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每經(jīng)記者 彭斐

在成功摘掉“虧損王”帽子后，為了避免重蹈虧損覆轍，中國鋁業(yè)（601600，SH）這個有色巨頭，正抓緊提前謀局。

5月31日，中國鋁業(yè)發(fā)布公告披露，公司擬將旗下5家企業(yè)燃煤發(fā)電機(jī)組的脫硫脫硝、除塵等環(huán)保資產(chǎn)在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，標(biāo)的資產(chǎn)總掛牌價約17.59億元。

中國鋁業(yè)母公司中鋁公司人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在連續(xù)兩個報告期利潤為正后，這也是股份公司在盤活資產(chǎn)上的重要措施。

在卓創(chuàng)資訊分析師張猛看來，此次轉(zhuǎn)讓無疑將增加中國鋁業(yè)的現(xiàn)金流，如果引進(jìn)第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)，還有可能降低環(huán)保成本，不失為一石二鳥之舉。

中國鋁業(yè)能甩掉“虧損王”的帽子，與其大做減法有關(guān)，但這終究不是長久之計(jì)，2016年的“加、乘、除”能否奏效，讓人拭目以待。

掛牌5處環(huán)保資產(chǎn)

在靠“揮刀止血”實(shí)現(xiàn)扭虧之后，中國鋁業(yè)所面臨的市場環(huán)境并未實(shí)質(zhì)改善，為了盈利狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)，這個巨頭打算從內(nèi)部著手。

5月31日，中國鋁業(yè)公告稱，公司擬將中國鋁業(yè)股份有限公司蘭州分公司、包頭鋁業(yè)有限公司、山東華宇合金材料有限公司、中鋁寧夏能源集團(tuán)有限公司馬蓮臺電廠及六盤山電廠5家企業(yè)燃煤發(fā)電機(jī)組的脫硫脫硝、除塵等環(huán)保資產(chǎn)在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中國鋁業(yè)掛牌轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)已不是首次，在2015年12月份，公司就轉(zhuǎn)讓山西華興鋁業(yè)有限公司50%的股權(quán)和南海合金100%股權(quán)。相比于那些“明顯扭虧無望”的企業(yè)，中國鋁業(yè)此次掛牌的企業(yè)，并不像之前被轉(zhuǎn)讓的同門那樣累贅。

中國鋁業(yè)稱，標(biāo)的資產(chǎn)的賬面凈值人民幣11.92億元，轉(zhuǎn)讓價格不低于該等資產(chǎn)經(jīng)評估后的價值17.59億元。據(jù)上海東洲資產(chǎn)評估有限公司評估，評估基準(zhǔn)日為2016年3月31日，標(biāo)的資產(chǎn)評估價值約17.59億元。

此外，標(biāo)的資產(chǎn)不存在任何抵押、質(zhì)押及其他任何限制轉(zhuǎn)讓的情況，不涉及訴訟、仲裁事項(xiàng)或查封、凍結(jié)等司法措施，且不存在妨礙權(quán)屬轉(zhuǎn)移的其他情況。

對于掛牌原因，中國鋁業(yè)解釋稱：“為對公司現(xiàn)有的存量資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化配置，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值，提升上市公司股東價值。”

值得注意的是，去年12月，國務(wù)院決定，在2020年前對燃煤機(jī)組全面實(shí)施超低排放和節(jié)能改造，使所有現(xiàn)役電廠每千瓦時平均煤耗低于310克、新建電廠平均煤耗低于300克。

在張猛看來，作為央企的上市平臺，旗下公司環(huán)保達(dá)標(biāo)都沒問題，轉(zhuǎn)讓應(yīng)該主要從增加現(xiàn)金流考量。

中國鋁業(yè)2016年一季報顯示，公司當(dāng)期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為2.073億元。如果此次環(huán)保資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓順利，17.59億元的注入對現(xiàn)金流影響將頗為明顯。

中國鋁業(yè)也稱，本次交易有利于降低公司資本性投入，將環(huán)保達(dá)標(biāo)的目標(biāo)與專業(yè)化環(huán)保類公司優(yōu)勢相結(jié)合，盤活資產(chǎn)獲得現(xiàn)金流及相應(yīng)收益，從而提高環(huán)保類資產(chǎn)的運(yùn)行效率。

轉(zhuǎn)型升級不單靠“減法”

對于中國鋁業(yè)來說，此次掛牌背后，可能也預(yù)示著公司經(jīng)營思路的進(jìn)一步升級。

就在一個多月前，中國鋁業(yè)公布了2016年一季報，公司當(dāng)季實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤1919.8萬元，但相比于208.75億元的營收，有些微不足道。

在中鋁公司人士看來，這一成績遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了市場預(yù)期，意味著中鋁從一個虧損大戶，成為具備一流市場競爭力的企業(yè)。

在控制成本的同時，中國鋁業(yè)實(shí)施盤活存量資產(chǎn)、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等措施優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，通過處置資產(chǎn)、股權(quán)取得收益。

對于去年的扭虧戰(zhàn)，一位中鋁人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，中鋁公司董事長葛紅林在公司內(nèi)部多次強(qiáng)調(diào)，對于那些“明顯扭虧無望”的企業(yè)，要“堅(jiān)決并加快減掉”，以止住“出血點(diǎn)”。

去年12月，中國鋁業(yè)多次發(fā)布股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)展公告。除了中鋁物流股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓流拍外，山西華興鋁業(yè)有限公司50%的股權(quán)和南海合金100%股權(quán)均找了下家。

然而，做“減法”終究不是長久之計(jì)。尤其是有色金屬市場價格長期在低位徘徊，讓中國鋁業(yè)一季度的不足兩千萬的盈利，顯得不是那么牢靠。

前述中鋁人士向記者坦言，今年一季度，電解鋁和氧化鋁等產(chǎn)品市場價格隨略有反彈，但仍長期在低位徘徊，僅價格下跌就給中國鋁業(yè)帶來減利超30億元。

華融證券的研報曾指出，“減法”已展神威，助中鋁甩掉“虧損王”的帽子，但“減法”終究不是長久之計(jì)，“加乘除”能否奏效讓人拭目以待。

以此次掛牌旗下5家公司的環(huán)保資產(chǎn)為例，張猛認(rèn)為，中鋁本身去管理運(yùn)營環(huán)保設(shè)備就需要投入大量人力，如引進(jìn)第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)還有可能降低環(huán)保成本，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部挖潛的乘法。

對于中鋁公司2016年的主要策略，中鋁公司新聞發(fā)言人聶震曾對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司仍然會堅(jiān)持“加減乘除”這條主線不放松。

按照中國鋁業(yè)的經(jīng)營計(jì)劃，2016年公司將以“降本增效、改革創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級”為工作主線，以市場倒推成本，以成本倒逼改革，創(chuàng)新“加減乘除”，推行精準(zhǔn)管理，加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，努力實(shí)現(xiàn)扭虧脫困轉(zhuǎn)型升級新跨越。