每經(jīng)記者 鄢銀嬋 每經(jīng)編輯 文多

頭頂A股首家畜牧行業(yè)“種子”股概念的天山生物（300313，SZ）業(yè)績頻現(xiàn)下滑態(tài)勢。

1月25日，天山生物發(fā)布的2016年業(yè)績預告顯示，報告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤在-1.3億~-1.2億元，同比下降236.51%~264.55%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理了天山生物自2012年上市以來的歷年財報發(fā)現(xiàn)，該公司的凈利潤或出現(xiàn)連續(xù)5年下滑，并且可能連續(xù)兩年虧損，股票有被披星戴帽的風險。

值得注意的是，天山生物凈利潤5連降的背后，是其對政府補貼和稅收優(yōu)惠較為依賴的營收架構。在其上市前的2008年、2009年、2010年，“稅收優(yōu)惠+政府補貼”的收入在其利潤總額中的比例便分別高達53.60%、41.74%、40.18%；而2012年以來，該公司在闡述業(yè)績下滑緣由下，均提到了“政府補貼”這一因素。

分析認為，天山生物眼下正在實施“大肉牛戰(zhàn)略”，對資金等有一定的需求，疲軟的業(yè)績態(tài)勢恐對其難以形成支撐。

業(yè)績5連降

同天山生物最初發(fā)布的招股說明書中的數(shù)據(jù)相比，天山生物成功登陸資本市場后的業(yè)績顯然不夠漂亮。

1月25日，天山生物發(fā)布的2016年業(yè)績預告顯示，報告期內(nèi)營業(yè)收入同比增長58%，營業(yè)成本同比增長97%，產(chǎn)品綜合毛利率同比下降20%，歸屬于上市公司股東的凈利潤在-1.3億~-1.2億元，同比下降約236.51%~264.55%。

而這可能是天山生物上市后第五次出現(xiàn)凈利潤下滑的情況。

2012年，天山生物成為國內(nèi)A股首家畜牧行業(yè)的“種子”公司，也是國內(nèi)唯一一家牛羊動物育種領域的上市公司。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢天山生物上市以來的歷年財報發(fā)現(xiàn)，就在上市首年，天山生物業(yè)績便遭遇倒退，2012年實現(xiàn)凈利潤為1906.49萬元，同比下降29.45%。就此，該公司的盈利能力便一蹶不振，頻頻受挫，2013年、2014年、2015年、2016年1~6月的凈利潤分別為961.57萬元、179.10萬元、-3565.99萬元、-2992.77萬元，分別同比下滑了49.56%、81.37%、2090.95%、195.39%。

更為引人關注的是，2015年該公司已經(jīng)出現(xiàn)虧損，2016年的預計虧損額則在1.2億元以上，可能連續(xù)兩年虧損也將令該公司股票將被施以“*ST”風險警示。

“天山生物這幾年業(yè)績大幅下滑，和整個行業(yè)關系較大，這幾年乳業(yè)、奶業(yè)的大環(huán)境也不是很好。”艾格農(nóng)業(yè)一陳姓分析師表示。

中國奶業(yè)協(xié)會會長高鴻賓在第七屆中國奶業(yè)大會暨2016中國奶業(yè)展覽會上透露，據(jù)定點監(jiān)測，今年3月份，國內(nèi)奶牛養(yǎng)殖虧損面已達到51%，比去年高了5.8%。更嚴重的是這種狀況還在擴大蔓延。

此外，乳業(yè)類上市公司的業(yè)績也大多呈現(xiàn)下滑。比如港股上市公司現(xiàn)代牧業(yè)2016年上半年營收、A股上市公司西部牧業(yè)2016年前3季度的營收均有下滑

而天山生物在2016年業(yè)績預告中還表示，在奶業(yè)持續(xù)低迷、牛凍精市場需求減少的背景下，公司良補凍精銷售量同比下降70%，凍精收入同比下降71%。

政府補貼減少

值得注意的是，天山生物可能凈利潤5連降的背后，是其對政府補貼和稅收優(yōu)惠較為依賴的營收架構。

據(jù)公開披露的數(shù)據(jù)顯示，2008年、2009年、2010年天山生物分別收到政府補助260.70萬元、121.07 萬元、700.13 萬元，計入當期損益的政府補貼分別為260.70 萬元、100.44萬元、211.78萬元；享受的稅收優(yōu)惠金額分別為20.25萬元、335.28萬元、689.78萬元，其合計收入在利潤總額中的比例分別達53.60%、41.74%、40.18%。

不過自其成功上市后，上述利潤來源則有所下滑。2012年、2013年、2014年、2015年，其收到的政府補助分別為872.99萬元、419.85萬元、565.83萬元、379.67萬元；不過稅費返還詳細金額，記者無法核查。

事實上，在歷年財報中，天山生物闡述業(yè)績下降原因時均有提及補貼減少這一因素。比如2013年年報中，便表示由于牛羊肉制品業(yè)務、牛奶業(yè)務收入下降、費用上升、計入當期損益的政府補貼下降等因素綜合影響，致使公司凈利潤下滑。

引人關注的是，近年來天山生物正在實施橫向并購、縱向延伸產(chǎn)業(yè)鏈的“大肉牛戰(zhàn)略”，先后斥資1.46億元收購澳大利亞明加哈牧場、籌劃發(fā)行股份購買超8萬畝土地草場，建設肉牛繁育、育肥基地等，此外，天山生物還在去年曾策劃以現(xiàn)金和發(fā)行股份的方式收購禾牧陽光65%股份，不過最后因重組標的業(yè)績不及預期無奈終止。

上述馬姓分析人士認為，天山生物的“大肉牛戰(zhàn)略”一方面需要強勁的資金支持，另一方面也對整個乳業(yè)、牧業(yè)大環(huán)境有一定要求。而公司眼下業(yè)績持續(xù)疲軟，也難以對該戰(zhàn)略形成有力支撐。

1月25日，《每日經(jīng)濟新聞》記者多次致電天山生物董秘辦希望了解業(yè)績持續(xù)下滑的相關問題，不過其電話一直無人接聽。