每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉海軍    

◎每經(jīng)記者 劉海軍

在很多專業(yè)投資者眼中，不論是估值、資金流向，還是股息率、凈資產(chǎn)收益率，港股市場都比較有吸引力。這不，繼私募大佬王亞偉布局港股后，澤熙投資的徐翔也來了。另外，不少公募基金已經(jīng)或正在布局港股市場。如果港股市場是下一個風口，作為一個內(nèi)地的普通投資者，你參與不？

近日，港股市場上最引人注目的莫過于中國七星控股（00245,HK）了。

中國七星控股結(jié)束了復(fù)牌以來的暴跌行情，從9月7日以來連續(xù)大漲，6個交易日內(nèi)上漲223.68%，而私募一哥徐翔加入公司的股權(quán)認購協(xié)議更是引發(fā)市場廣泛關(guān)注。同時，另一大佬王亞偉也在上半年買入了恒生分級基金4.32億份。

私募大佬紛紛涉足港股市場，是否意味著港股投資機會到來了呢？多位接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，從估值、資金流向、AH市場關(guān)聯(lián)等多重因素來講，港股市場已經(jīng)具備了長期配備價值。

私募大佬涉足港股

就在不少投資者還糾結(jié)于是否參與A股的震蕩行情時，市場嗅覺靈敏的私募大佬們卻早已提前轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股進行布局。

8月27日，中國七星控股停牌后發(fā)布公告稱，公司已與CMI Financial Holding Corporation(即中民投)簽署有條件股份認購協(xié)議，同時D.E.Shaw Composite、Union Sky、萬載星筠投資中心(WIC LP)、徐翔也分別加入契約，其中徐翔此次個人認購3.48%的中國七星控股股權(quán)。

公告顯示，此徐翔正是上海澤熙投資的徐翔。因為徐翔現(xiàn)身，這份認購名單引發(fā)了市場廣泛關(guān)注。公開資料顯示，這是徐翔首次以個人身份現(xiàn)身港股市場。想了解更多海外投資信息，請登錄微信公眾號：“火山財富”huoshan5188。

而在徐翔轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股時，另一私募大佬王亞偉早已不甘寂寞，提前備足了功夫?；鸢肽陥箫@示，千合資本旗下的外貿(mào)信托-昀灃證券投資集合資金信托計劃及外貿(mào)信托-昀灃3號上半年買入恒生分級基金，前者買入恒生A2.09億份，位列第一大持有人，同時買入恒生B4932.42萬份；后者買入恒生A1.41億份、恒生B3178.04萬份。兩只產(chǎn)品合計持有兩只基金4.32億份。“最近私募投資港股增加，直接催化劑來自于8月11日人民幣中間價貶值，帶來對美元或者港幣資產(chǎn)的偏好上升，未來一年若人民幣貶值空間有5%~10%，則對應(yīng)的港幣美元資產(chǎn)有升值空間5%~10%。”景順長城大中華基金基金經(jīng)理謝天翎在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時分析道。

公募基金積極布局

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，面對港股可能存在的投資機會，不僅是私募大佬注意到了，公募基金也紛紛成立港股基金進行布局。

不僅博時基金、南方基金等大型基金成立了QDII，眾多新布局港股的基金也在陸續(xù)成立和準備中。今年4月，景順長城大中華基金成立，首募規(guī)模達到了110億份。5月，博時滬港深優(yōu)質(zhì)企業(yè)混合成立，募集金額達23億元。目前，富國滬港深價值精選靈活配置基金也已于6月24日成立。

此外，據(jù)證監(jiān)會披露的信息顯示，安信基金先后報備了兩只有關(guān)滬港深主題方向的基金，分別為安信新常態(tài)滬港深精選股票和安信工業(yè)4.0主題滬港深精選；創(chuàng)金合信基金公司推出了創(chuàng)金合信滬港深研究精選基金。

對于公募、私募紛紛投資港股的邏輯，博時大中華亞太精選股票基金經(jīng)理張溪岡認為，估值方面，在近期港股大跌之后，MSCI中國指數(shù)對應(yīng)的動態(tài)市盈率已經(jīng)降至9倍左右，低于長期均值11倍而且曾一度逼近8倍的歷史低位，因此未來港股繼續(xù)下行空間較小，將出現(xiàn)窄幅波動，板塊會出現(xiàn)分化，一些估值較低、股息率較高、前期跌幅較大的板塊和股票，存在超跌反彈的機會。

