利率、匯率的也將趨于穩(wěn)定，具有競爭優(yōu)勢的行業(yè)龍頭公司的盈利狀況不錯。在對A股市場看法較為謹(jǐn)慎的同時，他對績優(yōu)藍(lán)籌股繼續(xù)看好。

他說，均衡配置的風(fēng)格將在下一個階段延續(xù)，選股一直是投資流程的關(guān)鍵，將堅(jiān)持自下而上選股，買入持有質(zhì)地優(yōu)良、管理優(yōu)秀以及估值合理的藍(lán)籌股，力爭獲取長期投資回報。

李振興認(rèn)為，從中長期來看，全球貨幣寬松的大環(huán)境將繼續(xù)延續(xù)，中國作為全球經(jīng)濟(jì)增速最快的國家之一，股票市場尤其是價值藍(lán)籌股在當(dāng)前估值水平下仍具有明顯的比較優(yōu)勢和投資吸引力。

雖然公募仍看好績優(yōu)藍(lán)籌股，但隨著家電、消費(fèi)等個股的上漲，也有基金經(jīng)理開始擔(dān)憂估值上升風(fēng)險。

北京上述中型公募消費(fèi)型基金經(jīng)理分析，從逆向投資的策略看，當(dāng)前機(jī)構(gòu)扎堆持有家電、消費(fèi)等績優(yōu)藍(lán)籌股的現(xiàn)象比較明顯，應(yīng)當(dāng)警惕追高風(fēng)險；另一方面，這類價值股短期內(nèi)積累了較大漲幅，當(dāng)前估值也在全年估值中樞以上，繼續(xù)持有的風(fēng)險大于機(jī)會。

該基金經(jīng)理表示，“雖然仍看好績優(yōu)藍(lán)籌股的長期投資價值，但對這類股票的態(tài)度已經(jīng)從此前的‘積極樂觀’變成‘謹(jǐn)慎樂觀’，因?yàn)橘F州茅臺、格力電器等股票短期漲幅較大，已處于中期市場的頂部，短期內(nèi)繼續(xù)大幅上漲的概率很小。”

易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票基金經(jīng)理蕭楠也認(rèn)為，一季度消費(fèi)行業(yè)坐上“風(fēng)口”，給投資者帶來不安情緒。目前A股滾動市盈率的中位數(shù)(扣除虧損股后)接近70倍，在估值較高的市場環(huán)境中，投資者的風(fēng)險偏好在逐步上升。在估值較高的同時仍不斷有資金注入，反映流動性寬裕，但忽視了基本面、安全邊際、長期投資的市場可能存在一定的風(fēng)險。

“基于對風(fēng)險的警惕，我們逐步將倉位降低到了基金契約規(guī)定的下限附近。同時，我們通過賣出一些短期漲幅較多、買入一些估值水平極低的股票，降低了組合的整體市盈率水平。” 蕭楠稱。