資產(chǎn)證券化在中國迎來了第十個發(fā)展年，民生銀行行長助理石杰周五在2015年民生銀行資產(chǎn)證券化論壇上表示，今年中國各類資產(chǎn)證券化業(yè)務規(guī)模超過了5000億，為過去九年總和，證券化被視為下一個大浪潮。

近兩年政策暖風不斷為資產(chǎn)證券化發(fā)展帶來了廣闊前景。國務院在2013年8月和今年5月兩度部署資產(chǎn)證券化，其中今年5月的國務院常務會議部署，新增5000億元信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模，繼續(xù)完善制度、簡化程序，鼓勵一次注冊、自主分期發(fā)行；規(guī)范信息披露，支持證券化產(chǎn)品在交易所上市交易。

今年4月，人民銀行下發(fā)《信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行管理有關(guān)事宜》，標志信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行實行注冊制管理，明確符合一定條件的機構(gòu)可申請一次注冊、自主分期發(fā)行，大幅提高后續(xù)項目的發(fā)行效率。

來自中債資信評估有限責任公司常務副總裁任東旭提供的數(shù)據(jù)，截至目前，今年信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行總量已經(jīng)達到了3239億，存量規(guī)模3367億，是去年市場規(guī)模的1.15倍，與此同時發(fā)起機構(gòu)類型也由傳統(tǒng)的國有大型銀行和股份制銀行逐漸延伸到城商行、農(nóng)商行、金融租賃公司等。

盡管信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行量與計劃的5000億新增仍有較大距離，但任東旭認為，在經(jīng)濟形勢并不樂觀的情況下，尤其今年一季度后，信貸投放不足，大量資金持續(xù)處于尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的背景下，此類產(chǎn)品仍能持續(xù)穩(wěn)固增長十分難得。

民生銀行投行部總經(jīng)理張立洲說，因為實體經(jīng)濟下行，資產(chǎn)荒導致銀行資產(chǎn)不良壓力加大，利潤承壓，在此背景下，證券化勢頭略有放緩。

“因為新資產(chǎn)進不來，存量如果都證券化了，利差也在收窄，不良率增長，利潤可能就難完成，所以年末各家機構(gòu)可能會有短期策略上的微調(diào)，但從中期戰(zhàn)略上來說，這是一個不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。”張立洲視2015年為中國證券化的元年，認為中國資產(chǎn)證券化市場前景廣闊，證券化將是中國金融市場既大理財和大資管之后的下一個浪潮。

據(jù)了解民生銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務大幅擴張，預計今年年內(nèi)全行資產(chǎn)證券化業(yè)務規(guī)模將達千億元。

企業(yè)資產(chǎn)證券化今年也進入加速發(fā)展階段。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會資管產(chǎn)品部主任陳春艷周五在上述論壇上說，備案制之前，總共發(fā)行有46支企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，規(guī)模僅為322億，但今年至10月，僅一家公司就在基金業(yè)協(xié)會報備119支產(chǎn)品，規(guī)模1281億元。

不過，目前中國金融資產(chǎn)總規(guī)模超過百萬億，資產(chǎn)證券化占比仍非常小，與美國、日本等發(fā)達國家相比存在巨大差距。

目前資產(chǎn)證券化市場亦面臨一定問題，比如市場投資群體構(gòu)成較為單一。任旭東說，目前銀行仍是最主要的投資群體，據(jù)中債資信之前統(tǒng)計，至今年十月末投資信貸資產(chǎn)化產(chǎn)品的機構(gòu)共有385家，其中152家為銀行，持有信貸資產(chǎn)證券化金額占總規(guī)模比重為62.39%，任旭東認為銀行之間互持信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品一方面不利于風險從銀行體系分散，另一方面也無法真正利用好產(chǎn)品風險收益的特點。