據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)24日消息，為推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，促進(jìn)各種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，國(guó)務(wù)院發(fā)布關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)。意見(jiàn)提出，分類(lèi)推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革。

銀河證券認(rèn)為，央國(guó)企改革大潮推動(dòng)混合所有制，實(shí)現(xiàn)社會(huì)公眾和國(guó)有企業(yè)的雙贏。對(duì)社會(huì)公眾來(lái)說(shuō)，可以參與壟斷行業(yè)的項(xiàng)目投資。這些行業(yè)因?yàn)闇?zhǔn)入門(mén)檻較高，通常行業(yè)收益屬于較高水平。通過(guò)混合所有制，社會(huì)公眾可以享受這些行業(yè)的收益。對(duì)國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于資本金的限制，只能通過(guò)加大杠桿來(lái)擴(kuò)大投資規(guī)模，社會(huì)公眾的參與可以充足國(guó)有企業(yè)的資本，強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)的資源優(yōu)勢(shì)、擴(kuò)大投資規(guī)模，并且，通過(guò)社會(huì)公眾的監(jiān)督參與，國(guó)有企業(yè)的管理及經(jīng)營(yíng)能力也將得到提高。因此，混合所有制不是零和游戲，而是國(guó)有企業(yè)和社會(huì)公眾都將受益。

上周，發(fā)改委副主任劉鶴稱(chēng)，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，是黨的十八屆三中全會(huì)確定的重大任務(wù)，是深化國(guó)有企業(yè)改革的重要舉措。下一步要按照黨中央、國(guó)務(wù)院的總體部署，結(jié)合電力、石油、天然氣、鐵路、民航、通信、軍工等7大領(lǐng)域改革，開(kāi)展不同領(lǐng)域混合所有制改革的試點(diǎn)示范。

數(shù)據(jù)顯示，上述7大重點(diǎn)行業(yè)覆蓋的國(guó)資上市公司超過(guò)150家，從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，電力行業(yè)涉及公司最多，達(dá)到58家，從實(shí)際控制人類(lèi)型看，國(guó)資委和地方國(guó)資委占據(jù)各半。另外電力設(shè)備行業(yè)公司也有24家。

電力行業(yè)排在7大改革行業(yè)之首，大股東平均持股比例在42%以上，最高持股比例為84%。電力行業(yè)今年全面啟動(dòng)了新一輪電力體制改革，出臺(tái)了關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見(jiàn)，首先是開(kāi)展輸配電價(jià)試點(diǎn)，目前包括深圳在內(nèi)已有7個(gè)省域電網(wǎng)開(kāi)展試點(diǎn)，下一步試點(diǎn)范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大。此外，將選擇一些省份和省轄市開(kāi)展綜合電力體制改革試點(diǎn)、可再生能源消納試點(diǎn)，售電側(cè)體制改革試點(diǎn)。第二，加緊出臺(tái)電力體制改革系列的配套方案。目前正在制定的配套文件至少有10個(gè)，已有3個(gè)配套文件出臺(tái)，另有6個(gè)配套文件正在加快審議的程序，不久也將出臺(tái)。第三，著手籌建電力交易機(jī)構(gòu)，這項(xiàng)工作已啟動(dòng)。第四，有序推進(jìn)電價(jià)改革。進(jìn)一步推進(jìn)階梯電價(jià)的落實(shí)，還要實(shí)行一些差別電價(jià)和階梯電價(jià)的措施。第五，有效促進(jìn)清潔能源的消納。逐步提高清潔能源在整個(gè)能源當(dāng)中的比重，這些電能的消納需要一系列電網(wǎng)的配套以及一些技術(shù)措施，包括一些改革方案。第六，積極引進(jìn)社會(huì)資本，加快推動(dòng)售電側(cè)電力體制改革。鼓勵(lì)社會(huì)資本建立售電企業(yè)、進(jìn)入增量配電業(yè)務(wù)，包括對(duì)現(xiàn)有配電業(yè)務(wù)通過(guò)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的形式來(lái)實(shí)現(xiàn)社會(huì)資本進(jìn)入。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，電力行業(yè)混合所有制改革主要涉及的是火電、核電、水電設(shè)備供應(yīng)商，如東方電氣 、上海電氣 、哈空調(diào)等。對(duì)于主業(yè)處于關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域、主要承擔(dān)重大專(zhuān)項(xiàng)任務(wù)的商業(yè)類(lèi)國(guó)有企業(yè)，國(guó)有資本保持控股地位。主要涉及的是五大四小國(guó)有電力運(yùn)營(yíng)商(注：5大指中國(guó)華能集團(tuán)公司、中國(guó)大唐集團(tuán)公司、中國(guó)華電集團(tuán)公司、中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司和中國(guó)電力投資集團(tuán)公司；4小小公司是：華潤(rùn)電力、國(guó)華電力、國(guó)投電力與中廣核).

