每經(jīng)記者 王小璟 每經(jīng)編輯 張 力

2月26日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余在新聞發(fā)布會(huì)上表示，證監(jiān)會(huì)的首要任務(wù)是監(jiān)管，如果說(shuō)有第二任務(wù)也是監(jiān)管，第三任務(wù)還是監(jiān)管，這一點(diǎn)不能含糊、不能動(dòng)搖。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理，2016年，證監(jiān)會(huì)新增立案302件，高于前三年平均數(shù)量，較前三年平均數(shù)量增長(zhǎng)23%。證監(jiān)會(huì)稽查系統(tǒng)在常態(tài)執(zhí)法的同時(shí)，批次安排專項(xiàng)行動(dòng)，證券期貨違法違規(guī)活動(dòng)一定程度上得到有效遏制。

值得注意的是，從案件情況整體來(lái)看，違法動(dòng)機(jī)更加復(fù)雜，涉案金額屢創(chuàng)新高，同時(shí)，違法手段新型化、隱蔽化更加明顯。

去年“老鼠倉(cāng)”案同比增87%

據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，2016年，證監(jiān)會(huì)稽查系統(tǒng)受理違法違規(guī)有效線索603件，啟動(dòng)調(diào)查551件，啟動(dòng)調(diào)查率達(dá)91%，線索分析處理精準(zhǔn)度大幅提升。

新增立案302件，高于前三年平均數(shù)量，增長(zhǎng)23%。其中，信息披露違法、內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)案件分別占新增立案案件的33%、21%、15%，占比位居案件總量的前三位，案件結(jié)構(gòu)更趨均衡。

值得注意的是，2016年，證監(jiān)會(huì)開展了針對(duì)信息披露及中介機(jī)構(gòu)違法和利用未公開信息交易股票行為（以下簡(jiǎn)稱老鼠倉(cāng)）的專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)，相關(guān)類型案件也快速增長(zhǎng)。其中，老鼠倉(cāng)案件新增立案28件，同比增長(zhǎng)87%。

此外，2016年辦結(jié)立案案件233件，移交審理190件，移送公安機(jī)關(guān)55起案件，公安機(jī)關(guān)已對(duì)45件案件立案?jìng)刹椤?/p>

權(quán)威人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，2017年，預(yù)計(jì)傳統(tǒng)類型案件將繼續(xù)保持平緩增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)及覆蓋債券、私募基金、跨市場(chǎng)等多領(lǐng)域、多類型的重大案件將增加。

違法手段日趨隱蔽

據(jù)權(quán)威人士表示，目前資本市場(chǎng)上，違法動(dòng)機(jī)不僅僅是單純牟利，開始向追逐多元利益進(jìn)行轉(zhuǎn)變。包括為保殼虛構(gòu)利潤(rùn)、為創(chuàng)新層粉飾市值、為應(yīng)對(duì)考核拉抬股價(jià)、為增強(qiáng)影響力傳播虛假信息等多種原因。

此外，涉案主體類型也多種多樣，違法主體涵蓋上市公司、新三板掛牌公司、券商、基金、審計(jì)、評(píng)估等機(jī)構(gòu)和個(gè)人大戶等，此外，從決策參與到研究投資等多個(gè)環(huán)節(jié)均有涉及。

舉例來(lái)說(shuō)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2016年，移送公安的老鼠倉(cāng)案件中，證券、保險(xiǎn)從業(yè)人員占全部涉案主體的50%，高于公募基金行業(yè)發(fā)案率。涉案主體從公募基金向私募基金蔓延，從投資經(jīng)理向研究、交易、托管等崗位人員滲透，從個(gè)人伙同親友交易向私募機(jī)構(gòu)合作流水線模式拓展。

從違法手段看，模式愈加復(fù)雜，新型化、復(fù)合化特征顯現(xiàn)。借助信息流、資金流、技術(shù)流，違法手段日趨隱蔽。在查獲的某市場(chǎng)操縱案中，看似60多個(gè)“傘中傘”信托賬戶背后，實(shí)際終端用戶超過(guò)10萬(wàn)個(gè)，并分布在10多個(gè)省份。

而交易違法模式也在快速演變，糅合了多種手法。如宏達(dá)新材與私募機(jī)構(gòu)配合，以市值管理名義操控信息披露節(jié)奏，利用信息優(yōu)勢(shì)操縱市場(chǎng)。過(guò)去坐莊式操縱也發(fā)生變化，取而代之的是綜合運(yùn)用多種短線操作手法。其中，虛假申報(bào)、連續(xù)買賣、盤中拉抬等典型手法占據(jù)80%以上。

值得注意的是，新型操縱還以不同形式現(xiàn)身，如交易所國(guó)債、國(guó)債期貨合約、期現(xiàn)跨市場(chǎng)、滬港通等出現(xiàn)首例新型操縱。

