每經(jīng)編輯 杜宇

北京時(shí)間5月3日晚21:00，2025巴菲特股東大會問答環(huán)節(jié)正式開始。今年是巴菲特執(zhí)掌伯克希爾60周年，這場盛會不僅是股東們的聚會，更是全球投資者學(xué)習(xí)與交流的絕佳機(jī)會。關(guān)稅戰(zhàn)持續(xù)擾動全球市場，“股神”怎么看？手握3000多億美元現(xiàn)金，他什么時(shí)候出手？這場盛會看點(diǎn)十足。

巴菲特介紹，今年有1.97萬人來到現(xiàn)場出席股東大會，現(xiàn)場觀眾人數(shù)創(chuàng)最高紀(jì)錄。

圖片來源：視頻截圖

巴菲特：貿(mào)易不應(yīng)該成為一種武器

巴菲特在伯克希爾?哈撒韋股東大會上表示，貿(mào)易不應(yīng)該被當(dāng)成武器來使用。

巴菲特還說：“在美國，我們應(yīng)該尋求與世界其他國家進(jìn)行貿(mào)易。我們應(yīng)該做我們最擅長的事情，他們也應(yīng)該做他們最擅長的事情。”

巴菲特：不會立刻賣掉日本股票，在以后的十年之中也不會發(fā)生

巴菲特在伯克希爾?哈撒韋股東大會上表示，我們不會立刻賣掉日本五大綜合商社的投資股票，至少現(xiàn)在沒有發(fā)生，在以后的十年之中也不會發(fā)生。

巴菲特：證券市場跟房地產(chǎn)比較還是有更多的機(jī)會

巴菲特在伯克希爾?哈撒韋股東大會上表示，我覺得房地產(chǎn)是比股票還要更艱苦。你講到選擇股票，每一秒鐘都有許多機(jī)會，在美國你可以找到不同的股票，而且有更多的機(jī)會呈現(xiàn)在這些股票本身，我想證券市場跟房地產(chǎn)比較還是有更多的機(jī)會。

巴菲特談巨額現(xiàn)金儲備

巴菲特在伯克希爾?哈撒韋股東大會上表示，伯克希爾現(xiàn)金數(shù)量確實(shí)是相當(dāng)高，但好的機(jī)會不會每一天都出現(xiàn)。不正確或不正當(dāng)?shù)耐顿Y，反而會損害投資人的利益。巴菲特表示，他一直在尋找投資機(jī)會，并希望減少手頭現(xiàn)金——可能降至500億美元。事情偶爾會變得極具吸引力。重大交易“極不可能”明天就發(fā)生，但在五年內(nèi)則并非如此。之所以賺了很多錢，是因?yàn)閺奈慈珎}投資。

巴菲特：AI將會成為一夜改變游戲規(guī)則的工具

巴菲特在伯克希爾?哈撒韋股東大會上表示，AI將會成為一夜改變游戲規(guī)則的工具，我們要改變做事的方式評估風(fēng)險(xiǎn)，對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià)。我們還沒有投入很多精力來追求AI這件事情。我認(rèn)為我們要做好準(zhǔn)備，只要有這個(gè)機(jī)會，馬上就會跳入，開始進(jìn)行投資。在AI方面，我想應(yīng)該讓阿吉特做選擇，將來是阿吉特的時(shí)刻到了，這我可不是在開玩笑。

巴菲特高度評價(jià)蘋果CEO庫克

巴菲特在伯克希爾?哈撒韋股東大會上提到庫克：很高興蘋果CEO庫克先生也到場了，在喬布斯逝世之后，庫克接手蘋果同樣做得非常出色，沒有人能像喬布斯一樣，但庫克對蘋果也有很大建樹。

巴菲特透露伯克希爾公司近期差點(diǎn)花掉100億美元

巴菲特透露，伯克希爾公司最近差一點(diǎn)就動用了100億美元進(jìn)行投資，但最終沒有付諸行動。

他說：“舉例來說，就在不久前，我們差點(diǎn)就花掉了100億美元，不過，就算要花掉1000億美元，我們也會這么做。我的意思是，當(dāng)出現(xiàn)對我們來說合理、我們能理解并且具有良好價(jià)值的投資項(xiàng)目時(shí)，做這些投資決策并不難。”

