每經(jīng)記者杜恒峰實(shí)習(xí)記者朱萬(wàn)平江月 有這樣一家公司，將Facebook旗下的Instagram列為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，昔日“公募一哥”王亞偉首個(gè)公開(kāi)的風(fēng)投項(xiàng)目，并有巨人網(wǎng)絡(luò)、劉永好、今年4月剛剛離任匯添富總經(jīng)理職位的林利軍攜手投資，B+輪估值已高達(dá)18億，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品上線17個(gè)月注冊(cè)用戶數(shù)達(dá)到5489.97萬(wàn)，今年前7個(gè)月燒錢5875萬(wàn)元……這一系列讓人心動(dòng)的信息都來(lái)自杭州九言科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱九言科技）的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)。 九言科技目前并不為公眾所熟知，但是對(duì)很多喜歡曬照片的女性而言，其對(duì)九言科技的核心資產(chǎn)——一款名為“inAPP”的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用卻是耳熟能詳。盡管用戶數(shù)量已初具規(guī)模，但虧損大幅增長(zhǎng)的九言科技并不滿足，公司繼續(xù)打算以現(xiàn)金投入換用戶——“首要目標(biāo)是積累用戶數(shù)和流量”。 創(chuàng)業(yè)80后草根夫妻“逆襲” 如今估值高達(dá)18億元的九言科技，其創(chuàng)始人卻是一對(duì)80后“小夫妻”。兩人的經(jīng)歷再平凡不過(guò)：妻子謝旭1983年出生，本科學(xué)歷，曾在浙江日?qǐng)?bào)集團(tuán)浙江在線做了兩年記者；丈夫?qū)O穎1980年出生，碩士學(xué)歷，曾在淘寶網(wǎng)做了1年的產(chǎn)品經(jīng)理。2009年，兩人選擇下海創(chuàng)業(yè)。 兩人最初創(chuàng)業(yè)的公司并非九言科技，而是一家名為杭州君道網(wǎng)絡(luò)科技有限公司的在線教育企業(yè)，產(chǎn)品主要是“天地君道在線學(xué)習(xí)服務(wù)社區(qū)平臺(tái)”，教學(xué)內(nèi)容集中在IT培訓(xùn)領(lǐng)域。兩人第一次創(chuàng)業(yè)就斬獲頗豐，該教育平臺(tái)線上聽(tīng)課用戶規(guī)模達(dá)到40萬(wàn)。智聯(lián)招聘公布的信息顯示，該教育平臺(tái)已“成為國(guó)內(nèi)最受歡迎的新興技術(shù)在線學(xué)習(xí)服務(wù)社區(qū)平臺(tái)”。 在線教育項(xiàng)目只是小試牛刀，僅僅9個(gè)月后，第二個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目上馬——2009年9月，謝旭和孫穎聯(lián)合另外一位自然人葉盛飛，成立了杭州九言科技有限公司（九言科技前身，以下簡(jiǎn)稱九言有限），謝孫二人合計(jì)持股60%。當(dāng)時(shí)，九言有限注冊(cè)資本為100萬(wàn)元，但實(shí)際出資額只有一半。2011年4月，葉盛飛退出，九言有限成為“夫妻店”。 需要注意的是，九言有限不是創(chuàng)立之初就做圖片社交平臺(tái)，從誕生到2014年9月這段時(shí)間，公司主要經(jīng)營(yíng)愛(ài)圖購(gòu)這一圖片導(dǎo)購(gòu)網(wǎng)站，且定位為女性用戶。在導(dǎo)購(gòu)電商領(lǐng)域，九言有限和愛(ài)圖購(gòu)并無(wú)太多優(yōu)勢(shì)：一是以返利為模式的返利網(wǎng)站大行其道，早已搶占大量用戶，比如2003年成立的易購(gòu)網(wǎng)2014年一年的GMV（購(gòu)買金額）就達(dá)到了近300億元的級(jí)別；二是在女性消費(fèi)市場(chǎng)，蘑菇街、美麗說(shuō)這樣的圖片導(dǎo)購(gòu)網(wǎng)站龍頭已搶得先機(jī)。 愛(ài)圖購(gòu)與蘑菇街、美麗說(shuō)的差距在估值上體現(xiàn)得最為明顯。據(jù)騰訊科技11月報(bào)道，蘑菇街已完成D輪融資，總金額超過(guò)2億美元，整體估值已高達(dá)20億美元，成功躋身獨(dú)角獸俱樂(lè)部；2014年底拿到騰訊D輪投資的美麗說(shuō)，如今估值也已超過(guò)20億美元。 反觀九言有限，2011年~2013年9月，公司也獲得了知名互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投公司經(jīng)緯創(chuàng)投和海寧海創(chuàng)的投資，但整體估值并不高。