每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胥帥    

◎每經(jīng)記者 胥帥

自登陸A股市場以來，貴州茅臺(tái)（600519，收盤價(jià)242.66元）一直保持著年年分紅的習(xí)慣，特別是近年來，高力度的分紅金額更是連創(chuàng)紀(jì)錄。昨日貴州茅臺(tái)2015年年報(bào)出爐，公司拋出了一份“每10股派61.71元”的特大禮包，再次亮瞎眾多投資者的雙眼?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，貴州茅臺(tái)此番分紅的股息率已經(jīng)超過了目前銀行存款基準(zhǔn)利率。此外公司二級(jí)市場的股價(jià)也處于節(jié)節(jié)攀升，已經(jīng)逼近了去年牛市259.66元的歷史最高點(diǎn)。

股價(jià)逼近歷史高點(diǎn)

根據(jù)貴州茅臺(tái)2015年利潤分配預(yù)案，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利61.71元（含稅），共分配利潤77.52億元。事實(shí)上，貴州茅臺(tái)推出的這份“10股送61.71元”方案已經(jīng)創(chuàng)出最近三年的分紅紀(jì)錄。在此前兩年的分紅方案中，貴州茅臺(tái)拋出的均是“10送1股派43.74元”，力度大大不及本次。盡管貴州茅臺(tái)的年報(bào)分紅計(jì)劃創(chuàng)造了“三年之最”，但其股息率卻并非最高。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2015年年報(bào)分紅的股息率為2.54%，雖然超過了2014年的1.95%，卻不及2013年的3.43%。

值得一提的是，雖然上市以來，貴州茅臺(tái)一直保持每年派息分紅的習(xí)慣，但自2010年后才加大了高送轉(zhuǎn)的力度。數(shù)據(jù)顯示，2006年至2009年，貴州茅臺(tái)實(shí)施的分紅金額分別為“10股送8.91元”、“10股送7元”、“10股送8.36元”和“10股送8.36元11.56元”，股息率分別為1%、1.075%、0.908%和1.263%。而在最近五年，貴州茅臺(tái)最低時(shí)的股息率也已超過1.95%，大幅領(lǐng)先2006年至2009年這期間。

事實(shí)上，目前貴州茅臺(tái)2.54%的股息率已經(jīng)超過了銀行存款利率。根據(jù)目前人民幣定期存款基準(zhǔn)利率表，活期存款利率為0.35%，一年整存整取定期存款利率為2.25%。除此之外，雖然貴州茅臺(tái)二級(jí)市場的股價(jià)漲幅并不如中小創(chuàng)那樣“瘋狂”，但長期來看仍保持著“慢牛”的上漲走勢。去年貴州茅臺(tái)由最低的151.91元曾一路上漲至最高的259.66元，區(qū)間漲幅達(dá)到70.9%。雖然進(jìn)入2016年，A股市場經(jīng)歷了較大波動(dòng)，但貴州茅臺(tái)股價(jià)仍然保持穩(wěn)定，目前已經(jīng)逼近了去年牛市的最高點(diǎn)259.66元。所以對于信奉“巴菲特守則”的價(jià)值投資者來講，作為白馬股的貴州茅臺(tái)卻有它的獨(dú)到優(yōu)勢——高壁壘避險(xiǎn)的長期價(jià)值。

預(yù)收款同比大增460%

年報(bào)顯示，貴州茅臺(tái)營業(yè)收入和凈利潤均實(shí)現(xiàn)了大幅增長。貴州茅臺(tái)2015年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入326.6億元，同比增長3.44%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤155.03億元，同比微增1%；基本每股收益12.34元，去年同期為12.22元。

不過貴州茅臺(tái)酒類毛利率卻同比微幅下滑，其酒類毛利率為92.24%，同比下滑0.35%；茅臺(tái)酒毛利率為93.62%，同比下滑0.05%。

貴州茅臺(tái)年報(bào)另一大亮點(diǎn)便是，年度預(yù)收款高達(dá)82.6億元，同比大增460%。此外貴州茅臺(tái)的應(yīng)收票據(jù)也保持強(qiáng)勁，2015年底應(yīng)收票據(jù)金額達(dá)85.79億元，同比大增364.27%，這有助于其未來利潤的穩(wěn)定增長。

貴州茅臺(tái)表示，經(jīng)過近幾年的深度調(diào)整，2015年度白酒行業(yè)開始逐步適應(yīng)新的市場消費(fèi)趨勢，止住了快速下滑態(tài)勢。雖然白酒行業(yè)初步出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，但從外部需求、人口結(jié)構(gòu)、渠道調(diào)整來看，其仍處于筑底階段。

雖然行業(yè)狀況有待改善，但許多券商依舊看好貴州茅臺(tái)的發(fā)展?jié)摿Α|興證券表示，茅臺(tái)是本輪白酒行業(yè)下行中唯一的一線白酒沒有出現(xiàn)長期價(jià)格倒掛的品牌。目前819元的出廠價(jià)至終端價(jià)格渠道利潤空間已經(jīng)被大幅壓縮，所以未來茅臺(tái)還存在的提價(jià)預(yù)期。廣發(fā)證券表示，第一季度高端白酒整體價(jià)格向上，行業(yè)持續(xù)回暖，作為行業(yè)龍頭的貴州茅臺(tái)最為受益。