每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

因超買及短期內不確定因素加大，美元終于出現(xiàn)回落。本周不確定性主要包括：美國陸續(xù)公布的GDP、個人收支、非農等數(shù)據(jù)；歐佩克減產會議；意大利公投。美元應為短線回落，在消化掉上述不確定性后延續(xù)漲勢希望仍大。

美元暫時回撤

美元指數(shù)自上周五起開始回落，周五其跌0.27%，周一暫跌（截至18：19）0.36%至101.110點。導致美元回落原因主要包括以下幾個：

首先是超買。原本上周稍早美元就可能回落，但當時正巧美國又公布了優(yōu)良的經濟指標，加上美聯(lián)儲利率會議紀要強硬，故美元于上周三最后勉強上攻，其后才開始展開遲到的調整。

其次是希拉里方面要求重新計票。此事雖不太可能改變選舉結果，但畢竟有損特朗普的聲望。

第三個是本周美國將公布GDP、個人收支及非農就業(yè)等數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)如果很好，對美元未必還能提供支撐，因原本12月加息概率幾乎是100%了，這種概率不可能再上升。萬一數(shù)據(jù)不好，12月加息仍是大概率事件，但肯定不再是100%了，這對超漲的美元肯定是個打擊。

最后一個因素是本周末意大利修憲公投，該因素雖不利于歐元，但美元指數(shù)受益程度可能會打些折扣，因歐洲的混亂會使得美聯(lián)儲有機會拖延明年的后續(xù)加息進程。

對美聯(lián)儲來說，在最近兩年，常常因外部因素拖延加息。所以，一旦意大利公投未通過，總理倫齊下臺，美聯(lián)儲12月雖會照常加息，但再下一次加息就沒準了。

意大利黑天鵝登場

歐元自上周四起反彈，本周一暫報1.0636美元。歐元后續(xù)走勢則取決于本周一系列事件，當然最為關鍵的因素就是意大利公投。

意大利總理倫齊之所以推動修選公投，其目的是想提高政府權力，以便進行一系列的改革。出發(fā)點是好的，只是他太過高估了民意。據(jù)一些民調，支持倫齊政見的人數(shù)占少數(shù)。

這件事最壞的后果是，公投沒有通過，倫齊下臺，該國提前大選，而主張脫歐的五星運動黨有望上臺。如果真是這樣，接下來類似于英國“脫歐”公投就很可能發(fā)生了。

惡果還不止于此，因明年包括德國、法國、荷蘭等許多國家均將舉行大選。如果民粹主義占上風，不排除促使歐元區(qū)陷入泥潭。理論上講，最惡劣的結局是：歐元區(qū)解散。

如果歐元解散，那么歐元就會一拆為N個貨幣，這樣的匯兌很難說一定是公平的，合理的。沒人能看清這個，出于避險本能，人們通常會竭力回避再持有歐元。

就算最終未發(fā)生上述最壞情況，但只要意大利公投沒能通過，歐央行12月8日的利率會議幾乎一定會延長量化寬松政策，所以至少這個因素也會壓制歐元。

基于上述考慮，投資者可利用本周歐元反彈機會逢高減持，沒必要去賭這種不確定性。

金價展開反彈

國際金價上周五一度暴跌至每盎司1170.13美元，但其后出現(xiàn)顯著反彈，本周一暫進一步升至每盎司1190.85美元，稍前最高曾探至1197.75美元。

上周五亞太時段金價的暴挫有些反常，因當時市場盛傳印度可能將禁止黃金進口。由于印度需求全球數(shù)一數(shù)二，故這樣的傳言造成的壓力巨大。據(jù)有些機構預測，一旦傳言成真，金價極可能因此事而下挫200美元/盎司。

然而仔細分析，此事有些蹊蹺，故不排除一些機構夸大其辭并暗中圖利的可能。就莫迪本人來說，其以前上臺前就曾公開表示不贊成限制黃金進口。上述事實在這次機構唱空聲中不見蹤影，所以此事是有些蹊蹺的。

當前印度現(xiàn)金緊缺，不用限制，民眾也沒錢購買黃金，故印度政府其實沒必要急著禁止黃金進口。印度近期的換幣行動已令一些民眾不滿，國內本已混亂，所以后續(xù)任何大動作都會慎之又慎。

本周稍晚意大利公投將對金價暫時構成支撐，如果公投失利，美元固然會漲，但金價此時卻極可能與美元同向，頂多金價的漲幅相對有限而已。還有，本周三歐佩克將在奧地利維也納召開第171屆半年度會議，預計將討論減產一事，此事會有些不確定性，如果原油是上漲的，金價多少會得到一些支撐。

由技術圖形看，金價上升后續(xù)阻力位在1212美元，1222美元和1249美元，投資者可在設好止損的前提下做些反彈，但應注意見好就收。