南方香港成長混合擬任基金經(jīng)理蔡青分析認為，從股息率來看，恒生指數(shù)常年維持在接近4%這一較高水平，在全球股市中，也僅有歐洲斯托克50指數(shù)的股息率較為接近；從凈資產(chǎn)收益率（ROE）來看，恒生指數(shù)達到14.7%，高于美國標普500指數(shù)的13.1%及其他主要資本市場。加上滬港通推出后，未來有望推出深港通，這將有助于為港股市場引入增量資金，提振市場情緒。“我們認為，港股已經(jīng)具備長期配備價值”，蔡青對記者說道。“催化劑來自于港股通開閘、個人投資額度上限提高、中國資本項目放開等政策性因素。長期我們關(guān)注幾個趨勢，人口老齡化、消費理性化、治理污染，我們看好醫(yī)療、消費和環(huán)保。中期我們圍繞人民幣貶值對出口受益的細分行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭深入研究，奠定未來1~3年的投資機會。”謝天翎說道。

QDII投資攻守兼?zhèn)?/p>

“風來了，豬也會飛起來”，如果港股市場真的將成為下一個風口，那么作為內(nèi)地的普通投資者該如何參與這場即將到來的財富盛宴呢？

眾所周知，H股市場和A股市場有諸多不同，典型的就在交易制度的設(shè)計上，如港股實行“T+0”、個股不設(shè)漲跌幅限制等。

雖然投資者都想抓住中國七星控股短短幾個交易日從0.4港元上漲到1.23港元的暴利，但也正因為個股沒有漲跌幅限制，一旦遭遇“黑天鵝”事件，單日損失可能極為慘重，如今年5月20日漢能薄膜發(fā)電（00566,HK）暴跌46.95%，5月21日高銀金融（00530，HK）單日暴跌43.34%。因此，內(nèi)地投資者如何在獲取較大收益的同時，最大限度地降低港股市場的風險呢？

對此，蔡青認為，從目前來看，可供內(nèi)地個人投資者投資港股的渠道主要有QDII公募基金、港股通和內(nèi)地及香港基金互認的境外基金產(chǎn)品。

從投資門檻來看，港股通門檻較高，要求投資者證券及資金賬戶余額不低于50萬元人民幣；而QDII公募基金門檻較低，通常認購申購起點為1000元，可以以較低的成本實現(xiàn)組合投資。

從費率來看，內(nèi)地及香港基金互認范圍內(nèi)的境外資產(chǎn)管理公司發(fā)行的產(chǎn)品費率一般較高：一是認購申購費率通常在5%~6%，此外還有業(yè)績提成費；而QDII公募主動管理的基金產(chǎn)品費率較低，認購申購費率一般為1.5%左右，也沒有業(yè)績提成費。

從投資范圍來看，港股通投資范圍較為有限；在內(nèi)地及香港基金互認初期，可供投資者選擇的產(chǎn)品種類也較為有限；而QDII港股基金的投資范圍取決于具體產(chǎn)品合同，投資范圍更廣泛、靈活。“對于內(nèi)地普通投資者來說，通過QDII港股基金投資港股，一是門檻較低，二是費率便宜，三是投資范圍更廣泛，可以更好地把握投資機會。”蔡青表示。想了解更多海外投資信息，請登錄微信公眾號：“火山財富”huoshan5188。

從投資標的看，張溪岡建議關(guān)注超跌、基本面穩(wěn)健且估值水平較低、對利率下降和經(jīng)濟增長復(fù)蘇較為敏感的個股。近期A/H兩地上市公司的折/溢價水平雖然有所收斂，但是港股仍平均比A股要便宜30%以上，建議內(nèi)地投資者可以長期持有看好的國企改革類公司。

前海旗隆董事長代雪峰認為，年內(nèi)港股市場或?qū)⒊霈F(xiàn)集體性機會。行業(yè)應(yīng)該會集中在與內(nèi)地有關(guān)的醫(yī)藥、信息技術(shù)和國企改革等幾個領(lǐng)域。