設(shè)備供應(yīng)商和四小電力運(yùn)營(yíng)商大部分資產(chǎn)都已上市公司。根據(jù)集團(tuán)總資產(chǎn)和上市公司總資產(chǎn)水平測(cè)算得出華能、大唐、華電、國(guó)電、國(guó)家電投五大發(fā)電集團(tuán)資產(chǎn)證券化率分別為42%、56%、48%、57%、28%。國(guó)家電投資產(chǎn)證券化水平最低，旗下上市公司市值彈性最大，A股為上海電力 、中電遠(yuǎn)達(dá) 、露天煤業(yè) 、吉電股份和東方能源。建議關(guān)注市值小，彈性大的東方能源、吉電股份。

在石油和天然氣行業(yè)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，油氣行業(yè)混合所有制改革的投資機(jī)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注三大油公司專(zhuān)業(yè)化重組的投資機(jī)會(huì)，相關(guān)標(biāo)的包括石油濟(jì)柴 、大慶華科 、山東?；?、上海石化 、泰山石油等。

鐵路和民航行業(yè)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，我國(guó)鐵路資產(chǎn)證券化率偏低，鐵路資產(chǎn)證券化進(jìn)程有望加速。鐵龍物流作為鐵總旗下唯一一家鐵路專(zhuān)業(yè)運(yùn)輸上市公司，存在鐵路資產(chǎn)注入預(yù)期。另外，隨著鐵總積極推進(jìn)鐵路向現(xiàn)代物流發(fā)展，鐵路集裝箱運(yùn)輸將得到大力發(fā)展，公司特種箱運(yùn)量有望再上新臺(tái)階。大秦鐵路未來(lái)也可能在鐵路改革中獲得資產(chǎn)注入，目前的分紅收益率為4.7%，值得關(guān)注。在民航領(lǐng)域，建議關(guān)注廈門(mén)空港和中國(guó)國(guó)航以及受益于低開(kāi)開(kāi)放的中信海直。

通信行業(yè)，涉及到的國(guó)資控股公司主要有15家，主要關(guān)注設(shè)備商，主流上市公司集中在武漢郵科院、大唐電信 、普天集團(tuán)三大央企集團(tuán)之下，設(shè)備商迫切需要建立健全激勵(lì)機(jī)制，此外針對(duì)通信設(shè)備國(guó)企普遍存在“散”而“專(zhuān)”的特點(diǎn)，設(shè)備商存在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重組預(yù)期?？春梅榛鹜ㄐ?、特發(fā)信息 、烽火電子 、深桑達(dá)A、光迅科技 、長(zhǎng)江通信 、大唐電信、東方通信 、海格通信等的投資機(jī)會(huì)。

軍工行業(yè)，國(guó)企改革大潮中，從十一大軍工央企到地方軍企，軍工集團(tuán)是最核心部分。國(guó)企改革配合科研院所改制、軍工資產(chǎn)證券化率提升和軍民融合，將有效提升軍工企業(yè)科研和經(jīng)營(yíng)效率，煥發(fā)出新的活力，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下拉動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。未來(lái)國(guó)企改革、科研院所改制、軍民融合、通航、發(fā)動(dòng)機(jī)等各項(xiàng)政策將持續(xù)推進(jìn)，周邊局勢(shì)緊張亦難有緩解，軍工長(zhǎng)期受益環(huán)境不變，渤海證券認(rèn)為，盡管近期軍工行業(yè)走勢(shì)整體偏弱，但軍工行業(yè)在經(jīng)過(guò)連續(xù)的調(diào)整之后，泡沫釋放已經(jīng)接近尾聲，并且在日本新安保法案通過(guò)以及作為國(guó)企改革試點(diǎn)等新的催化劑影響下，未來(lái)一段時(shí)間軍工行業(yè)或?qū)⒆叱鲆徊ǚ磸椀男星?。在混合所有制改革領(lǐng)域，建議關(guān)注成發(fā)科技 、北方導(dǎo)航 、中航動(dòng)力、鋼構(gòu)工程、航天動(dòng)力 、*ST舜船、中航動(dòng)控 、航天電子 、航天通信等。

混合所有制改革意見(jiàn)要點(diǎn)

意見(jiàn)提出，第一、穩(wěn)妥推進(jìn)主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類(lèi)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革。按照市場(chǎng)化、國(guó)際化要求，以增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)活力、放大國(guó)有資本功能、實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值為主要目標(biāo)，以提高經(jīng)濟(jì)效益和創(chuàng)新商業(yè)模式為導(dǎo)向，充分運(yùn)用整體上市等方式，積極引入其他國(guó)有資本或各類(lèi)非國(guó)有資本實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化。堅(jiān)持以資本為紐帶完善混合所有制企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和管理方式，國(guó)有資本出資人和各類(lèi)非國(guó)有資本出資人以股東身份履行權(quán)利和職責(zé)，使混合所有制企業(yè)成為真正的市場(chǎng)主體。

