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每經(jīng)記者 張壽林 每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 李晃

2017年1月20日，國(guó)家外管局發(fā)布通知，調(diào)整銀行結(jié)售匯統(tǒng)計(jì)報(bào)表，增加遠(yuǎn)期差額交割和掉期交易存量統(tǒng)計(jì)，豐富衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。

交行金融研究中心高級(jí)研究員劉健向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，遠(yuǎn)期交易、掉期交易都是衍生品交易，一定程度上可以較早地反映市場(chǎng)對(duì)于外匯供求、人民幣匯率的預(yù)期，增加數(shù)據(jù)透明度。因此，增加這兩項(xiàng)指標(biāo)，對(duì)資金流動(dòng)的監(jiān)控將更加及時(shí)、有效，有利于防范風(fēng)險(xiǎn)。

增加遠(yuǎn)期差額交割等兩指標(biāo)

記者注意到，此前，銀行針對(duì)遠(yuǎn)期交易、掉期交易、期權(quán)交易的統(tǒng)計(jì)已在逐步展開(kāi)，包括對(duì)期權(quán)交易風(fēng)險(xiǎn)的情境分析。而本次調(diào)整主要變化是，增加了遠(yuǎn)期差額交割和掉期交易存量統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。

遠(yuǎn)期差額交割是2016年4月份國(guó)家外匯局新推出的一項(xiàng)遠(yuǎn)期外匯交易結(jié)算方式。2016年4月，外管局曾發(fā)文明確，銀行為機(jī)構(gòu)客戶(hù)辦理遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)，在堅(jiān)持實(shí)需原則前提下，到期交割方式可以自主選擇全額或差額結(jié)算，在此之前，遠(yuǎn)期交易結(jié)算方式僅為全額結(jié)算。對(duì)于堅(jiān)持實(shí)需原則，知名外匯專(zhuān)家韓會(huì)師告訴記者，指的是簽約時(shí)需要有貿(mào)易或者投資合同，合約到期時(shí)，如果是差額交割，不需要交易本金。

據(jù)悉，遠(yuǎn)期差額結(jié)算是交易雙方按照約定的遠(yuǎn)期匯率與參考價(jià)對(duì)合約本金進(jìn)行差價(jià)結(jié)算。在遠(yuǎn)期交易全額交割方式下，交易雙方需按照約定的遠(yuǎn)期匯率對(duì)合約本金進(jìn)行本外幣實(shí)際交付。

對(duì)此，劉健表示，增加這兩項(xiàng)指標(biāo)的意義在于：第一，數(shù)據(jù)的透明度進(jìn)一步提高；第二，對(duì)資金流動(dòng)的監(jiān)控更加及時(shí)、有效，有利于防范風(fēng)險(xiǎn)，并且能夠及時(shí)更完整地反映外匯市場(chǎng)供求，以及市場(chǎng)預(yù)期。“因?yàn)檫h(yuǎn)期交易、掉期交易都是衍生品交易，一定程度上可以比較早地反映市場(chǎng)對(duì)于外匯供求、人民幣匯率的預(yù)期”。

“因?yàn)楝F(xiàn)在的投資行為，包括交易行為，可能會(huì)對(duì)外匯供求產(chǎn)生較大的影響，所以要加強(qiáng)資金流動(dòng)的監(jiān)管。”劉健解釋稱(chēng)，此前的東南亞金融危機(jī)期間，正是由于部分國(guó)家外匯市場(chǎng)出現(xiàn)較大問(wèn)題，導(dǎo)致貨幣大幅貶值，“尤其是衍生品交易，在國(guó)際投機(jī)機(jī)構(gòu)的煽風(fēng)點(diǎn)火下，特別在當(dāng)前人民幣面臨貶值壓力背景下，部分投機(jī)機(jī)構(gòu)可能利用衍生品交易，開(kāi)展投機(jī)交易活動(dòng)，進(jìn)一步加大資本外流和匯率貶值壓力，因此，這也是加強(qiáng)資本流動(dòng)監(jiān)管，防風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措”。

此外，劉健還坦言，在中國(guó)對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放度不斷提高下，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)透明度、及時(shí)發(fā)布等也要跟上開(kāi)放步伐。這“是對(duì)統(tǒng)計(jì)制度的完善”。

記者注意到，外匯掉期交易推出已有多年，而外匯掉期存量交易最近才開(kāi)始統(tǒng)計(jì)。對(duì)此，劉健指出，以前掉期交易量比較小，因以往匯率波動(dòng)很小，企業(yè)對(duì)這方面的需求不強(qiáng)。

2017年外匯供求將趨于平衡

國(guó)家外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年12月，銀行代客結(jié)匯8583億元，售匯11566億元，結(jié)售匯逆差達(dá)2983億元；同期，銀行代客遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約365億元，遠(yuǎn)期售匯簽約1250億元，遠(yuǎn)期凈售匯885億元。

同時(shí)，交通銀行金融研究中心也分析指出，2016年12月結(jié)售匯逆差創(chuàng)年內(nèi)次高，僅次于1月，環(huán)比擴(kuò)大60%。其中，結(jié)匯基本平穩(wěn)，售匯擴(kuò)大20.9%是結(jié)售匯逆差擴(kuò)大主要原因。代客遠(yuǎn)期凈售匯885億元，也為年內(nèi)次高，這可能對(duì)未來(lái)幾個(gè)月外匯供求產(chǎn)生一定壓力。該團(tuán)隊(duì)還進(jìn)一步指出，貶值進(jìn)一步刺激了貶值預(yù)期，離岸人民幣一年期NDF由12月初的7.1左右快速升至12月底的7.3左右。貶值預(yù)期下市場(chǎng)主體購(gòu)匯意愿進(jìn)一步加強(qiáng)。元旦、春節(jié)前夕購(gòu)匯需求增加的季節(jié)性因素也對(duì)外匯市場(chǎng)供求產(chǎn)生了一定影響。

數(shù)據(jù)顯示，2015年1~12月，銀行代客累計(jì)結(jié)售匯逆差32482億元；2016年1~12月，銀行代客累計(jì)結(jié)售匯逆差為21216億元。相對(duì)2015年，逆差有所收窄。

劉健還表示，2017年銀行代客結(jié)售匯逆差局面難以根本扭轉(zhuǎn)，但外匯供求趨于平衡。企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)需要一定的流動(dòng)資金，結(jié)匯進(jìn)一步萎縮空間不大；投機(jī)性購(gòu)匯持續(xù)受到抑制，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整已近尾聲，未來(lái)對(duì)外償付風(fēng)險(xiǎn)明顯降低；同時(shí)，特朗普新政“看起來(lái)很美”，但實(shí)施起來(lái)難度不小，美元指數(shù)進(jìn)一步上漲空間受限；人民幣匯率波動(dòng)加大，市場(chǎng)預(yù)期有所分化，加之人民幣“入籃”SDR等均有助于促使外匯供求趨向平衡。此外，預(yù)計(jì)2017年銀行代客結(jié)售匯逆差為2300億美元左右，逆差規(guī)模小于2016年。