每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

近期，影響匯市最主要的事件是人民幣匯率走勢(shì)及美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)，由市場(chǎng)實(shí)際情況看，雖然美非農(nóng)數(shù)據(jù)很重要，但人民幣所受關(guān)注度一點(diǎn)也不亞于該非農(nóng)數(shù)據(jù)。鑒于上述事實(shí)，未來投資者在交易中理應(yīng)更多地考慮中國(guó)因素。人民幣匯率走向不僅會(huì)影響匯市風(fēng)險(xiǎn)偏好，亦可能影響美聯(lián)儲(chǔ)加息意愿。

美非農(nóng)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期

上周至本周市場(chǎng)一大關(guān)注焦點(diǎn)是人民幣，由于上周人民幣貶值顯著，這使得美元承壓，因市場(chǎng)相信美聯(lián)儲(chǔ)未來加息有可能因中國(guó)因素而更為猶豫。

美元指數(shù)上周小貶0.28%，截至本周一18：46，美元指數(shù)升0.10%至98.515點(diǎn)。周一美元的回升應(yīng)也與人民幣有關(guān)，因周一人民幣出現(xiàn)大幅反彈，疑為中國(guó)央行出手干預(yù)。

美元另一大影響因素是上周五公布的美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。該數(shù)據(jù)顯著強(qiáng)于預(yù)期，但亦有明顯的美中不足之處。數(shù)據(jù)顯示，去年12月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)崗位為29.2萬(wàn)，優(yōu)于11月的25.2萬(wàn)，也優(yōu)于預(yù)期的20.0萬(wàn)；12月失業(yè)率持平于7年低點(diǎn)5.0%，符合預(yù)期。然而，12月平均時(shí)薪環(huán)比持平，明顯不如11月的增0.2%，預(yù)期也是增0.2%。

上述時(shí)薪數(shù)據(jù)看似不起眼，但其實(shí)是一個(gè)極重要的數(shù)據(jù)。一般而言，當(dāng)時(shí)薪增加不及預(yù)期時(shí)，暗示就業(yè)增長(zhǎng)只有“量”而無(wú)“質(zhì)”。

同在上周五公布的美國(guó)2015年11月批發(fā)庫(kù)存環(huán)比降0.3%，遠(yuǎn)不如預(yù)期的降0.1%，10月該數(shù)據(jù)也是降0.1%。批發(fā)庫(kù)存不及預(yù)期，說明經(jīng)濟(jì)活力較人們想象的更低，也預(yù)示著未來將公布的第四季度GDP有機(jī)會(huì)下修。

在上周五多項(xiàng)數(shù)據(jù)公布后，路透社調(diào)查了許多交易商，這些受調(diào)查交易商中多數(shù)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)有可能于今年3月二次加息。

未來如果人民幣進(jìn)一步大幅貶值，上述美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期有可能會(huì)發(fā)生變化。也就是說，雖然有上述調(diào)查數(shù)據(jù)，但投資者不能過度依賴，至少還需進(jìn)一步觀察形勢(shì)的發(fā)展。

由美元周線看，當(dāng)前美元處于震蕩收斂階段，一時(shí)還沒清晰的突破跡象。就操作而言，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)就算3月無(wú)法加息，但上半年也多半會(huì)加息，故投資者逢低時(shí)仍可考慮加倉(cāng)美元。

英央行本周議息

本周英鎊走勢(shì)特別值得關(guān)注，因本周三起，英央行貨幣政策委員會(huì)將召開為期兩天的利率會(huì)議。

英鎊近期走勢(shì)較弱，上周是天天貶值，但本周一暫反彈0.25%至1.4562美元。壓制英鎊的最主要因素是市場(chǎng)相信英央行加息將遠(yuǎn)晚于美聯(lián)儲(chǔ)加息。目前市場(chǎng)認(rèn)為英央行首次加息將在2017年，而之前該預(yù)期雖時(shí)常變化，但經(jīng)常會(huì)落在2016年。

英鎊走勢(shì)弱的另一原因是近期歐元相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，這在交叉盤中也間接壓制了英鎊。歐元兌英鎊周一暫報(bào)0.7480英鎊，暫時(shí)小跌，但之前七周歐元兌英鎊均為上漲。

歐元基本面雖不怎么樣，但前期歐央行所推寬松政策遠(yuǎn)不及預(yù)期，加上最近歐元區(qū)三線國(guó)家債務(wù)新聞相對(duì)“平靜”，所以歐元相對(duì)于英鎊走勢(shì)就十分強(qiáng)勁。

英鎊走弱還有個(gè)原因是其避險(xiǎn)功能相對(duì)減弱。就英鎊來說，其雖也有避險(xiǎn)功能，但主要體現(xiàn)在歐債危機(jī)之時(shí)。很明顯，目前市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注點(diǎn)不在歐元區(qū)，而主要是中國(guó)、南美、南非的貨幣貶值，所以英鎊的避險(xiǎn)功能就幾乎完全被市場(chǎng)忽視了。

在經(jīng)濟(jì)基本面方面，最近英國(guó)公布的數(shù)據(jù)還算可以，只是不足以顯著提振英鎊。上周數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)12月房?jī)r(jià)指數(shù)、11月貿(mào)易順差優(yōu)于預(yù)期，但12月薪資增長(zhǎng)異常緩慢。

本周英國(guó)仍將公布一些重要指標(biāo)，其中，將于本周二公布的11月工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)可重點(diǎn)關(guān)注。

日元延續(xù)強(qiáng)勢(shì)

本周一日元暫貶0.19%至117.68日元兌1美元，但其之前連升了五天。由走勢(shì)圖看，日元顯然仍處于強(qiáng)勢(shì)之中，美元兌日元下一支撐明顯在去年夏天低點(diǎn)的116.15。

造成日元強(qiáng)勢(shì)的主要原因是最近市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒異常濃郁，該風(fēng)險(xiǎn)情緒是全方位的，既有中東局勢(shì)惡化的影響，又有朝鮮核試所引發(fā)的緊張情緒，更有中國(guó)人民幣貶值因素影響。應(yīng)該說上述因素均已持續(xù)了一陣，可問題是上述因素仍無(wú)法出盡。

在朝鮮局勢(shì)方面，未來聯(lián)合國(guó)的態(tài)度和朝鮮的反應(yīng)備受關(guān)注；中東方面，分歧與沖突不僅難被一般人理解，而且很可能持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間；在人民幣貶值方面，既然美元還將升息且為時(shí)不遠(yuǎn)，那么人民幣貶值這一因素顯然不會(huì)出盡。上述這些因素至少在可見的未來一段時(shí)間，仍將對(duì)日元構(gòu)成支撐。

在經(jīng)濟(jì)基本面方面，日元倒無(wú)特別利好。上周五數(shù)據(jù)顯示，日本2015年11月經(jīng)通脹調(diào)整的實(shí)質(zhì)薪資同比降0.4%，為五個(gè)月來首次下降；2015年11月領(lǐng)先指標(biāo)為降0.3%，遠(yuǎn)不如10月的增1.8%。此外，日本央行公布的2015年12月會(huì)議記錄顯示，雖然日央行決策者對(duì)物價(jià)上漲前景表達(dá)了樂觀看法，但行行黑田東彥稱，日本物價(jià)距2%的物價(jià)目標(biāo)仍有一段距離。

由美元兌日元走勢(shì)看，目前其正試探下檔116.14支撐，考慮到這是首次下試，通常應(yīng)能守住，故有意做多日元的投資者目前只能逢日元階段性回調(diào)或趁風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒暫不太強(qiáng)烈時(shí)做多日元。