每經(jīng)編輯 項義妹    

每經(jīng)實習(xí)記者 項義妹

曾憑借廣告語“一口好牙兩面針”而家喻戶曉的老品牌兩面針（600249.SH）風(fēng)光不再，在業(yè)績持續(xù)不振的同時，還面臨著資金壓力。兩面針多年來拋售所持股票補(bǔ)血的慣用手法也難解資金“饑渴”了。

10月11日，兩面針發(fā)布公告稱，擬向柳州東通投資發(fā)展有限公司（以下簡稱“東通公司”）借款 3億元，借款期限 12 個月，借款年利率 7.3%。而在此前，兩面針子公司捷康公司因買賣合同糾紛被凍結(jié)部分銀行賬戶及部分資產(chǎn)，資產(chǎn)合計1500萬元。

著名財稅專家馬靖昊告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，子公司賬戶及資產(chǎn)被凍結(jié)很可能會影響母公司貸款的信用評定，銀行發(fā)放貸款的門檻也會相應(yīng)提高。隨后，記者致電兩面針董秘辦，工作人員表示，鑒于即將發(fā)布季報，目前公司處于靜默期，不接受任何采訪。

借款3億補(bǔ)充流動資金

主營業(yè)務(wù)持續(xù)低迷，多元化遇阻，這家曾經(jīng)的“國產(chǎn)牙膏第一品牌”在市場競爭中日漸式微。2007年以來，兩面針扣除經(jīng)常性損益凈利潤就一直處于虧損狀態(tài)。半年報顯示，今年1~6月兩面針日化產(chǎn)品營收較上年減少7.43％，總體凈利潤虧損7811.87萬元。

中國品牌研究院研究員朱丹蓬告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，柳州兩面針這幾年的經(jīng)營不理想，不管在銷售方面還是公司內(nèi)部運營方面，都遭遇到諸多困難，此次借款也凸顯出其經(jīng)營狀況不樂觀。

兩面針在公告中表示，本次向東通公司借款 3億元，用于補(bǔ)充公司流動資金。此次借款，兩面針以所持北部灣銀行 1.54億股股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押擔(dān)保。截至 2015 年 12 月 31 日，北部灣銀行每股凈資產(chǎn)2.45元，兩面針?biāo)止煞輰?yīng)凈資產(chǎn)約 3.77億元。同時，兩面針與東通公司不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，本次借款交易不涉及關(guān)聯(lián)交易。

為什么不向銀行借款？朱丹蓬進(jìn)一步向記者表示，首先，年底是銀行收貸的時候，不會輕易放貸，這是一個時間節(jié)點；另外，兩面針的經(jīng)營狀況不好，子公司部分賬戶資產(chǎn)被凍結(jié)，整個信用的評定可能會很低，所以在銀行渠道可能貸款艱難。

兩面針曾在9月22日公告，子公司捷康公司因與張家港保稅區(qū)明德公司產(chǎn)生買賣合同糾紛，被江蘇射陽法院裁定凍結(jié)和查封捷康公司的資產(chǎn)合計1500萬元，其中凍結(jié)銀行存款合計價值400萬，對位于射陽縣射陽港經(jīng)濟(jì)區(qū)6.67萬平方米的國有土地使用價值1100萬元部分進(jìn)行查封，查封期限三年。

而在此前不久，捷康公司收到《環(huán)境違法行為整改通知書》，因年產(chǎn)800噸三氯蔗糖生產(chǎn)線配套的廢水處理沒有完全達(dá)標(biāo)而被要求停產(chǎn)整頓。此次被凍結(jié)資產(chǎn)，對于捷康公司的經(jīng)營來說無疑是雪上加霜。

賣股票成“補(bǔ)血”慣用手法

近年來，兩面針都面臨著資金壓力。今年上半年報顯示，兩面針資產(chǎn)負(fù)債率是44.68%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-971萬元，短期借款合計為4.59億元，長期借款合計為8487萬元。

而今年以來，兩面針就不斷通過各種方式來進(jìn)行“補(bǔ)血”。今年6月1日，兩面針宣布今年將向銀行申請5億元貸款，并出售部分中信證券股票。

兩面針公告稱，截至2015年12月31日，兩面針持有中信證券股票2673.89萬股，兩面針擬擇機(jī)在二級市場出售不超過1162萬股。主要目的是將所獲得的資金用于償還銀行貸款或補(bǔ)充流動資金，減輕公司資金壓力。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，自2010年以來，拋售中信證券股票已經(jīng)成為兩面針”補(bǔ)血”的慣用手法。對此，馬靖昊向記者表示，兩面針業(yè)績不理想，且現(xiàn)金流緊張，債務(wù)償還能力比較弱，要想通過銀行渠道解決融資難題并不容易。

此外，兩面針還通過更改募集資金用途來償債。今年8月5日，兩面針發(fā)布公告，公司將變更非公開發(fā)行部分募集資金用途，將13000萬元募集資金用途由“補(bǔ)充公司流動資金”變更為“償還短期融資券”，占募集資金總額的28.9%。