每經(jīng)編輯 宋思艱 謝宏辰    

打虎親兄弟，上陣父子兵。一家人齊心協(xié)力，可以做成大事；但如果這家人將力氣用到了邪門歪路上， 則他們也可能一起倒霉。

股市賺錢本就不易，但有些人卻利用自己的資金優(yōu)勢操縱股價，將其他人當(dāng)成韭菜一樣收割。比如這位來自深圳的唐漢博，將弟弟、表叔、表弟集合到一起，操縱同花順、杰賽科技、新希望等股票，違法所得超過2億元！

自認(rèn)為躲在香港就可以高枕無憂，孰料魔高一尺道高一丈，唐漢博還是受到了應(yīng)有的懲罰——證監(jiān)會沒收了唐漢博等人的非法所得，并處以罰款，兩項加起來金額達(dá)到了12.73億元！

【被罰超12億元，4年內(nèi)3次遭頂格處罰】

3月10日（本周五），中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示，中國證監(jiān)會與中國香港證監(jiān)會密切合作，果斷出擊、迅速查辦了唐漢博跨境操縱“小商品城”案，以及唐漢博、唐園子操縱市場案。

日前，中國證監(jiān)會正式作出行政處罰決定，依法從重對涉案當(dāng)事人作出了頂格行政處罰，兩案罰沒款合計達(dá)12.73億元。這是中國證監(jiān)會成功查處的第一起利用“滬港通”交易機(jī)制跨境實施操縱市場的典型案件。

隨后，中國證監(jiān)會還在官網(wǎng)公布了唐漢博等人違法操縱股價的具體細(xì)節(jié)。

唐漢博在中國證監(jiān)會早已是“掛了號”的人物。每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，他曾于2014年、2015年兩度遭中國證監(jiān)會頂格處罰。

2014年5月27日，中國證監(jiān)會發(fā)布的《行政處罰決定書》稱：唐漢博于2012年2月27日～3月2日，控制了“張某金”、“陳某”等9個賬戶交易華資實業(yè)（600191）。具體方式是虛假申報、在自己實際控制的賬戶之間交易，而這一次非法交易是在北京一家酒店用電腦完成的。

2012年2月26日至3月4日，唐漢博入住北京亞洲大酒店。

2012年2月27日至3月2日，唐漢博控制的10個賬戶主要使用同一臺電腦在北京亞洲大酒店進(jìn)行下單委托。其中，唐漢博控制的9個賬戶中的大部分賬戶都在亞洲大酒店使用A電腦下單交易“華資實業(yè)”，使用其它電腦下單交易“華資實業(yè)”的賬戶在當(dāng)日均有使用上述電腦在亞洲大酒店登錄的記錄。

▲圖片來源：北京亞洲大酒店官網(wǎng)

據(jù)酒店官網(wǎng)介紹，北京亞洲大酒店系五星級大酒店，位于繁華的北京東二環(huán)商務(wù)地段，毗鄰使館區(qū)和工人體育場。

證券法第二百零三條規(guī)定：“操縱證券市場的，責(zé)令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款”。換言之，處以五倍罰款就是“頂格處罰”。唐漢博上述操縱的違法所得為649.40萬元，彼時中國證監(jiān)會就作出了處以3247.02萬元的五倍罰款頂格處罰，合計罰款和沒收款共3896.42萬元。

2015年9月25日，中國證監(jiān)會發(fā)布的《行政處罰決定書》稱，唐漢博于2012年8月1日～13日、9月6日～10日期間內(nèi)，4次通過實際控制的“陳某學(xué)”、“戴某君”等12個證券賬戶，利用資金優(yōu)勢連續(xù)買賣、虛假申報的方式，影響銀基發(fā)展（000511，現(xiàn)名*ST烯碳）股票價格，獲利共計252.89萬元。最終，中國證監(jiān)會沒收唐漢博違法所得252.89萬元，并處以1264.45萬元的頂格罰款。

根據(jù)中國證監(jiān)會3月10日發(fā)布的《行政處罰決定書》顯示，被唐漢博操縱過的股票遍布A股主板及中小創(chuàng)各個板塊，如來自滬市的小商品城（600415，SH）；來自深交所主板的廣發(fā)證券（000776，SZ）、新希望（000876，SZ）；來自深交所中小板的杰賽科技（002544，SZ）、博云新材（002297，SZ）；以及來自深交所創(chuàng)業(yè)板的同花順（300033，SZ）。不難看出，上述股票均為市場上較受關(guān)注的“人氣股”，相對而言，這樣的股票成交量大、關(guān)注度高、股價易于操縱。

值得一提的是，3月10日的《行政處罰決定書》篇幅相比以前要大了很多，字?jǐn)?shù)多達(dá)9955字，加上操縱廣發(fā)證券等個股，合計宣布的罰沒金額高達(dá)12.73億元。而2014年公布的處罰決定書全文為2233字。