四成案件涉案金額上億

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2016年資本市場(chǎng)上并購(gòu)重組、新三板、私募基金、滬港通、深港通等特殊或新興領(lǐng)域的違法行為時(shí)有發(fā)生，尤其是多種違法行為交織，容易造成市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)外溢。

以并購(gòu)重組領(lǐng)域?yàn)槔?，其表現(xiàn)形式為多類違法行為錯(cuò)綜交雜。既有大股東濫用停牌規(guī)則玩轉(zhuǎn)“切換式”、“接力式”重組內(nèi)幕交易，又有上市公司與私募機(jī)構(gòu)內(nèi)外勾結(jié)，利用題材概念推升股價(jià)，高位減持套利出逃，還有中介機(jī)構(gòu)利用規(guī)則模糊地帶，對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估溢價(jià)高達(dá)數(shù)十倍，涉案環(huán)節(jié)從IPO向并購(gòu)重組延伸。

而新三板市場(chǎng)由于特殊的功能定位、獨(dú)特的交易機(jī)制差異化的運(yùn)作模式，新三板不法行為多發(fā)。14起案件涉及新三板領(lǐng)域，占全部新增立案案件的5%。涵蓋財(cái)務(wù)造假、信披違規(guī)、操縱股價(jià)、做市違規(guī)等多類違法行為。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，新三板財(cái)務(wù)造假第一案是參仙源財(cái)務(wù)造假案，參仙源通過(guò)少計(jì)成本、價(jià)格不公允的關(guān)聯(lián)交易方式虛增利潤(rùn)1.29億余元。

另一層面，從證券交易涉案金額以及非法獲利來(lái)看，涉及資金屢創(chuàng)新高。去年查處的證券交易類案件中，約四成案件的涉案金額上億元，其中80%老鼠倉(cāng)案件的交易金額過(guò)億元；證券交易金額最高值為57億元，違法所得最高近10億元，平均獲利概率約70%，最高收益率約5倍。

另外，還存在各種謠言頻出嚴(yán)重影響資本市場(chǎng)信息定價(jià)功能，中介機(jī)構(gòu)推波助瀾，企業(yè)退市增加局部維穩(wěn)壓力等問(wèn)題。

經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理，2016年，共有25家中介機(jī)構(gòu)因未充分履行“檢查驗(yàn)證、專業(yè)把關(guān)”職能被調(diào)查，涵蓋6家保薦機(jī)構(gòu)、4家法律服務(wù)機(jī)構(gòu)、10家審計(jì)機(jī)構(gòu)、5家資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，覆蓋當(dāng)前未勤勉盡責(zé)的5類典型違法違規(guī)行為。

業(yè)內(nèi)：2017年監(jiān)管力度加大

對(duì)于證監(jiān)會(huì)屢屢揮出的重拳，重宇合眾律師事務(wù)所首席合伙人涂崇禹對(duì)記者表示，2017年，證監(jiān)會(huì)的首要目標(biāo)是站在中立的立場(chǎng)維護(hù)全體投資者，尤其是中小股民利益，逐步推出注冊(cè)制改革，讓市場(chǎng)自己選擇。建議繼續(xù)大幅加大對(duì)內(nèi)幕交易的民事、行政、刑事，信用聯(lián)動(dòng)處罰與制裁力度，提高監(jiān)管效率，同時(shí)建立第三方舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，科學(xué)細(xì)化、從嚴(yán)界定內(nèi)幕交易認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，支持受害者通過(guò)集體訴訟索賠追責(zé)，確保從嚴(yán)監(jiān)管。

北京中會(huì)仁會(huì)計(jì)師事務(wù)所主任丁會(huì)仁持有同樣的觀點(diǎn)，“2017年會(huì)是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，無(wú)論是上市公司，還是新三板，或者中介機(jī)構(gòu)，這一年將會(huì)是特別的一年。”對(duì)于上市公司違法案件增多的原因，丁會(huì)仁認(rèn)為，一方面是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)還在深度調(diào)整，另一方面是部分上市公司治理結(jié)構(gòu)本身不完善。從深層次來(lái)說(shuō)，我國(guó)資本市場(chǎng)尚不成熟，很多方面還有待完善。

新鼎資本董事長(zhǎng)張弛則對(duì)監(jiān)管提出了自己的建議。他認(rèn)為，監(jiān)管應(yīng)該是多層次的監(jiān)管，一方面是人的監(jiān)管，一方面應(yīng)該是系統(tǒng)監(jiān)管，通過(guò)系統(tǒng)大數(shù)據(jù)來(lái)監(jiān)管，有時(shí)候反而更加科學(xué)合理。