近一段時間以來，指數(shù)持續(xù)橫盤震蕩，3000點的壓力也一直未能突破，成交量也始終不見放大。如果繼續(xù)談大盤行情，也感覺越來越乏味。所以，最近幾天來，我也開始在“道達(dá)號”（微信號：daoda1997）中談當(dāng)前市場環(huán)境下對一些個股的看法。

本周，相對談得比較多的，是由貴州茅臺延展開的話題。仔細(xì)觀察市場不難發(fā)現(xiàn)，其實近期確實有一批個股股價創(chuàng)出了歷史新高。而貴州茅臺近期的創(chuàng)新高行情，最受益的是誰？貴州茅臺一季報前十大股東名單顯示，QFII機構(gòu)大量持有茅臺，自然成為最大受益者。

QFII選擇茅臺，應(yīng)該是看重其防御性特征，以及國酒的稀缺性。那么，QFII機構(gòu)押寶茅臺大獲豐收之后，這類資金還在什么板塊上下了重注？

有統(tǒng)計顯示，今年一季度，共有8家QFII進(jìn)入了3只機場股的前十大流通股東。這8家QFII總共持有約1.566億股機場股，總市值高達(dá)24.6億元。為什么QFII又會選擇機場股，他們的選股思路究竟是什么？我們就來聊聊這個話題。

在我看來，機場股與白酒股類似，都是典型的防御性品種。招商證券研究報告顯示，機場行業(yè)目前平均市盈率僅有18.45倍，而歷史均值在20倍以上。同樣，機場行業(yè)目前平均市凈率只有1.97倍，遠(yuǎn)低于歷史均值約2.6倍。所以，在市場大環(huán)境不太好的情況下，這類股票對追求穩(wěn)健投資收益的海外資金而言，是具有吸引力的。

除了防御性特征之外，機場股還具有不錯的業(yè)績增長前景。在我看來，隨著中國老百姓航空出行人次逐年增長，再加上出境游的爆發(fā)，全國各大一線城市機場幾乎都常年處于滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)狀態(tài)。同時，隨著網(wǎng)購物流的高速增長，航空物流也同樣受益匪淺。不論是人流還是物流，都是剛性需求，這為機場行業(yè)的業(yè)績增長帶來了保障。

以前，大家外出旅游，一年可能就坐一兩次飛機，現(xiàn)在可能一年要坐三四次飛機，這個增長前景是相當(dāng)可觀的。同樣，以前大家網(wǎng)購，可能是當(dāng)天下單，等三四天才能收貨，但現(xiàn)在經(jīng)常可以實現(xiàn)當(dāng)天下單、次日收貨，甚至當(dāng)天就可以收貨，這些都是航空物流迅猛發(fā)展的結(jié)果。所以，從長期來看，不管業(yè)績增長幅度的數(shù)據(jù)如何，機場行業(yè)穩(wěn)健增長的前景是毋庸置疑的。

此外，機場股和航空股還有不同。機場屬于絕對的國家壟斷，行業(yè)競爭遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于航空公司。即便有些城市還在新建機場，但一線大城市的現(xiàn)有機場依然不會受到明顯沖擊。所以。我認(rèn)為機場股對于QFII來說，是一種熊市中能夠防御，而在牛市中也能受益業(yè)績增長的優(yōu)質(zhì)品種。

不過，這類個股也有比較明顯的弱點，就是股性不太活躍。最近幾天，航空股的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)強于機場股，機場股的股價也仍然還在“地板”上趴著。所以，投資機場板塊，需要持有相對更長的時間。

對普通投資者而言，究竟是否參與機場股，首先要弄明白的一件事是，你自己究竟是哪一類型的投資者？如果你是一個相對穩(wěn)健的投資者，覺得一年能夠穩(wěn)定獲得10%~20%的收益就滿足了，那么不妨像QFII一樣，相對較長時間持有機場股，很多國家實行零利率甚至負(fù)利率，自然資金對這樣的收益已經(jīng)是歡欣鼓舞了。但是，如果你的風(fēng)格更為激進(jìn)，看不上10%~ 20%的穩(wěn)定收益，那么機場股顯然就不是你的菜。

最后，再次提醒各位，添加公眾微信號“道達(dá)號”（微信號：daoda1997），不僅可在當(dāng)晚第一時間看到《道達(dá)投資手記》，更能在第二天開盤前收到《道達(dá)早評》，分享我的最新觀點。

（張道達(dá)）

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