每經(jīng)編輯 陸慧婧    

每經(jīng)記者 陸慧婧

2015年，在市場(chǎng)利率普遍下行的大環(huán)境下，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率呈現(xiàn)前高后低的局面，信托類固定收益產(chǎn)品則“一票難求”。

固定收益類產(chǎn)品“潮退”的同時(shí)，中概股回購(gòu)大潮開啟，人民幣貶值預(yù)期濃厚，各大資管機(jī)構(gòu)紛紛轉(zhuǎn)身尋找境外美元資產(chǎn)、中概股回歸等項(xiàng)目。

收益率持續(xù)下滑

隨著2015年初股市節(jié)節(jié)攀升，銀行理財(cái)資金配置權(quán)益類資產(chǎn)從2014年底開始大幅上升，通過(guò)投資結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品優(yōu)先級(jí)或兩融收益權(quán)等獲得了7%~9%的高收益。年中大跌后，銀行等資金配置權(quán)益資產(chǎn)的比例隨之下降。

而在相對(duì)寬松的貨幣政策下，大量資金涌入債券市場(chǎng)，新發(fā)債券利率連創(chuàng)新低，固定收益類產(chǎn)品收益不斷下行，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率也從高位滑落。

普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，2015年6月，1個(gè)月以下理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.33%；1~3個(gè)月期的平均預(yù)期收益率為5.03%；6個(gè)月至1年期的平均預(yù)期收益率為5.25%；1年以上期理財(cái)產(chǎn)品110款，平均預(yù)期收益率為5.75%。

到了11月，除了1個(gè)月以下理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率小幅攀升至3.56%外，其余各期限的收益率全線降至5%以下，其中3~6個(gè)月期的平均預(yù)期收益率為4.37%，比6月下滑0.81個(gè)百分點(diǎn)。

信托產(chǎn)品則是“僧多粥少”。“項(xiàng)目供不應(yīng)求”，上述信托公司研究部人士稱，“原來(lái)的預(yù)約都是象征性的：客戶先陸續(xù)打款，等資金接近信托項(xiàng)目規(guī)模上限之后再進(jìn)行預(yù)約；現(xiàn)在一開始就得實(shí)名預(yù)約，約上了再打款，平均有3到5倍的資金再等著打款。”

“房地產(chǎn)企業(yè)新發(fā)債券快速回落，12月10日，綠地集團(tuán)發(fā)行的百億元公司債票面利率不足4%，高成本融資渠道的信托或者基金子公司融資渠道正被拋棄。”一位基金子公司人士稱。

一位基金公司人士也證實(shí)了這種說(shuō)法，今年開始的地方債置換將高收益、低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為低收益、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，并取代了傳統(tǒng)的政信類資管計(jì)劃。地產(chǎn)類資管計(jì)劃方面，8%左右收益率的資管計(jì)劃遭到各類機(jī)構(gòu)哄搶，14%左右的高收益類項(xiàng)目又因風(fēng)險(xiǎn)太高，無(wú)資管機(jī)構(gòu)接手。

探索境外投資機(jī)會(huì)

“央行連續(xù)降準(zhǔn)降息，明年貨幣政策或也將維持寬松局面，保本類銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率大概率降至4%以下。”一位招商銀行理財(cái)經(jīng)理分析稱。

同時(shí)，在美元走強(qiáng)的大背景下，近期境外美元資產(chǎn)也吸引了銀行的目光。

截至12月13日，招商銀行在12月已經(jīng)連續(xù)發(fā)行8款美元理財(cái)產(chǎn)品。以12月11日發(fā)行的招商銀行招銀進(jìn)寶之美元鼎鼎成金0190號(hào)理財(cái)計(jì)劃為例，資金投資于國(guó)、內(nèi)外金融市場(chǎng)信用級(jí)別較高、流動(dòng)性較好的金融資產(chǎn)，包括但不限于債券、資金拆借、銀行存款、交易所委托債權(quán)、境外基金等其他金融資產(chǎn)，并可通過(guò)信托計(jì)劃、定向資產(chǎn)管理計(jì)劃等進(jìn)行理財(cái)投資。理財(cái)期限728天，該計(jì)劃預(yù)期最高到期年化收益率為3.10%。

“近期幾乎每一位高凈值客戶資產(chǎn)配置均加上美元資產(chǎn)，加上美元匯率升值預(yù)期，理財(cái)產(chǎn)品最終年化收益或?qū)⒊^(guò)5%以上。”上述招行理財(cái)經(jīng)理表示。

近期基金公司專戶或子公司投資境外資產(chǎn)的資產(chǎn)管理計(jì)劃也在迅速增加。截至12月13日，11月以來(lái)發(fā)行的資產(chǎn)管理計(jì)劃多達(dá)36只，而上半年僅有17只。

除了境外資產(chǎn)，資產(chǎn)配置荒下，此前扎堆類信托項(xiàng)目的信托以及基金子公司，也試圖在浮動(dòng)收益類產(chǎn)品尋求突圍。分眾傳媒、盛大游戲等多只中概股回歸過(guò)程中，也出現(xiàn)資管計(jì)劃參與股權(quán)投資的身影。