以這段時(shí)間距現(xiàn)在最近的一筆融資計(jì)算，九言有限的估值僅6400萬(wàn)元。 與同業(yè)龍頭差距越來(lái)越大，加之“B2C品牌導(dǎo)購(gòu)轉(zhuǎn)化”這一模式在品牌營(yíng)銷及品牌傳播合作方面的固有短板，九言有限急需轉(zhuǎn)型升級(jí)。 轉(zhuǎn)型估值7個(gè)月增11倍 借助前期在愛(ài)圖購(gòu)的開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)中積累的經(jīng)驗(yàn)，加上創(chuàng)始人謝旭等人對(duì)女性心理和消費(fèi)態(tài)度細(xì)膩的揣摩，九言有限于2014年6月6日正式推出移動(dòng)圖片社交應(yīng)用“inAPP”，這款應(yīng)用主打女性用戶，其吸引用戶的速度讓公司自身也頗為意外：上線僅71天，用戶規(guī)模突破100萬(wàn)；上線110天，用戶規(guī)模突破300萬(wàn)。 既然用戶有需求，何不從這個(gè)角度去開(kāi)發(fā)新的商業(yè)模式？于是，從商家角度出發(fā)的“B2C品牌導(dǎo)購(gòu)轉(zhuǎn)化”模式被放棄，2014年8月，九言有限將新的戰(zhàn)略定位于“品牌社會(huì)化營(yíng)銷模式”。公司產(chǎn)品的研發(fā)和運(yùn)營(yíng)重心也從愛(ài)圖購(gòu)轉(zhuǎn)至“inAPP”。 互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，想吸引用戶，首先得學(xué)會(huì)燒錢。而燒錢之前，先得有錢。2014年8月前，九言有限累計(jì)融資僅1000多萬(wàn)元，新的融資勢(shì)在必行。幸運(yùn)的是，此時(shí)“inAPP”已經(jīng)躥紅，加上新的戰(zhàn)略方向清晰，接下來(lái)公司的融資順暢了許多。2014年9月，有中科院背景的國(guó)科鼎鑫向九言有限融資1500萬(wàn)元，此時(shí)九言有限的估值已達(dá)到1.5億元，相當(dāng)于上輪融資估值的2.34倍。 拿到新一輪融資后，“inAPP”進(jìn)行了大規(guī)模的推廣。2014年，公司的銷售費(fèi)用同比暴增8.6倍至836.05萬(wàn)元，當(dāng)年凈利潤(rùn)虧損1497萬(wàn)元，年底公司賬面現(xiàn)金僅剩436萬(wàn)元。 2015年4月，九言有限迎來(lái)了更大規(guī)模的融資。偉創(chuàng)富通、清羽樂(lè)等9家新股東加入，總計(jì)為九言有限帶來(lái)2.76億元資金。按照這輪增資計(jì)算，九言有限的估值已達(dá)到18億元，這距離上輪融資僅過(guò)去了7個(gè)月，而估值增長(zhǎng)近11倍！ 2015年7月，九言有限完成了股份制改造，孫穎、謝旭二人合計(jì)持股57.83%，仍處于絕對(duì)控股地位。同時(shí)，謝旭還擔(dān)任九言科技的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理；謝穎擔(dān)任副總經(jīng)理、董事。 九言有限2015年4月的這輪融資，吸引了眾多資本大鱷的參與。比如，清羽樂(lè)的股東名單當(dāng)中就有巨人投資、劉永好、上海盛歌投資（今年4月剛剛從匯添富基金總經(jīng)理位置離職的林利軍擔(dān)任總經(jīng)理），該公司以8000萬(wàn)元獲得了4.49%的股份；曾經(jīng)的“公募一哥”王亞偉，也通過(guò)千合資本旗下公司間接持股，通過(guò)連續(xù)兩次增資，以7000萬(wàn)元的總價(jià)獲得5.62%的股權(quán)。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這是公開(kāi)資料可查詢到的王亞偉首個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目。此外，林利軍和王亞偉還擔(dān)任九言科技的董事。據(jù)九言有限披露的信息，王亞偉另外兼職的職位只有千合資本執(zhí)行董事、總經(jīng)理，足見(jiàn)他對(duì)這筆投資的重視。 備足糧草后，繼續(xù)“燒錢”。2015年1~7月，“inAPP”在宣傳上的開(kāi)支繼續(xù)大幅增加，其中僅銷售費(fèi)用一項(xiàng)就高達(dá)4004.61萬(wàn)元，同期凈虧損5874.99萬(wàn)元。與此同時(shí)，“inAPP”的用戶數(shù)量也大幅增加，截至2015年10月31日，“inAPP”注冊(cè)用戶規(guī)模已達(dá)到5489.97萬(wàn)，其中，16~30歲用戶占比90.64%，月活躍用戶1470.36萬(wàn)，用戶累計(jì)上傳圖片數(shù)量達(dá)9.42億張。 