然而，巴菲特指出，投資行業(yè)存在的一個(gè)問題是，好的投資機(jī)會并不會按部就班地出現(xiàn)。

巴菲特：對美國的財(cái)政問題感到害怕

巴菲特被問及是否采取措施應(yīng)對美元走弱時(shí)表示，伯克希爾幾乎不會因?yàn)橐沟靡粋€(gè)季度或一年的財(cái)報(bào)更好看去做任何事情。他也強(qiáng)調(diào)，不會想持有任何他們認(rèn)為會貶得一文不值的貨幣資產(chǎn)。巴菲特同時(shí)表示，美國的財(cái)政問題令他害怕，但這也不是美國獨(dú)有的問題。對于增持日元資產(chǎn)，他表示日本的情況不一樣，現(xiàn)在借日元的成本也非常低。

巴菲特建議年輕人別在意起薪

巴菲特分享職業(yè)心得：如果你工作的地方是你喜歡的地方，就是最好的地方，建議年輕人別在意起薪。

年輕投資者如何塑造資理念？巴菲特：與更優(yōu)秀的人為伍

談及年輕投資者應(yīng)該如何塑造他們的投資理念時(shí)，巴菲特表示，你交往的人非常重要。“你應(yīng)該和比你優(yōu)秀的人在一起，”他說。“你會朝著你所交往的人的方向前進(jìn)。”

伯克希爾哈撒韋第一季度凈利潤46.03億美元

5月3日，伯克希爾公布第一季度財(cái)報(bào)。

伯克希爾哈撒韋第一季度凈利潤46.03億美元，同比減少64%，上年同期盈利127.02億美元；第一季度營收897.25億美元，上年同期898.69億美元；第一季度投資凈虧損50.38億美元，上年同期盈利14.8億美元。

伯克希爾哈撒韋2025年一季度末現(xiàn)金頭寸升至3477億美元（2024年四季度末為3342億美元），再創(chuàng)歷史新高。

伯克希爾哈撒韋公司財(cái)報(bào)顯示，截至3月31日，其權(quán)益投資的總公允價(jià)值69%集中在美國運(yùn)通、蘋果、美國銀行、雪佛龍和可口可樂。

伯克希爾指出，美國的關(guān)稅政策以及其他地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，為這家擁有BNSF鐵路、Brooks Running跑鞋和Geico保險(xiǎn)等資產(chǎn)的企業(yè)集團(tuán)營造了一個(gè)不確定的環(huán)境。公司稱，當(dāng)前尚無法預(yù)測關(guān)稅可能帶來的影響。

伯克希爾在財(cái)報(bào)中表示：“我們未來期間的定期經(jīng)營業(yè)績可能會受到宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治事件的影響，以及行業(yè)或公司特定因素或事件的變化。包括國際貿(mào)易政策和關(guān)稅在內(nèi)的相關(guān)事件變化節(jié)奏在2025年有所加快，其最終結(jié)果仍存在相當(dāng)大的不確定性。”

公司還補(bǔ)充道：“我們目前無法可靠預(yù)測這些變化將如何影響我們的業(yè)務(wù)，比如是否會通過產(chǎn)品成本、供應(yīng)鏈成本與效率的變化，或客戶對我們產(chǎn)品和服務(wù)的需求變化等方式產(chǎn)生影響。”

在2025年第一季度，伯克希爾的現(xiàn)金儲備增從2024年底的約3340億美元上升至創(chuàng)紀(jì)錄的3477億美元，反映出巴菲特仍在努力尋找合適的投資機(jī)會。

另外，伯克希爾已連續(xù)第十個(gè)季度成為凈賣出方，今年一季度凈賣出15億美元的股票資產(chǎn)。

盡管如此，由于巴菲特所持的公開上市公司股票組合在年初遭受打擊，公司整體凈利潤同比下跌近64%。不過，伯克希爾一貫提醒投資者不要過度關(guān)注這些季度性的波動。

伯克希爾在財(cái)報(bào)中表示：“任何一個(gè)季度的投資收益（或虧損）通常都沒有實(shí)際意義，所導(dǎo)致的每股凈利潤數(shù)據(jù)可能會極具誤導(dǎo)性，尤其對那些對會計(jì)準(zhǔn)則知之甚少或毫無了解的投資者而言。”

這份財(cái)報(bào)發(fā)布之際，伯克希爾在2025年迄今為止表現(xiàn)亮眼，而整體市場卻表現(xiàn)低迷。截至目前，伯克希爾A類股票上漲近19%，而標(biāo)普500指數(shù)則因關(guān)稅帶來的不確定性對科技及其他板塊構(gòu)成壓力，累計(jì)下跌了3.3%。

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