每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

美國新一任總統(tǒng)人選明朗后，國際股市先慘跌，但其后又大漲。其中，日本股市表現(xiàn)得最為明顯，周三日股暴跌5.49%，周四則大幅跳空高開 6.1%，最終報(bào)收近7%。此外，昨日中國香港恒生指數(shù)漲1.89%，上證綜指則上漲了1.37%至3171.28點(diǎn)，創(chuàng)本輪行情新高。

在此次美國總統(tǒng)大選結(jié)果明朗前，市場(尤其是媒體)幾乎一邊倒唱衰特朗普，特朗普當(dāng)選后，市場自然就會(huì)反思——之前是否看錯(cuò)了一些什么。光憑特朗普在如此逆境中還能獲勝這一點(diǎn)，就足以令人刮目相看了。

在金融市場，最典型的觀點(diǎn)逆轉(zhuǎn)就是“對美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的預(yù)估”。在大選之前，機(jī)構(gòu)眾口一辭地說“特朗普當(dāng)選會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)12月無法加息”，但就在特朗普當(dāng)選后幾個(gè)小時(shí)，這些機(jī)構(gòu)便集體改口。這種轉(zhuǎn)變實(shí)在太大，以致于各類市場出現(xiàn)了大幅震蕩走勢。

未來機(jī)構(gòu)們?nèi)杂锌赡芨淖冇^點(diǎn)，但這一般要等到特朗普作出相關(guān)表態(tài)之后。個(gè)人認(rèn)為，特朗普一般不會(huì)完全踐行競選時(shí)的承諾，卻也不會(huì)全部賴掉。對于我國來說，最大的看點(diǎn)是其在貿(mào)易保護(hù)方面會(huì)做到哪種程度。

A股目前的圖形還算比較好看，但僅限滬綜指。就所有股指來看，形態(tài)良莠不齊，特別是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。整體而言，個(gè)人覺得A股的參與價(jià)值并不大，投資者完全不用去追高，反應(yīng)逢高減持。當(dāng)下只適合些短炒能力超群的投資者，多數(shù)人不宜過度參與，應(yīng)避免成為最后的買單者。

未來市場有個(gè)壓力就是通脹，這將迫使央行不能過度釋放流動(dòng)性，而這將對A股不利。流動(dòng)性的收緊或通脹預(yù)期其實(shí)已悄然反映在國債期貨的下跌上了，但很可能許多人一時(shí)還沒在意。

周三國內(nèi)夜盤商品期貨又瘋漲，這迫使交易所在盤中突擊宣布調(diào)高手續(xù)費(fèi)，相關(guān)惡炒品種隨即降溫。然而，到了周四白天盤，投機(jī)者們又換了批大宗商品來炒，周四至少有鐵礦、銅、鋁、鎳、菜粕漲停。

個(gè)別品種上漲可歸因于供求的暫時(shí)失衡，但全部上漲就明顯不正常了，這其實(shí)就是通脹預(yù)期在作怪。我認(rèn)為，單靠交易所去壓制也是不現(xiàn)實(shí)的，貨幣政策多半會(huì)予以配合。最近上層文件中屢現(xiàn)“抑制資產(chǎn)泡沫”，這理應(yīng)引發(fā)投資者重視。

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