國內(nèi)首單不良個人住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券即將面世。

9月23日，建行發(fā)起的“建鑫2016年第二期不良資產(chǎn)支持證券”（下稱“建鑫二期”）將在銀行間市場申購，成為繼對公不良貸款、信用卡不良貸款、個人經(jīng)營性不良貸款為基礎資產(chǎn)的不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品后，資產(chǎn)證券化市場的又一創(chuàng)新。

業(yè)內(nèi)人士稱，作為國內(nèi)首單不良個人住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券，“建鑫二期”的發(fā)行不僅開辟了銀行批量“消化”不良住房抵押貸款的新渠道，也可為金融機構通過資產(chǎn)證券化手段處置不良資產(chǎn)起到良好的示范作用。

銀行加大創(chuàng)新力度處置不良貸款

昨日，建信信托在中國債券信息網(wǎng)刊登的更正信息顯示，“建鑫二期”將在9月27日設立。本期資產(chǎn)支持證券發(fā)起機構為建行，發(fā)行規(guī)模共15.6億元，分為優(yōu)先檔和次級檔兩個品種，其中，優(yōu)先檔資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模為12億元，次級檔資產(chǎn)支持證券規(guī)模為3.6億元。

隨著經(jīng)濟下行，銀行不良率不斷攀升。作為一種批量處置不良貸款的重要途徑，不良資產(chǎn)證券化在今年重啟。據(jù)公開信息統(tǒng)計，本期產(chǎn)品“出爐”后，目前不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的基礎資產(chǎn)類型已涵蓋對公信貸不良資產(chǎn)、信用卡不良資產(chǎn)、小微貸款類不良資產(chǎn)和房貸不良資產(chǎn)。

“個人住房抵押貸款同質(zhì)化程度高，一般不需要逐筆現(xiàn)場盡職調(diào)查，抵押物回收保障程度高，可以有效提高入池資產(chǎn)估值，進而支持較大規(guī)模的證券發(fā)行。”聯(lián)合資信結構融資部分析師梁濤認為。

梁濤認為，“建鑫二期”的發(fā)行，是我國金融機構對不良個人住房抵押貸款資產(chǎn)證券化的探索創(chuàng)新，這為日后金融機構通過資產(chǎn)證券化的手段，實現(xiàn)不良個人住房抵押貸款快速出表，改善業(yè)務資產(chǎn)質(zhì)量起到了良好示范作用。

據(jù)統(tǒng)計，本期證券入池資產(chǎn)7980筆不良個人住房抵押貸款。中債資信ABS團隊指出，入池不良貸款的抵押物分布于19個省份的82座城市?；A資產(chǎn)筆數(shù)很多，地區(qū)分散性很高，一定程度上降低了資產(chǎn)池回收的波動程度。

不良資產(chǎn)證券化發(fā)行提速

近期不良資產(chǎn)證券化發(fā)行明顯提速。中國債券信息網(wǎng)昨日公布的信息顯示，招商銀行發(fā)起的“和萃2016年第三期不良資產(chǎn)支持證券”也將在9月26日發(fā)行。記者了解到，除了國有商業(yè)銀行外，部分大型股份制商業(yè)銀行也正在積極開展不良資產(chǎn)證券化業(yè)務。

中債資信ABS團隊預計，在不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品方面，從已立項情況來看，預計下半年的發(fā)行總額會超過70億元，發(fā)起機構有望增多，入池資產(chǎn)類型也會進一步豐富。

“隨著產(chǎn)品規(guī)模的不斷增長，參與機構的日益豐富和交易結構逐步成熟，信貸資產(chǎn)證券化市場將進入深化發(fā)展時代，政策制度方面也有望進一步優(yōu)化完善。”中債資信ABS團隊指出。記者獲悉，未來銀行間市場交易商協(xié)會將根據(jù)政策導向、產(chǎn)品特征和市場需要，有望在2016年下半年推出小微企業(yè)、個人經(jīng)營貸款等入池資產(chǎn)具有一定分散度的信息披露指引，同時推出交易文件的標準文本，助力信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的市場推廣。

而從投資端來看，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的投資群體也日益豐富。記者了解到，今年以前，參與銀行間市場的信貸資產(chǎn)支持證券的投資機構主要包括銀行理財、銀行自營、公募基金、券商資管、保險機構、QFII、RQFII等。

但在今年上半年，隨著不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行，四大資產(chǎn)管理公司、地方資產(chǎn)管理公司和私募基金都積極參與了不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品次級檔投資。市場人士預計，未來隨著不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品常態(tài)化的發(fā)行，參與次級檔投資的機構將進一步增多。

中央結算公司證券化研究組近期建議，未來需進一步擴大試點機構范圍，引入和培育更多機構投資者，加快流通市場建設，同時持續(xù)規(guī)范基礎資產(chǎn)評估和信息披露，逐步建立不良資產(chǎn)入庫標準，完善違約率、違約回收率等評估模型，優(yōu)化評估系統(tǒng)，提高產(chǎn)品發(fā)行效率，降低發(fā)行成本。