每經(jīng)編輯 宋戈 實(shí)習(xí)記者 張祎 王小璟    

每經(jīng)記者 宋戈 實(shí)習(xí)記者 張祎 王小璟

10月10日，記者的朋友圈被一則消息刷爆了：國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），指出要加快完善全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，健全小額、快速、靈活、多元的投融資體制。研究全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板相關(guān)制度。

不少三板業(yè)內(nèi)人士都在積極轉(zhuǎn)發(fā)上述消息。顯然，對(duì)于業(yè)內(nèi)而言，研究轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板相關(guān)制度最被關(guān)注。實(shí)際上，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，關(guān)于轉(zhuǎn)板，高層已至少14次提及。

轉(zhuǎn)板已非首次提出

實(shí)際上，對(duì)于轉(zhuǎn)板這一說(shuō)法，已不是第一次提出。

2012年秋季，國(guó)務(wù)院在《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》中，提出完善不同層次市場(chǎng)間的轉(zhuǎn)板機(jī)制和市場(chǎng)退出機(jī)制，逐步建立各層次市場(chǎng)間的有機(jī)聯(lián)系，形成優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)環(huán)境。

2013年12月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》，表示在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司，達(dá)到股票上市條件的，可以直接向證券交易所申請(qǐng)上市交易。

2014年5月，時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在證監(jiān)會(huì)在學(xué)習(xí)貫徹“國(guó)九條”的會(huì)議上提出，“研究在創(chuàng)業(yè)板建立單獨(dú)的層次，支持尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè)在新三板掛牌一年后到創(chuàng)業(yè)板上市。”

2014年8月，證監(jiān)會(huì)在為學(xué)習(xí)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議精神所召開(kāi)的視頻會(huì)議中表示，要完善創(chuàng)業(yè)板制度，支持尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)、高新企業(yè)在新三板掛牌一年后到創(chuàng)業(yè)板上市。

2014年9月，證監(jiān)會(huì)在通氣會(huì)上提到，證監(jiān)會(huì)積極支持符合條件的創(chuàng)新企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行上市，對(duì)于尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和科技創(chuàng)新企業(yè)，在新三板掛牌一年后在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的問(wèn)題，目前正在抓緊研究中，力爭(zhēng)盡快推出。

2014年10月，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)深圳資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新15條，稱(chēng)“將積極研究制定方案，推動(dòng)在深交所創(chuàng)業(yè)板設(shè)立專(zhuān)門(mén)的層次，允許符合一定條件的尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和科技創(chuàng)新企業(yè)在新三板掛牌12個(gè)月后到創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。”

2015年1月，深交所組織學(xué)習(xí)2015年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議精神時(shí)，提出全面推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革，豐富創(chuàng)業(yè)板層次，推動(dòng)新三板與創(chuàng)業(yè)板的轉(zhuǎn)板試點(diǎn)。

2015年3月，肖鋼稱(chēng)，目前考慮先從新三板和創(chuàng)業(yè)板之間的轉(zhuǎn)板機(jī)制進(jìn)行試點(diǎn)，制定該轉(zhuǎn)板方案是今年改革的重要工作之一。

2015年6月，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于大力推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新若干政策措施的意見(jiàn)》，其中提到，加快推進(jìn)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)。

2015年11月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見(jiàn)》，指出要著眼建立多層次資本市場(chǎng)的有機(jī)聯(lián)系，研究推出全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板的試點(diǎn)，建立全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的合作對(duì)接機(jī)制。

2015年12月，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定，增加全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司數(shù)量，研究推出向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)。規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)。 

2016年3月發(fā)布的“十三五”規(guī)劃綱要中表示，發(fā)展多層次股權(quán)融資市場(chǎng)，深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革，建立健全轉(zhuǎn)板機(jī)制和退出機(jī)制。

2016年4月，證監(jiān)會(huì)在例行通氣會(huì)上提到，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板到證券交易所市場(chǎng)的相關(guān)制度正在研究中。

現(xiàn)在，國(guó)務(wù)院再度發(fā)聲研究轉(zhuǎn)板制度。

投行：肯定有積極作用

“可以肯定，轉(zhuǎn)板離我們?cè)絹?lái)越近！”有市場(chǎng)人士對(duì)記者如此表示。但也有投行人士在講述轉(zhuǎn)板流程時(shí)，還是表示現(xiàn)在轉(zhuǎn)板還是需要重新走IPO流程，排隊(duì)的時(shí)間并不可少，相當(dāng)于重新開(kāi)始。

記者注意到，據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月10日，新三板共有242家公司申請(qǐng)了IPO輔導(dǎo)。其中，掛牌公司IPO首發(fā)申報(bào)的有56家企業(yè)。顯然，對(duì)于流動(dòng)性，市場(chǎng)充滿(mǎn)期待。

對(duì)于此次國(guó)務(wù)院發(fā)聲，昨日，民族證券投資銀行總部董事廣澤峰對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這次國(guó)務(wù)院以《意見(jiàn)》的形式研究轉(zhuǎn)板制度，會(huì)對(duì)新三板市場(chǎng)起到積極作用，將促進(jìn)更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)選擇掛牌新三板。目前創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請(qǐng)受理了26家新三板企業(yè)，有IPO相關(guān)準(zhǔn)備工作的超過(guò)200家。未來(lái)一個(gè)明顯的趨勢(shì)是，越來(lái)越多規(guī)范的、有實(shí)力的企業(yè)會(huì)先考慮通過(guò)股改進(jìn)入新三板，待時(shí)機(jī)成熟后再選擇IPO，“市場(chǎng)上的有關(guān)新三板沒(méi)有融資功、，或直接IPO更省時(shí)間的謊言會(huì)不攻自破。”

“國(guó)務(wù)院發(fā)布的《意見(jiàn)》明顯加快了新三板企業(yè)向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板的步伐，也是給目前低迷的新三板市場(chǎng)注入了一條可持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。”北京中會(huì)仁會(huì)計(jì)師事務(wù)所主任丁會(huì)仁認(rèn)為，目前新三板企業(yè)掛牌放緩腳步，很多新三板企業(yè)融不到資、流動(dòng)性差，這導(dǎo)致整個(gè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的很多掛牌企業(yè)想轉(zhuǎn)板，新三板企業(yè)轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板的制度研究到了關(guān)鍵時(shí)刻。

對(duì)于國(guó)務(wù)院的《意見(jiàn)》，新三板掛牌企業(yè)又是如何看待的？新三板掛牌企業(yè)白虹軟件（430178）董事長(zhǎng)胡力和對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，如果轉(zhuǎn)板制度真的出來(lái)，也許好企業(yè)可能都會(huì)跑掉。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板目前是真正的場(chǎng)內(nèi)交易，新三板還不能算是場(chǎng)內(nèi)交易。從今年來(lái)看，新三板好多企業(yè)都準(zhǔn)備走IPO。原先有很多家，如果這個(gè)制度出來(lái)，可能還會(huì)多出100多家，因?yàn)楦臃奖憧旖萘?。真有這種機(jī)會(huì)的話(huà)，也會(huì)吸引一些企業(yè)來(lái)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)“轉(zhuǎn)一圈”。

不過(guò)，他認(rèn)為，轉(zhuǎn)板制度什么時(shí)候落地的不確定性仍然較大。如果制度真正落地，他的企業(yè)也會(huì)通過(guò)這個(gè)制度轉(zhuǎn)板。