2017年上半年，獲得配方奶粉注冊制審批的企業(yè)名單有望公布，行業(yè)整合和洗牌將加速，擁有較強研發(fā)能力的大型乳企將在行業(yè)洗牌中獲益。同時，根據奶業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃，嬰幼兒配方乳粉行業(yè)收入超50億元的大型企業(yè)集團將發(fā)展到3至5家，龍頭企業(yè)迎來發(fā)展機遇。

增速下滑

國家統(tǒng)計局近日公布，2016年新生兒數量1786萬人，超過預期值1750萬人，同比增長131萬人，預計2017年-2018年新生兒仍將保持8%左右的增速，年均增長在150萬人以上。國金證券預計，新生兒的增加將大幅提升配方奶粉未來三年的需求量。

不過，從嬰幼兒奶粉行業(yè)銷售數據看，2016年行業(yè)增速出現(xiàn)下降。尼爾森數據顯示，奶粉行業(yè)2016年出現(xiàn)了2%的下滑。據業(yè)內專家測算，如果將跨境購奶粉計算在內，2016年全行業(yè)整個奶粉的銷售約有5%至8%的增長，但增幅明顯縮小。

東方證券認為，2016年嬰幼兒奶粉銷售下滑的原因是：一方面，2015年出口人數相比2014年下降，滯后影響2016年的需求量；另一方面，海淘、代購的快速發(fā)展，對正規(guī)渠道的銷售形成沖擊。

2016年嬰幼兒配方奶粉進口大幅增長。據海關數據，全年進口將突破20萬噸。1-11月進口19.47萬噸，同比增長28.6%，價值26.58億美元，同比增長25.5%。三元食品奶粉事業(yè)部總經理吳松航此前表示，正規(guī)渠道進口加上海淘和大宗進口，2016年進口的奶粉應該不低于30萬噸，幾乎占到國內總需求的一半。

有業(yè)內人士介紹，原來洋奶粉主銷一二級市場，現(xiàn)在三四級市場消費水平提高了，洋奶粉迅速滲透。阿里巴巴天貓母嬰事業(yè)部提供的數據顯示，進口品牌在電商渠道“一路狂飆”，增速達25%，而國產品牌的增速只有6%。

洗牌加速

針對奶粉進口量不斷增加，“二孩”帶來的市場增量可能大多數要被洋奶粉瓜分的局面，監(jiān)管部門和國內奶粉企業(yè)紛紛發(fā)力，從市場管理到產業(yè)鏈整合方面，增強國產奶粉競爭力。

《全國奶業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)》提出，到2020年中國奶類產量要從2015年的3870萬噸上升到4100萬噸，乳制品產量從2782萬噸上升到3550萬噸，百頭以上規(guī)模養(yǎng)殖比重從48%上升到大于70%，奶源自給率要大于70%。

規(guī)劃提出，要提升嬰幼兒配方乳粉競爭力，加大嬰幼兒配方乳粉質量安全監(jiān)管力度，實施嬰幼兒配方乳粉產品配方注冊管理制度。鼓勵研發(fā)適合中國嬰幼兒的產品，培育具有國際影響力和競爭力的國產嬰幼兒配方乳粉品牌。

2016年，被稱為“史上最嚴奶粉新政”的《嬰幼兒配方乳粉產品配方注冊管理辦法》及其配套細則相繼出臺，要求企業(yè)在申請產品配方注冊時，需提交的材料包括嬰幼兒配方乳粉產品配方注冊申請書、產品配方、產品配方研發(fā)報告等10項證明材料。同時，監(jiān)管部門對配方數量進行嚴格限制，要求每家企業(yè)原則上不得超過3個配方系列、9種產品配方。

業(yè)內人士表示，“配方注冊制”細則落地，猶如一把雙刃劍，行業(yè)整合和洗牌將加速。部分小企業(yè)或被淘汰出局，不符合中國標準的進口奶粉也將面臨無法入境的問題，擁有較強研發(fā)能力的大型乳企將在行業(yè)洗牌中獲益。

據了解，目前部分小廠家開始減產停產，扎堆三四線城市的小品牌出現(xiàn)缺斷貨的情況。

中信建投指出，2017年上半年，配方奶粉注冊制審批通過的企業(yè)名單有望開始公布。隨著政策逐步落地，獲得審批的奶粉企業(yè)業(yè)績將得到釋放。“二孩”政策也將從需求端給奶粉行業(yè)注入新動力，奶粉消費需求將在2017年體現(xiàn)明顯。根據規(guī)劃目標，2020年中國嬰幼兒奶粉收入超50億元的企業(yè)數量要達到3至5家，行業(yè)前10家國產品牌企業(yè)的行業(yè)集中度達到80%，預計從2017開始，奶粉行業(yè)有望迎來新的景氣周期。

相關概念股：

西部牧業(yè)：是新疆擁有嬰幼兒奶粉生產許可證的企業(yè)之一，市場預期公司有望利用行業(yè)洗牌契機，加快拓展銷售渠道，為其奶粉銷售打開新的增長空間；

貝因美：現(xiàn)有11種奶粉配方，機構認為保留核心配方有利于提高公司品牌的市場辨識度。

伊利股份：內蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司是一家主要經營液體乳及乳制品和混合飼料制造業(yè)務的公司。

光明乳業(yè)：公司是一家主要從事乳制品的開發(fā)、生產和銷售，奶牛和公牛的飼養(yǎng)、培育，物流配送等。公司擁有世界一流的乳品研發(fā)中心、乳品加工設備以及先進的乳品加工工藝，形成了消毒奶、保鮮奶、酸奶、超高溫滅菌奶、奶粉等系列產品。是國內規(guī)模最大的三家乳制品生產、銷售企業(yè)之一，行業(yè)排名第三。