此外，此次中國證監(jiān)會公布的唐漢博賬戶組操縱股票的具體發(fā)生時間，甚至精確到毫秒。

證監(jiān)會在2014年、2015年對唐漢博的行政處罰中，雖然其控制了很多他人賬戶，但最終受罰者都只有唐漢博一人。

而在中國證監(jiān)會2017年3月10日公布的處罰中，還包含了對袁海林（唐漢博表叔）、袁超（唐漢博表弟）、唐園子（唐漢博之弟）、唐淵琦（唐漢博表弟）和王濤的處罰。其中，袁超僅有27歲，是一同受罰的當(dāng)事人最年輕的一位。

【以為在香港作案，證監(jiān)會就管不了】

目前，唐漢博已經(jīng)3次因操縱股價被證監(jiān)會處罰。從唐漢博的行為來分析，其操縱股價的過程，基本上都經(jīng)歷了建倉、股價拉升和賣出三個階段；其操縱手法也始終包括虛假申報、對倒等手段。而中國證監(jiān)會均給予了頂格處罰。

但不同的是，他前兩次遭處罰時，被認(rèn)定的下單地都在北京的大酒店。而證監(jiān)會3月10日公布的行政處罰（具體違法時間分別是2014年和2016年），認(rèn)定其下單地在長沙和香港。

從中國證監(jiān)會的監(jiān)管措施來分析，與唐漢博違法行為擴(kuò)展到境外相對應(yīng)的是，中國證監(jiān)會與香港地區(qū)證監(jiān)會聯(lián)手，從而實現(xiàn)了跨境執(zhí)法合作。

唐漢博等人在對兩案進(jìn)行辯解時，均質(zhì)疑了中國香港證監(jiān)會提供的證據(jù)合法性和有效性，在對跨境操縱案進(jìn)行辯解時還稱“本案違法行為發(fā)生地在香港，中國證監(jiān)會沒有管轄權(quán)。”

由此，唐漢博跨境操縱的動機(jī)和目的已十分清楚：通過跨境來逃避中國證監(jiān)會的監(jiān)管。對此，中國證監(jiān)會表示，根據(jù)《證券法》相關(guān)規(guī)定以及與中國香港證監(jiān)會簽署的備忘錄，中國證監(jiān)會可以和香港地區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立監(jiān)督管理合作機(jī)制，實施跨境監(jiān)督管理。

中國證監(jiān)會還表示，中國香港證監(jiān)會移交的材料嚴(yán)格按照有關(guān)規(guī)定辦理了證明手續(xù)，合法合規(guī)，可以作為本案認(rèn)定違法行為的證據(jù)。

事實上，中國證監(jiān)會一直高度重視打擊市場操縱行為，也早已注意與境外監(jiān)管部門的合作。比如，在深港通開通前的2016年11月4日，中國證監(jiān)會發(fā)布消息稱，與中國香港證監(jiān)會首次聯(lián)合組織打擊新型操縱市場案件專題執(zhí)法培訓(xùn)班。中國證監(jiān)會稱，“最近，各種跨境操縱市場的苗頭已經(jīng)引起兩地監(jiān)管機(jī)關(guān)共同高度關(guān)注”。而唐漢博等人跨境操縱小商品城的時間，正是發(fā)生在2016年2月4日～6月23日期間。

關(guān)于如何認(rèn)定操縱行為的“主觀故意”問題，2016年4月，清華大學(xué)法學(xué)院教授湯欣與中國證監(jiān)會干部高海濤合作撰寫了一篇文章。該文章指出，從現(xiàn)有行政處罰案例樣本來看，證監(jiān)會對“操縱”的認(rèn)定有兩種途徑：

第一種：主要通過觀察行為人申報價格是否明顯偏離于市場正常供需所反映的價格，來認(rèn)定其連續(xù)大額的買賣并非一般投資者的合理交易行為，而是人為地拉抬或打壓價格。

第二種，不糾纏于技術(shù)指標(biāo)中的操縱特征，轉(zhuǎn)而判斷行為人是否具有操縱的主觀意圖，從而認(rèn)定行為具有 “操縱”證券交易價格或交易量的效果。

今日（3月12日），前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍對每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號：nbdnews）記者表示，這次處罰體現(xiàn)出不管對通過“滬港通”還是在A股直接進(jìn)行市場操縱的行為，中國證監(jiān)會都在嚴(yán)厲打擊。

另外，楊德龍認(rèn)為，股價操縱行為一般比較隱蔽，普通投資者可能不是那么容易識別。像小商品城這樣的操縱案例中，一般都存在連續(xù)拉升現(xiàn)象，所以不少投資者就跟風(fēng)買入，但操縱者卻在高位拋售，這樣的操縱行為是典型的“莊股”做法。

每經(jīng)編輯 王嘉琦