每經(jīng)編輯 莫淑婷    

每經(jīng)記者 莫淑婷 每經(jīng)編輯 張力

2月16日晚間，中國(guó)金融期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱中金所）發(fā)布了調(diào)整股指期貨交易安排的政策。隨著股指期貨松綁政策的落地，微信朋友圈布滿感嘆的聲音。有私募在微信朋友圈感嘆道，“養(yǎng)兵千日，用兵一時(shí)”。也有私募向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“下周就開(kāi)始做，產(chǎn)品已經(jīng)在評(píng)估階段了。”

私募磨拳擦掌“下周開(kāi)干”

在日前召開(kāi)的全國(guó)證券期貨監(jiān)督工作會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)主席劉士余提出，積極穩(wěn)妥推進(jìn)期貨及衍生品市場(chǎng)的發(fā)展，擇機(jī)退出股指期貨臨時(shí)性限制政策。

2月16日晚間，中金所發(fā)布的調(diào)整股指期貨交易安排如下：一是自2017年2月17日起，將股指期貨日內(nèi)過(guò)度交易行為的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)從原先的10手調(diào)整為20手，套期保值交易開(kāi)倉(cāng)數(shù)量不受此限；二是自2017年2月17日結(jié)算時(shí)起，滬深300、上證50股指期貨非套期保值交易保證金調(diào)整為20%，中證500股指期貨非套期保值交易保證金調(diào)整為30%（三個(gè)產(chǎn)品套保持倉(cāng)交易保證金維持20%不變）；三是自2017年2月17日起，將滬深300、上證50、中證500股指期貨平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之九點(diǎn)二。

南京一私募向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“一直有傳言要松綁股指期貨，公司也做了一些準(zhǔn)備工作，主要是重新熟悉股指期貨交易規(guī)則，合約要素，各股指期貨定價(jià)問(wèn)題。若股指期貨臨時(shí)性限制措施松綁，我們會(huì)進(jìn)一步評(píng)估市場(chǎng)流動(dòng)性的改善狀況，因?yàn)楣静捎玫氖歉哳l交易策略，而此前的手續(xù)費(fèi)和預(yù)期的流動(dòng)性都不支持。”

針對(duì)日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)手?jǐn)?shù)從原先的10手調(diào)整為20手，有業(yè)內(nèi)人士表示調(diào)整的幅度不大。上述私募表示，“這個(gè)看對(duì)什么交易風(fēng)格的客戶，對(duì)于日內(nèi)短線趨勢(shì)策略的客戶來(lái)說(shuō)，該限制影響不大，但對(duì)于高頻交易策略的客戶影響是比較大的。公司的高頻交易策略模式每日交易上千手合約，20手開(kāi)倉(cāng)限制遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法支持，因此是難以操作的。”

記者了解到，股指期貨臨時(shí)性限制措施出臺(tái)后，市場(chǎng)流動(dòng)性嚴(yán)重枯竭，至2016年12月底，中金所的成交量和成交金額雙雙下降超過(guò)94%。有長(zhǎng)期從事期貨程序化交易的人士對(duì)記者表示，自股指期貨大幅提高交易手續(xù)費(fèi)和限倉(cāng)以后，想通過(guò)程序化交易獲利已非常困難，他們?cè)缫艳D(zhuǎn)戰(zhàn)商品期貨。

深圳一私募向記者表示，“2015年下半年股指臨時(shí)性限制措施出臺(tái)后，公司改為投資商品期貨，但在各地一直有團(tuán)隊(duì)在研究高頻量化對(duì)沖策略。如今股指期貨松綁政策終于落地，下周就開(kāi)始做。目前產(chǎn)品已經(jīng)在評(píng)估階段了。”

對(duì)于股指期貨松綁，也有一位從事商品期貨投資的私募向記者表示，股指期貨松綁會(huì)分流資金，商品期貨的資金參與度可能會(huì)降低。

聯(lián)訊證券表示，當(dāng)前大宗商品期貨市場(chǎng)投資波動(dòng)劇烈，投資氣氛濃厚，股指期貨臨時(shí)性限制措施的松綁 ，會(huì)間接吸引部分商品期貨市場(chǎng)的資金，從而降低商品的金融屬性，回歸商品屬性本質(zhì)。

券商、期貨公司積極備戰(zhàn)

早在1月初，就有多家期貨公司為春節(jié)后的工作積極備戰(zhàn)。據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，已經(jīng)有期貨公司開(kāi)展了關(guān)于做好準(zhǔn)備迎接股指期貨“松綁”的內(nèi)部培訓(xùn)，培訓(xùn)內(nèi)容主要是股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)、交易規(guī)則等。

記者了解到，除了期貨公司外，也有券商公司部分營(yíng)業(yè)部將于本周組織量化對(duì)沖交流會(huì)，對(duì)股指期貨新規(guī)所帶來(lái)的新市場(chǎng)環(huán)境、新玩法做出預(yù)判。國(guó)泰君安量化投資部表示，股指期貨“松綁”對(duì)市場(chǎng)中性策略是利好，運(yùn)用市場(chǎng)中性策略模式的資金會(huì)在股指期貨“松綁”之后擴(kuò)張，引進(jìn)新資金進(jìn)入A股市場(chǎng)，有利于期指以及A股市場(chǎng)的共同發(fā)展。

不過(guò)，深圳一位期貨公司的負(fù)責(zé)人向記者坦言，股指期貨日內(nèi)過(guò)度交易行為的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)從原先的10手調(diào)整為20手，對(duì)市場(chǎng)沒(méi)有多大影響。雖然公司一直有團(tuán)隊(duì)從事股指期貨研究，但目前尚未無(wú)招兵買(mǎi)馬計(jì)劃。

某期貨公司營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，公司之前就已經(jīng)在做準(zhǔn)備了，也在研究有關(guān)股指期貨的新產(chǎn)品。在松綁前發(fā)行的產(chǎn)品規(guī)模大概500萬(wàn)元，松綁后資金利用效率更高，有望放大到800萬(wàn)~1000萬(wàn)元規(guī)模。