整整三個(gè)月，A股市場(chǎng)連續(xù)遭遇了兩輪慘烈的調(diào)整。6月15日至9月15日，上證指數(shù)自高點(diǎn)5174點(diǎn)下滑至3005點(diǎn)，累計(jì)跌幅達(dá)到41.92%。同期，滬深300指數(shù)、中證500 和創(chuàng)業(yè)板指的跌幅分別達(dá)到41.12%、50.75%和54.14%。公募基金座次排名也因此發(fā)生大洗牌，一些風(fēng)控完善、操作穩(wěn)健的基金在暴跌中最大程度地規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)，也將基金持有者的損失降到了最低。

基金收益迅速縮水

自6月15日創(chuàng)出年內(nèi)高點(diǎn)以來，上證指數(shù)在三個(gè)月內(nèi)已遭受了兩輪暴跌洗禮，一次是從6月15日5178.1點(diǎn)跌至7月8日的3421.53點(diǎn)，一次是從8月18日的4006.34點(diǎn)跌至8月26日的2850.71點(diǎn)。隨著股票市場(chǎng)的暴跌，偏股混合型基金的投資收益迅速縮水。今年年初截至6月30日，526只成立滿一年的偏股混合基金平均凈值增長率為52.11%，其中有12只基金的凈值增長率超過100%。但截至9月17日，這些基金的平均凈值增長率又下滑至13.53%，年內(nèi)收益率超過100%的基金僅剩下1只，超過30%的基金只剩下45只。

過去三個(gè)月，A股市場(chǎng)暴跌超過四成，而擇時(shí)能力強(qiáng)的基金則在暴跌時(shí)表現(xiàn)出了較強(qiáng)的風(fēng)控意識(shí)和擇時(shí)能力。在6月15日至9月15日之間，上述526只偏股混合型基金的凈值平均下跌43.86%，同期僅有9只基金跌幅小于26%，分別是景順長城能源基建、匯豐晉信雙核策略A/C，浙商聚潮產(chǎn)業(yè)成長、嘉實(shí)泰和、廣發(fā)穩(wěn)健增長 、南方成份精選、富國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、匯豐晉信大盤。

在市場(chǎng)下跌時(shí)，倉位調(diào)整成為避險(xiǎn)的必要措施。一位在過去三個(gè)月跑贏大盤的基金經(jīng)理就介紹，“從6月底就開始減倉，最低時(shí)候僅有六成倉位。”

基金擇時(shí)能力受考驗(yàn)

北京一位基金分析師對(duì)記者表示，暴跌市場(chǎng)環(huán)境恰恰是檢驗(yàn)一個(gè)基金經(jīng)理管理能力的黃金期，下跌中才能看出其風(fēng)險(xiǎn)控制能力和對(duì)大勢(shì)的判斷能力，抗跌能力的高低在考察基金經(jīng)理的長期操作水平上有一定的指導(dǎo)性。

業(yè)內(nèi)人士稱，“股災(zāi)”亦是真正檢驗(yàn)基金經(jīng)理投資能力和風(fēng)險(xiǎn)控制水平的黃金時(shí)期，當(dāng)前80后基金經(jīng)理紛紛成為基金公司的中流砥柱，多數(shù)成長于2012年以來的成長股行情中，并未經(jīng)歷過系統(tǒng)性行情的洗禮，經(jīng)過此次“股災(zāi)”的考驗(yàn)，也許他們將重新重視起擇時(shí)的重要性。

“股災(zāi)告訴我們，只有懂得控制風(fēng)險(xiǎn)的基金經(jīng)理才值得長期托付。”一家第三方機(jī)構(gòu)投資總監(jiān)說。

廣發(fā)穩(wěn)健增長的基金經(jīng)理傅友興就表示，公募基金管理人通常更看重追求相對(duì)收益排名，但絕對(duì)收益才是持有人所關(guān)注的，應(yīng)該注重對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)的控制。