第二、有效探索主業(yè)處于重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的商業(yè)類(lèi)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革。對(duì)主業(yè)處于關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域、主要承擔(dān)重大專(zhuān)項(xiàng)任務(wù)的商業(yè)類(lèi)國(guó)有企業(yè)，要保持國(guó)有資本控股地位，支持非國(guó)有資本參股。對(duì)自然壟斷行業(yè)，實(shí)行以政企分開(kāi)、政資分開(kāi)、特許經(jīng)營(yíng)、政府監(jiān)管為主要內(nèi)容的改革，根據(jù)不同行業(yè)特點(diǎn)實(shí)行網(wǎng)運(yùn)分開(kāi)、放開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)，促進(jìn)公共資源配置市場(chǎng)化，同時(shí)加強(qiáng)分類(lèi)依法監(jiān)管，規(guī)范營(yíng)利模式。

重要通信基礎(chǔ)設(shè)施、樞紐型交通基礎(chǔ)設(shè)施、重要江河流域控制性水利水電航電樞紐、跨流域調(diào)水工程等領(lǐng)域，實(shí)行國(guó)有獨(dú)資或控股，允許符合條件的非國(guó)有企業(yè)依法通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)、政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)等方式參與建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。

重要水資源、森林資源、戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源等開(kāi)發(fā)利用，實(shí)行國(guó)有獨(dú)資或絕對(duì)控股，在強(qiáng)化環(huán)境、質(zhì)量、安全監(jiān)管的基礎(chǔ)上，允許非國(guó)有資本進(jìn)入，依法依規(guī)有序參與開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)。

江河主干渠道、石油天然氣主干管網(wǎng)、電網(wǎng)等，根據(jù)不同行業(yè)領(lǐng)域特點(diǎn)實(shí)行網(wǎng)運(yùn)分開(kāi)、主輔分離，除對(duì)自然壟斷環(huán)節(jié)的管網(wǎng)實(shí)行國(guó)有獨(dú)資或絕對(duì)控股外，放開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)，允許非國(guó)有資本平等進(jìn)入。

核電、重要公共技術(shù)平臺(tái)、氣象測(cè)繪水文等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)采集利用等領(lǐng)域，實(shí)行國(guó)有獨(dú)資或絕對(duì)控股，支持非國(guó)有企業(yè)投資參股以及參與特許經(jīng)營(yíng)和政府采購(gòu)。糧食、石油、天然氣等戰(zhàn)略物資國(guó)家儲(chǔ)備領(lǐng)域保持國(guó)有獨(dú)資或控股。

國(guó)防軍工等特殊產(chǎn)業(yè)，從事戰(zhàn)略武器裝備科研生產(chǎn)、關(guān)系國(guó)家戰(zhàn)略安全和涉及國(guó)家核心機(jī)密的核心軍工能力領(lǐng)域，實(shí)行國(guó)有獨(dú)資或絕對(duì)控股。其他軍工領(lǐng)域，分類(lèi)逐步放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，建立競(jìng)爭(zhēng)性采購(gòu)體制機(jī)制，支持非國(guó)有企業(yè)參與武器裝備科研生產(chǎn)、維修服務(wù)和競(jìng)爭(zhēng)性采購(gòu)。

對(duì)其他服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)、重要前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、生態(tài)環(huán)境保護(hù)、共用技術(shù)平臺(tái)等重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，加大國(guó)有資本投資力度，發(fā)揮國(guó)有資本引導(dǎo)和帶動(dòng)作用。

第三、引導(dǎo)公益類(lèi)國(guó)有企業(yè)規(guī)范開(kāi)展混合所有制改革。在水電氣熱、公共交通、公共設(shè)施等提供公共產(chǎn)品和服務(wù)的行業(yè)和領(lǐng)域，根據(jù)不同業(yè)務(wù)特點(diǎn)，加強(qiáng)分類(lèi)指導(dǎo)，推進(jìn)具備條件的企業(yè)實(shí)現(xiàn)投資主體多元化。通過(guò)購(gòu)買(mǎi)服務(wù)、特許經(jīng)營(yíng)、委托代理等方式，鼓勵(lì)非國(guó)有企業(yè)參與經(jīng)營(yíng)。政府要加強(qiáng)對(duì)價(jià)格水平、成本控制、服務(wù)質(zhì)量、安全標(biāo)準(zhǔn)、信息披露、營(yíng)運(yùn)效率、保障能力等方面的監(jiān)管，根據(jù)企業(yè)不同特點(diǎn)有區(qū)別地考核其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)和國(guó)有資產(chǎn)保值增值情況，考核中要引入社會(huì)評(píng)價(jià)。