未來(lái)“燒錢”還將繼續(xù) 九言科技估值暴增，在于它的想象空間。 公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)顯示，九言科技在列舉“inAPP”的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手時(shí)，Instagram名列其中。 Instagram是目前全球最大的圖片社交應(yīng)用平臺(tái)，主要針對(duì)歐美地區(qū)人群。2012年4月，Instagram被Facebook以10億美元收購(gòu)。據(jù)市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)eMarketer預(yù)測(cè)，Instagram2017年廣告收入有望超過(guò)28億美元，2014年12月花旗銀行分析師對(duì)其估值更是高達(dá)350億美元。 Instagram的發(fā)展路徑成為“inAPP”的重要參考。在未來(lái)的商業(yè)開(kāi)發(fā)中，“inAPP”大致有三個(gè)方向：廣告、品牌運(yùn)營(yíng)及用戶增值服務(wù)，其中，廣告最為重要。從其他社交軟件的商業(yè)化案例看，“inAPP”開(kāi)發(fā)廣告收入尚需時(shí)日。 比如，Instagram于2010年10月正式上線，35個(gè)月后（2013年年底）開(kāi)始銷售廣告，此時(shí)其活躍用戶數(shù)約為1.5億人；微信于2011年上線，2015年1月起騰訊開(kāi)始在微信朋友圈投放廣告，此時(shí)其活躍用戶數(shù)超過(guò)5億人；微博也是在推出40個(gè)月后才開(kāi)始投放廣告，此時(shí)其活躍用戶數(shù)為9670萬(wàn)人。 在用戶數(shù)還未“達(dá)標(biāo)”的情況下，“inAPP”花錢換用戶的策略仍將執(zhí)行下去。九言科技表示，現(xiàn)階段的首要目標(biāo)是擴(kuò)大用戶規(guī)模和提升用戶活躍度，計(jì)劃在“inAPP”用戶規(guī)模和活躍度達(dá)到預(yù)定規(guī)模后，選擇合適的時(shí)機(jī)和合作對(duì)象，逐步進(jìn)行商業(yè)變現(xiàn)，“inAPP”現(xiàn)階段尚無(wú)進(jìn)行大規(guī)模商業(yè)變現(xiàn)的計(jì)劃。 作為一家科技類公司，九言科技在“inAPP”的市場(chǎng)推廣上成績(jī)斐然。在研發(fā)和技術(shù)儲(chǔ)備上，公司也著墨頗多。目前，九言科技有一支52人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，占公司總?cè)藬?shù)的40.63%，其中碩士學(xué)歷的有8人，今年前7個(gè)月公司的研發(fā)投入為632.47萬(wàn)元。目前，公司擁有5項(xiàng)軟件著作權(quán)和1項(xiàng)產(chǎn)品著作權(quán)，其中，三項(xiàng)與“inAPP”直接相關(guān)，而另外三項(xiàng)與愛(ài)圖購(gòu)直接相關(guān)。 在用戶規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的同時(shí)，如何保障用戶信息安全？在公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)中，九言科技提到了定期數(shù)據(jù)備份、第三方云存儲(chǔ)、加密傳輸、漏洞定期掃描等諸多技術(shù)手段。但從公開(kāi)資料看，在今年1~7月九言科技的采購(gòu)名單中，前五大供應(yīng)商并無(wú)網(wǎng)絡(luò)安全類企業(yè)，且排第五位的供應(yīng)商采購(gòu)金額只有240萬(wàn)元。在九言科技的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)中，記者并未查詢到有關(guān)安全支出方面的數(shù)據(jù)。 目前，九言科技核心技術(shù)人員有四位：孫穎、謝旭、曹亮和鄒冬冬。孫穎有1年的淘寶產(chǎn)品經(jīng)理經(jīng)驗(yàn)；謝旭創(chuàng)業(yè)前是記者；首席技術(shù)官鄒冬冬在加入九言科技前曾在十九樓網(wǎng)絡(luò)傳媒有限公司任職數(shù)月，該公司經(jīng)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)網(wǎng)站“19樓”；首席運(yùn)營(yíng)官曹亮做過(guò)幾個(gè)月的程序員，還曾做過(guò)生鮮質(zhì)量巡檢員、童裝批發(fā)。